瀚蓝环境百亿并购落锤定音，环保行业格局重塑进行时

  6月2日，随着粤丰环保正式从香港联交所退市，这场跨越近一年的百亿级并购案迎来终章。瀚蓝环境总裁金铎在接受中国证券报记者专访时坦言：“从2024年7月官宣到最终交割，这场横跨A股H股的并购不仅是企业战略的里程碑，更是中国环保行业整合浪潮的标志性事件。”

  并购落地：政策东风下的精准卡位
2024年7月7日，瀚蓝环境一纸公告震动市场：拟通过境外子公司瀚蓝香港以119.5亿港元私有化粤丰环保。这场“强强联合”的背后，是政策与市场的双重驱动。“早在2020年制定‘十四五’规划时，我们就将并购重组作为突破规模瓶颈的核心路径。”金铎透露，新“国九条”政策东风下，企业果断出手，联合广东恒健、南海控股等国资平台，引入高质量成长基金，最终在监管指导下完成这场复杂交易。

  值得关注的是，此次并购创下多个“首例”：开曼群岛大法院首次批准中资环保企业跨境并购案、广东省属企业最大环保并购案、A股上市公司首次通过协议安排方式私有化H股同业。金铎特别强调：“从反垄断审查到股东大会通过，每一步都得到省市部门‘保姆式’服务，监管层对合规性的严格把关反而坚定了我们的信心。”

  行业变局：从“跑马圈地”到“精耕细作”
并购完成后，瀚蓝环境生活垃圾焚烧发电日处理能力从4.51万吨跃升至9.76万吨，一举问鼎A股环保板块首位，行业集中度由此提升。“固废处理行业已进入存量整合阶段，运营能力成为核心壁垒。”金铎以粤丰环保为例，其广东省内项目与瀚蓝环境的全国布局形成互补，特别是在垃圾焚烧发电效率、渗滤液处理等技术领域，双方协同空间巨大。

  更深层的行业变革正在发生。近年来，广东地区已涌现多起环保并购案例，从瀚蓝环境2014年“蛇吞象”收购创冠中国，到此次整合粤丰环保，行业整合呈现三大趋势：从单一项目并购转向产业链整合，从财务投资转向运营能力输出，从区域竞争转向全国布局。

  整合挑战：从“物理合并”到“化学反应”
“完成交割只是开始，真正的考验在整合。”金铎直言，为避免“大而不强”，企业已启动六大整合工程：构建财务共享中心实现资金集约化管理，搭建供应链体系降低采购成本，上线工程管理系统统一技术标准，建立风控体系防范运营风险，完善可持续发展管理体系对接ESG标准，更关键的是通过信息中心打通数据孤岛。

  这场整合的深层逻辑，是瀚蓝环境“一体两翼”战略的升级版。过去五年，企业通过“环保+能源”双轮驱动实现规模扩张；未来五年，将聚焦“运营+技术+资本”三维整合，目标直指全球固废处理行业领军者。

  绿色征程：从行业领军到产业赋能
站在新起点，瀚蓝环境已启动下一个五年战略规划。“我们将围绕‘双碳’目标，在生物质能利用、氢能储能、智慧环保等领域加大投入。”金铎透露，并购带来的规模效应将反哺研发创新，企业计划三年内投入10亿元建设国家级实验室，重点攻关垃圾焚烧发电效率提升、飞灰资源化利用等“卡脖子”技术。

  这场并购的示范效应正在显现。数据显示，今年以来环保行业并购重组活跃度同比提升40%，交易金额突破300亿元。正如金铎所言：“当行业从增量扩张转向存量优化，并购重组不再是简单的资本游戏，而是推动技术升级、管理变革、产业生态重构的关键力量。”

  随着粤丰环保正式并入报表，瀚蓝环境承诺将持续提升分红比例，以“真金白银”回报投资者。这场始于资本运作、终于产业升级的并购大戏，正为中国环保行业的高质量发展写下新注脚。