深市并购重组：量质齐升，创新驱动产业升级

  在政策利好与多方协同推动下，深市并购重组市场正迎来蓬勃发展期，呈现出“量质齐升”的显著特征。数据显示，截至12月19日，2025年以来深市新增披露并购重组案例达1104单，涉及金额总计5537亿元，同比分别增长54%与55%。其中，重大资产重组新增披露突破百单，同比增幅达60%；深交所审核效率显著提升，年内已审核通过15单重大资产重组，同比增长114%，受理至审议通过的平均时长同比缩短22%。

  产业并购：聚焦新质生产力，双轮驱动成效显著

  并购政策红利释放后，深市上市公司积极运用并购重组工具，加速转型升级与产业链整合，涌现出一批聚焦科技创新与产业升级的标杆案例。当前，深市重大资产重组市场呈现三大鲜明特征：

  1. 产业并购与新质生产力深度融合

  在109单重大资产重组中，产业并购占比达八成，新质生产力相关标的占比七成，集中分布于半导体、信息技术、装备制造等前沿领域。例如，电投产融通过置入电投集团核电资产，构建核电运营平台，助力绿色低碳转型；华天科技收购华羿微电，切入功率器件赛道，优化产业布局。

  2. 标杆案例与“首单突破”层出不穷

  跨界并购：汇绿生态收购钧恒科技，进军高端光模块领域，形成“园林工程+光通信”双主业格局；

  未盈利资产收购：分众传媒收购新潮传媒，提升媒体覆盖密度，探索新型广告生态；

  支付工具创新：光库科技综合运用股份、定向可转债及现金支付收购安捷讯；信邦智能分两期支付股份对价，将6100万元后期发行与业绩承诺挂钩，优化激励机制；

  首单“A吸B”落地：海联讯吸收合并杭汽轮B，优化国有资本布局，解决B股历史遗留问题。

  3. 审核效率与方案质量同步提升

  2025年以来，深交所受理重大资产重组41单，同比增长273%；审核通过15单，同比增长114%；平均审核时长缩短22%。例如，TCL科技收购华星半导体少数股权，交易作价116亿元，自受理至审议通过仅用时61个自然日，进一步巩固显示面板行业领先地位。

  嵌入式并购：小步快跑，强链补链成效凸显

  除重大资产重组外，深市小规模、嵌入式并购亦表现活跃。2025年以来，新增披露未达重大重组标准的现金并购达995单，占同期重组总数的90%。此类并购以主业为核心，通过“小步快跑”模式实现强链补链，具有整合效率高、推进速度快的特点。例如，立讯精密通过超20次嵌入式并购，市值从70亿元跃升至超4000亿元，成为苹果产业链关键企业。

  未来展望：强化监管服务，护航高质量发展

  深交所表示，下一步将持续落实“并购六条”，发挥平台功能，优化监管服务，凝聚市场合力，推动更多标杆性重组项目落地，支持上市公司通过并购重组做优做强。同时，将严打内幕交易、利益输送等违法违规行为，巩固市场改革成效，为并购重组市场健康有序发展保驾护航。

  深市并购重组市场的蓬勃发展，不仅为上市公司转型升级提供了强劲动力，也为资本市场服务实体经济、推动高质量发展注入了新活力。随着政策红利持续释放与市场生态不断完善，深市并购重组有望迈向更高水平。