斥资40亿，京东为什么要在香港买超市？

  
来源：东哥解读电商
作者:金珊

  
京东最近开启了买买买的模式。除了领投AI，又计划在香港买超市。

  7月21日，消息称京东集团将斥资40亿港元收购“佳宝食品超级市场”。消息称双方在4个月前就已经签约。报价已经包含了佳宝的零售网络和物业。佳宝的核心业务转移到新公司佳宝超级市场（香港）有限公司，由京东和创始人林晓毅共同持有，京东持股七成。京东暂时不会立刻接管佳宝，由创始人林晓毅代为管理3年。

  京东官方回应称，爆料内容和实际情况存在较大偏差，实际交易金额远没有这么大，具体信息要等到8月份正式对外公布。

  无风不起浪，京东为什么要在香港买超市？京东这次购买佳宝，可能和当初购买永辉的逻辑完全不同。

  被收购的香港“平价之光”：

  创始人林晓毅原本是广东潮州人，上世纪80年代初通过偷渡来到香港。草根出身的他依靠薄利杀出血路。

  最早在林晓毅柴湾摆摊贩卖水果。1991年他开始与友人合资经营冻肉生意，攒下了第一桶金。1997年选择独立经营，正式创立“佳宝食品超级市场”，寓意“街市内的一块宝”，主营品类增加了粮油等品类。

  为打破香港惠康、百佳两大巨头的垄断，他选择了“平民战略”。砍中间商，80%货品直采厂家，省去代理抽成。自建物流，从分货到上架全程自主。例如，一包台湾方便面进货价格5.8港元，佳宝仅售10.9港元，同行可能会卖到14元。

  凭借着便宜的价格，佳宝在打工族和家庭主妇中疯狂圈粉，店铺数量也逐渐增加。2001年门店数约10家。

  生意爆火后，林晓毅开启了“神操作”，疯狂购买地产，成为了香港的隐形铺王。2007年起将利润狂扫商铺，部分门店自用，部分门店出租。

  当时香港的房地产正在上涨，林晓毅买入房产一方面可能是为了防止现有的门店房租上涨，另一方面也可能是为了投资，后续卖了赚差价。

  近几年形势出现了大变化，香港地产黄金时代已过去。写字楼、商铺租金大幅下滑，很多原本香港富豪开始降价抛售房产。香港两大地产豪门暴雷，英皇国际债务违约，新世界多重自救终于获得融资。

  重资产押注商铺的林晓毅也不例外，多次出售房产。

  2021年以14.35亿港元高价售出葵涌总部大楼，幸运的是账面盈利近11亿港元。也就是说和当年购买的价格相比，林晓毅赚了不少。但是出售总部大楼不是什么好信号，很可能是为了维持现金流。毕竟疫情期间实体受打击很严重。

  就在曝出被京东收购消息前，今年7月，林晓毅又以1700万元售出一个佐敦住宅单位，持有约12年，这次直接损失71.6万元离场。佳宝实际经营情况不得而知。

  针对林晓毅手中还有多少资产，有很多说法。

  有港媒估算，至2021年，他名下商铺超60间，购入价格超55亿港元。另一种说法是，佳宝超市至少持有20到30间自有商铺，成本价约有10亿港元。

  已知的是2025年佳宝超市有90间分店，其中新界41间、九龙32间、港岛17间，员工超1000人。香港商超零售业有惠康、百佳两大连锁品牌，合计市占率达七成。

  从“过渡期”条款也能看出，京东这次收购非常谨慎，要等到林晓毅代管3年后，才确定下一步动作。

  过渡期的条款主要目的是为了保值，避免被收购的公司出售资产、大额分红、转移核心团队等等，防止自己买到一个空壳子。同时被收购的公司要照常营业，保障现有的业务稳定运行。甚至会设立一些交割条件，满足后才会继续收购。

  京东为什么要冒一定风险收购佳宝？

  曲线救国

  京东这次在香港收购佳宝，和当初在国内入股永辉的逻辑可能完全不同。

  京东入股永辉是为了用线上流量升级改造实体。但是合作了十年，最后没有达到想要的效果，京东正在清仓股份，割肉离场。京东的七鲜超市和永辉还变成了竞争对手。

  在香港市场，京东或许正在借助佳宝的流量反哺线上。

  不少电商巨头进入香港，都开始了线下的布局，京东不是第一个。京东收购佳宝可能是出于以下方面的考虑。

  首先是借势引流。获得本地品牌的信任背书，收获客流和香港本地的运营经验。

  香港是线下购物天堂，线上渗透率很低。纯照搬国内的打法，很可能烧钱也起不到同样的作用。电商们不得不曲线救国。

  2025年1月数据显示，香港零售业总销货价值中线上销售仅占6.9%，远低于内地市场。线下实体是最直接、最主要接触消费者的渠道。

  佳宝在香港算是家喻户晓的品牌，能获得相应的品牌背书。

  京东能最快地切入高频地消费场景。冻肉等品类的客户群比较稳定，为后续京东的业务能起到引流的作用。先培养潜在的客户群体，从线下入手已经变成了共识。

  淘宝就和香港的一站式家居维修平台Papabo达成合作，开设了“PapaHome淘宝家具实体店”。首日的业绩有600万港元，3个月客流超过35万人次。最近有消息称，即将开设第二家店。

  抖音联合香港BIG BUS推出观光主题线路，通过线下文旅活动为线上直播引流。

  也有消息称亚马逊将在香港开始售价线下店，寻找5000到10000平方英尺的铺位。

  有永辉的合作前车之鉴，京东这次选择掌握话语权，持股将达到70%。同时设置过渡期，避免后续没有拿到合适的成果。对于佳宝来说，京东的收购会带来现金流，这或许是佳宝现在需要的。

  另一方面，在供应链与成本控制层面，佳宝的优势很明显。

  佳宝拥有自建物流和分货体系，八成货品直接从厂家采购，成本控制能力突出。对于京东而言，这意味着可以借此整合香港本地生鲜供应链资源，并与内地仓储网络形成联动，大幅提升跨境配送效率。

  此外，收购佳宝还能与京东此前的布局形成协同效应。早在 2017 年，京东就通过启承资本投资社区生鲜品牌 “钱大妈”，成为其第二大股东。

  目前钱大妈在香港拥有超 50 家门店，主打 “不卖隔夜肉” 的日清模式。而佳宝强于冻肉品类，二者在品类上形成互补，且可在供应链共享、仓储物流等方面深度协同，有效降低区域运营成本。

  香港地产暴雷后，现在地产的价格比之前下降不少，当下算是一个入局的好时机。

  京东迫切想要在香港找到新增量。在线上方面也开始和香港本地品牌合作，进一步本地化。

  2025 年 4 月启动的 “港澳商家招募计划” 明确，截至 2026 年 3 月，香港本地商家入驻京东 APP 港澳站可免年费及佣金，并享受流量扶持和运营指导。目前，京东已与佳宝、日本城、联合出版集团、TCL 等本地品牌建立深度合作，推动商品与服务的本地化融合。

  京东收购佳宝。这一动作背后，是京东深耕香港市场、打造本地化生态的长远野心。

  参考资料：

  1.涌流商业：京东香港买超市

  2.港漂圈：网传京东40亿收购香港老牌超市佳宝！官方紧急回应