永远要相信特朗普这个商人，美国可能存在破产的风险

伊朗再向以色列“放狠话”！金价大涨突破2506美元 是押注避险情绪还是押注CPI数据？

周一(9月9日)，黄金在一度跌至2485.5美元/盎司后大幅反弹到2506附近，黄金价格周一飙升至2500美元/盎司上方，主要原因是交易员们准备迎接美国8月份通胀报告的发布，并寻找美联储将降息50或25个基点的暗示。黄金交易员忽略了美元的整体强势。同时伊朗和以色列使得的地缘情绪也比较紧张，黄金就算想，也要等到更多明确的信号才可以的

关于下周四凌晨2点讲迎接美联储9月的利率决议，美联储下周是否会降息50个基点成为市场最为关注的事件！

美股的再度大幅调整，加上就业数据连续走软，让更多投资者开始押注9月降息50个基点。在9月19日议息前，美国仅剩下CPI这一相对重要的经济数据，即使CPI数据显著低于预期，【利多黄金】美联储会否真的选择降息50个基点，也仍然存在不确定性。

上周美国连续公布了ADP和非农就业数据，结果这两项数据均低于市场预期，ADP就业数据更是一片尽墨，低于所有被调查经济分析师的预测；

非农就业数据尽管也相对疲弱，但失业率表现尚属正常，总体上可以说是“中规中矩”。美国就业市场继续趋软，但并没有恶化。美国经济既没有陷入衰退，也预计不会走向衰退。而昨夜公布的最新GDPNow数据也显示，美国经济第三季度最新的预估值为2.5%（环比，折年率），这个数字也很难让我们相信美国经济面临严重的衰退风险。

因此，较为理性的解读是，美联储仍然需要更多的数据来对经济进行评估，就业市场的状态尽管出现降温，但是否表明美联储需要立刻采取激进行动，答案可能仍然是模糊的。事实上，市场中押注25个基点降息和50个基点降息的，其实是两类人。

认为可能降息50个基点的，大概率是股票市场的直接参与者，他们担心的是货币政策“不达标”而导致股票市场进一步重挫；

而认为降息幅度为25个基点的，更关心美国货币政策的转向。

到最终，我们仍然需要等待9月18日的美联储议息会议，而无论降息幅度多少，只要股票市场会出现上升，投资者都会弹冠相庆——那时候，降息幅度就不重要了。

如果股票市场下跌，那么到底是25还是50，大概率还要争吵一番。

我们可以大胆假设一下，如果美股在未来十天没有出现史诗级别的下跌——比如说像新冠疫情期间一样

美联储仍然会选择25而不是50。因为时至今日，纳指在年内的涨幅仍然超过10%。同时，道琼斯工业指数则一直表现稳健，换言之，市场的博弈仍然集中在科技板块。这个时候，我们不得不讨论一下美股的季节性，从过去的经验来看，9月份美股大概率会出现相当幅度的下跌，过去的经验也表明，9月份往往是美元指数表现较强的时刻，但目前为止，美元指数的表现仍然是一言难尽。

从这个角度而言，市场需要厘清美股和美元指数的“季节性”到底是否在今年会重现。其实我更愿意相信，在本月美联储转向时，25而非50是一个更常见的选项，相信这也更加符合历史规律。

对于政策决策者而言，释放“转向”信号可能更加重要，历史经验也表明，在美联储转向时，一个相对“保守”的25个基点，反而更容易得到更多人的支持。

关于美国大选方面：

就在市场对9月10日特朗普与哈里斯首场电视辩论可能对美国经济带来种种不确定性，而风声鹤唳的时刻，当地时间9月7日，特朗普在威斯康星州演说时警告称，“如果我不能赢得大选，由卡玛拉·哈里斯执掌的美国庇护下的以色列就注定要灭亡。一年或者两年后，以色列将不复存在。”

他还称，“我最好能赢，否则你们将会遇到从未遇到过的问题，我们可能将没有国家了”“（所以）这可能是我们的最后一次大选。

”......也就是说，特朗普警告性地暗示，如果自己不能重返白宫，不但以色列将消失，甚至美国也存在灭亡的风险。

实际上，过去一周内，特朗普已经至少第二次警告，以色列可能会消失。他于9月5日在纽约经济俱乐部的演讲中告诉一群犹太共和党人，如果卡马拉·哈里斯在今年秋天赢得大选，“以色列就不复存在了”，并表示支持哈里斯的犹太人应该“检查一下头脑”。而在货币方面，特朗普9月7日更是直言不讳地放狠话称，“你离开美元，你就不能和美国做生意了，因为我们要对你的商品征收100%的关税。”

尽管上述特朗普一系列最新言论，被认为是出于为大选造势，但这些言论却揭开了美国经济不愿触碰的敏感伤疤和遮羞布

首先，关于以色列及美国双双灭亡的“消失论”背后是存在现实依据的，即债务危机可能诱发的两国潜在的破产风险。

国际评级机构惠誉8月已将以色列的信用评级从“A+”下调至“A”，该机构预测，2024年以色列的预算赤字将达到GDP的7.8%，

而2023年该数字为4.1%，相当于一年内赤字水平近乎于翻倍。预计到2025 年，以色列的债务占GDP比率仍将保持在70%以上。而早在今年2月份，穆迪也已将以色列的信用评级从A1下调至A2。

考虑到过去半个多世纪以来，以色列与美国经济，华尔街，甚至是美联储，美国财政部存在的种种千丝万缕的联系，以色列的信用被下降，意味着，美国在中东地区的“代理人”信誉和债务偿还能力受到质疑。而这背后的深层逻辑更是对美国支持以色列的资金和财力不足的担忧。

