5月楼市成交分化加剧，热点城市二手房回暖，房企聚焦核心城市补

  在政策效应持续释放与市场信心修复的双重作用下，5月中国房地产市场呈现结构性分化特征。尽管新房市场整体仍处于筑底阶段，但热点城市二手房交易活跃度显著提升，房企融资环境边际改善，土地市场呈现点状复苏态势。

  房企销售表现持续分化，央国企展现韧性
头部房企5月销售数据呈现明显分化格局。保利发展当月实现签约金额285.12亿元，同比下降19.26%，前5月累计签约额1161.61亿元，同比下降11.54%，销售面积同比降幅达24.96%。与之形成对比的是，中国海外发展5月销售额同比增长21.1%至238.5亿元，不过销售面积同比下降19.1%，显示其以价换量策略取得成效。

  融资端传来积极信号。保利发展成功发行2025年度第二期中期票据，发行规模30亿元，票面利率仅2.15%，创下近期同评级房企发债成本新低。这反映出优质央国企在债券市场仍具备较强融资能力，为行业信用修复注入正能量。

  热点城市二手房市场韧性显现
重点城市二手房成交数据传递出积极信号。北京5月二手住宅网签量达14277套，同比增长6.7%，在传统淡季展现较强韧性；上海一二手住房合计成交223万平方米，同比增长17%，其中新房成交62万平方米，同比增幅达24%；深圳二手房录得量5727套，同比增长17.6%，单月数据突破5000套大关。

  中指研究院高级分析师孟新增指出，尽管5月进入传统销售淡季，重点城市新房成交规模保持稳定，多地新推产品去化表现优于预期。二手房市场虽出现季节性回落，但同比增幅收窄，显示市场底部特征渐趋明朗。

  土地市场冷热不均，房企聚焦核心城市
土地市场呈现"冰火两重天"态势。北京6月5日土拍再现激烈争夺，海淀宝山村两地块分别以27.78亿元、33.64亿元成交，楼面价突破5.5万元/平方米；昌平北四村地块则由越秀联合体以底价23.95亿元摘得。杭州拱墅区一宗涉宅地块历经46轮竞价，最终以40.33%溢价率成交，反映优质地块仍受资本追捧。

  与之对比，广州、杭州近期出让的多宗宅地均以底价成交。这种分化格局下，房企普遍采取谨慎投资策略。渝开发在投资者交流中明确表示，将聚焦核心城市群及高潜力区域，严格匹配财务承受能力，密切跟踪政策变化，灵活把握投资节奏。

  业内人士分析认为，当前房地产市场正处于深度调整期，城市分化、板块分化、产品分化特征将进一步加剧。具备融资优势的央国企和财务稳健的民营房企，正通过精准投资和产品力升级，在核心城市储备优质项目，为行业新周期积蓄发展动能。随着政策工具箱持续打开，市场信心有望逐步修复，但复苏进程仍需观察居民收入预期及房企信用风险化解情况。