政策信号压制需求预期，银价弱势不改

  基本面：

  周五（03 月 27 日）白银早盘弱势下行，当前价格报 71.250 附近，核心源于美联储 3 月利率决议偏鹰信号持续发酵，叠加白银工业属性承压，银价反弹力度受限，整体仍处于下行通道。

  基本面层面，美联储本次决议维持利率不变，点阵图大幅上修 2026 年底利率预期，将首次降息时间推迟，鲍威尔强调通胀粘性仍存，需更长时间维持高利率，彻底打破市场对年内宽松的期待。

  这一偏鹰信号对白银形成多重压制：金融端，高利率周期延长推升无息白银的持有成本，资金从白银市场大规模流向美元、美债等生息资产；工业端，高利率环境下全球经济增长预期放缓，光伏、新能源汽车、电子等核心工业用银需求预期走弱，进一步压制银价上行空间。

  此外，前期银价高位获利盘集中了结、CTA 策略资金被动追空，也加剧了银价的下行压力。长期来看，全球白银供需缺口、库存低位、新能源产业长期需求增长等支撑逻辑仍在，但短期美联储偏鹰政策主导市场情绪，白银金融属性被高利率完全压制，工业需求预期又形成额外拖累，价格进入明确的空头趋势，需等待政策信号边际宽松后才有望逐步修复。

  美元指数：

  图表显示目前美指为高位震荡偏强行情，受美联储鹰派决议提振，美指维持高位运行，对白银形成持续的计价压制与资金分流压力。

  白银图表：

  压力位：73.00 附近（前期反弹高点 + 1 小时均线阻力带）

  支撑位：69.80 附近（近期回调低点 + 日线关键支撑）

  MACD (12,26,9)：1 小时级别绿柱小幅放量，双线在零轴下方死叉向下，显示短期下行动能，整体仍处于空头区间，反弹力度有限。