因为如果美国能够源源不断地向以色列输送大量资金和资源，以色列就不存在债务信用能力受到质疑一说。以色列财政困境从根源上来说，是美国的财政不可持续。

根据美国金融分析机构零对冲退役美国上校乔·布奇诺 (Joe Buccino)的报告称，二战以来美国对以色列仅在战略领域的援助就超过3000亿美元。而最新的数字是，美国8月宣布，计划将向以色列再提供35亿美元，这笔资金来自美国国会4月通过的金额达到140亿美元的以色列补充资助法案。然而，目前美国的现实情况是，一系列支出的来源成问题。在9月30日结束的2024财年，美国联邦可能因预算资金不足，面临关门停摆危机的风险。

事情的一个新进展是，根据美国国会山报9月8日报道，国会正面临资金争夺，美国政府关门迫在眉睫，9月30日是避免政府关门的最后期限。

上周美国国会众议院推出了资金支出为期六个月的权宜之计法案计划（CR）,并将保障美国选民资格法案附加在该计划中。

众议院表示， “众议院共和党人正在采取至关重要一步，以保证联邦政府的资金供应，并确保我们的大选进程。”

尽管即将到来的大选被认为会降低资金短缺的可能性，但众议院共和党人已经准备好与民主党控制的参议院展开一场可能持续数周的混乱辩论，辩论内容包括投票要求和支出等问题。

事实上，2023年6月当时取消31.4万亿美元债务上限的期限最后截止时间为2025年1月1日。这都意味着，即使9月30日之前解决了部分预算的燃眉之急，但明年1月之前美国联邦依然存在关门停摆风险。

急于为大选造势的白宫，对美国国内的资金投入显然是首选，而当内部资金枯竭时，还拿什么来应援以色列呢？

更加需要注意的是，国际货币基金组织（IMF）预测，2024全年美国的赤字将达到GDP的6.5%，从这一比例来看，在发达国家中，只有处于战争状态的以色列借款额高于美国。因此，从赤字比例来说，目前美国与以色列为发达国家之最。

而假设11月份特朗普重返白宫失败，以及国会依然处于割裂状态的情况下，料众议院共和党势必对白宫的种种预算支出设置阻碍，最终可能导致美国政府关门停摆及信誉受损......因此，仅从预算赤字不可控，以及由此产生的更多债务角度来看，特朗普关于美国和以色列或将双双灭亡的假设似乎并非空穴来风。

而截至目前，包括美联储主席鲍威尔，美国财长耶伦，美国资深经济学家，以及顶级亿万富翁们都对美国债务和财政的不可持续发出过相似警告。

要想知道美国最真实的情景，就看看美国的大佬们都在干嘛，我们都能知道了，你们以为桥水基金不知道黄金还要上涨吗，那他为什么还要在这个时候卖掉所有黄金ETF，那肯定出现了他不得不卖的理由

还有鲍威尔今年2月在接受采访时就说了“美国联邦走上一条不可持续的财政道路。美国的债务增长速度快于经济增长速度。

再看看美国财长耶伦在去年31.4万亿美元债务上限僵持阶段就多次警告国会需要放宽债务额度称，如果不能借新还旧，美国就会陷入前所未有的经济和金融灾难。但是按照目前的利率水平，又会使这个国家最终走向破产危机。

事实上，目前在全美50个州中，多个州都在步入破产边缘。美国会计真相协会最新发布的各州财务状况报告显示，全美至少28个州没有足够的资金来支付所有债务账单，总体而言，各州债务总额为 9,386亿美元，这些资金无法按时偿还。这些州正在间接进入实质性的破产流程。

而各个州正是全球最大债务国-美国因深陷债务黑洞，而存在潜在破产风险的缩影。

截至9月9日，美国联邦债务总额已堆积至35.4万亿美元的历史新高。过去40年，美国国债规模从9070亿美元增加了约34.5万亿美元。特别是仅过去4年就增加了12万亿美元，相当于仅用了四年，美国联邦增加的债务是其248年历史上债务总额的逾三分之一。而下图也清晰地反映了， 无论是谁入主白宫，都无法改变美国经济欠债上瘾的习惯，甚至愈演愈烈。

说到底，这是由美元储备货币的特殊地位决定的，这也是特朗普近乎于疯狂地祭出“不使用美元，就要对商品征收100%关税”言论的原因之一。因为过去半个多世纪，正是由于美元的通用货币功能，多国才将美国国债列为外汇储备，也滋生了美国人养尊处优，轻松获得全球宝贵物质财富的现象。

这已经是特朗普数次表态，誓言保住美元储备货币地位的决心，只不过，这一次他对处理美元与经贸绑定的想法更为激进。但是我们永远要记得特朗普他毕竟是个商人，他对于美国经济的言论绝对不是说说而已，而是我们值得要去深度思考的

通过近年伊朗，俄罗斯，甚至印度，越南，以及石油美元缔约国沙特等多国都采取了不同方式的非美元货币经贸来看，美元和美国国债的储备地位已经发生了实质性的下降。数据显示，美元目前的全球储备份额已从上世纪70年代一度高达85%的峰值跌落至59%的历史低点，已累计下跌约26%。

连马斯克都认为，美国经济正在为负债累累而付出惨重代价。这些情况足以说明美国撕裂现象加剧的同时，他们其实也在主观上对美元储备货币地位正在构成更严重的冲击。