霍尔木兹海峡风声鹤唳，白银“抗通胀属性”对决“高利率压制”

  基本面：

  周五（03月13日）白银早盘连续低位震荡后反弹走高，市场布局支撑位多单。基本面与此同时，美国国债收益率显著上行，两年期收益率创下数月新高，反映市场对通胀预期的重新锚定。美联储降息路径预期大幅后移，交易员现在仅预期年底前降息幅度约19个基点，远低于此前50基点的乐观假设。这种高利率环境对无息资产黄金构成天然压制，因为资金更倾向流向收益率更高的债券或现金类产品。美联储3月维持利率不变的概率为99.1%。

  美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为0.9%，维持利率不变的概率为99.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率3.9%，维持利率不变的概率为96%，累计降息50个基点的概率为0%。到6月累计降息25个基点的概率为19.5%。

  尽管如此指出，美元走强与收益率上升的负面影响虽主导了短期行情，但并未完全抹杀黄金的结构性支撑。中东冲突升级带来的避险情绪仍在持续流入，只不过被更强烈的美元因素暂时盖过。当前金价波动的最核心驱动因素，无疑是中东战局的急剧恶化。

  伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊公开誓言封锁霍尔木兹海峡，并对美国在中东军事目标实施多轮打击，包括对巴林美国第五舰队基地的导弹与无人机攻击，以及声称已摧毁美军70%地区基地与指挥部的表态。

  霍尔木兹海峡是全球约20%石油与大量天然气运输的咽喉要道，一旦真正长期中断，将引发能源供应史上最大规模危机。国际能源署紧急释放4亿桶战略储备，也仅能暂时弥补约20天的缺口，且释放过程需数周至数月。能源价格飙升将迅速传导至全球生产与运输成本，推升通胀预期。

  黄金作为经典的通胀对冲工具，在这种“滞胀”隐忧下本应获得强劲支撑。然而讽刺的是，高通胀叠加高利率的组合，反而让持有黄金的机会成本大幅上升，短期内削弱了其吸引力。这正是金价在避险需求与现实利率双重挤压下剧烈震荡的根本逻辑。

  与黄金相比，白银的表现更为抢眼，虽然周四也下跌2%，但2025年涨幅已超146%，预测2026年白银均价将达到93美元/盎司。白银兼具贵金属与工业属性，在新能源与投资需求双轮驱动下，弹性远超黄金，未来或成为资金分流的另一重要标的。

  美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。

  白银图表：

  ---趋势判断----

  目前白银行情为价格上涨趋势。可以布局支撑多单和压力位空单思路。

  1. 白银技术图表显示目前K线支撑位83.90附近

  2. 大周期MACD图形呈现均线相交箭头向上大趋势看涨，目前盘整为主要MACD亚盘方向。交易需要谨慎并且可参考低位多单轻仓操作。

  ----趋势逻辑-----

  黄金白银投资，以压力位空单布局，支撑位多单布局，轻仓轻损，顺势交易的投资原则。

  ----操作策略-----

  个人观点：

  1.布局方案1：85.00附近多单布局，止损83.90， 止盈93.80----95.90区间，

  2. 声明： 以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。