金价站稳4300静待CPI审判，多空决战“数据夜”

  行情回顾：

  现货黄金周二（12月16日）受美国非农就业报告影响，上演“过山车”行情。数据显示美国11月失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高，强化了美联储降息预期，金价一度快速拉升至4334.52美元/盎司。但多头未能持稳涨势，随后回落，全天波动加剧，最终收盘于4310.21美元/盎司附近，成功站稳4300美元关口上方。周三（12月18日）亚欧盘时段，金价陷入高位窄幅震荡，多空在4315-4330美元区间内反复争夺，目前市场交投谨慎，静待晚间美国通胀数据指引。

  基本面分析：

  1，“割裂”非农余温未散，市场聚焦晚间CPI

  周二公布的美国10月及11月就业报告呈现“割裂”信号。尽管11月新增非农就业6.4万人优于预期，但10月数据被大幅下修至减少10.5万人，且11月失业率升至4.6%，创多年新高。这份报告强化了劳动力市场降温的趋势，为美联储未来的降息政策提供了理由。当前，所有人的目光已转向今晚（12月18日）美盘时段公布的美国11月消费者物价指数（CPI）。该数据将直接检验“通胀放缓”的成色，是决定美联储政策节奏乃至黄金下一步方向的关键变量。

  2，美联储高官发声，强调“不急于”降息

  美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周三表示，当前货币政策仍处于限制性区间，未来具备进一步降息的空间。但他同时强调“降息并不存在迫切性”，美联储可以“稳步地”将政策利率向中性水平靠拢。作为下任美联储主席的热门人选之一，其“不急于行动”的偏鹰派表态，一定程度上遏制了市场因失业率上升而激进的降息预期，限制了金价在亚欧盘的进一步上行空间。

  3，美股连续下跌，避险情绪提供隐性支撑

  由于市场对经济前景和科技股估值的担忧，美股近期连续回调。周三，纳斯达克指数跌幅显著。全球股市的风险偏好受限，为黄金资产提供了一定的避险买盘支撑，这是金价在高位回调时表现出明显抗跌性的原因之一。

  4，全球流动性面临变数，日元套息交易或逆转

  日本央行可能于12月19日（明日）宣布加息。若此举落地，将削弱其长期作为全球廉价资金来源地的优势，可能导致此前流向美国股市、大宗商品等市场的日元套息交易资金阶段性回流日本。这种全球流动性的边际收紧预期，对黄金等以美元计价的无息资产构成潜在压力，是多头在冲击高位时需要警惕的逆风因素之一。