这一次利率决议鲍威尔会给特朗普一次意外

超级央行周，我们需要关注什么？

上周我们看到新闻说，日本央行考虑推迟加息。针对日本加息的问题我们来好好聊聊

美国彭博社周一(12月16日)报道称，日本央行将在本周的政策会议上讨论其加息路径，

官员们认为，尽管距离下一次借贷成本上升的时间越来越近，但采取行动的紧迫性有限。

知情人士本月早些时候告诉彭博社，日本央行官员认为等待加息没有什么代价。该报道推动日元跌至11月以来的最低水平，原因在于投资者押注日本央行将继续持稳。

虽然交易员现在认为，日本央行本周加息的可能性不到20%，但鉴于日本央行出人意料的历史，几乎没有人放松警惕。

日本央行在本周的议息，几乎可以确定为按兵不动。面临再度上行的通胀压力，日本央行再度选择“打太极”，既告诉市场未来会加息，也想方设法避免迅速加息。这意味着本月的议息会议，大概率又会是一次“鸡同鸭讲”，日元汇率也可能面临一定的波动。

但对于日本央行而言，日本经济相对良好的基本面表现，意味着其在货币政策上的腾挪空间相对较大。此外，市场更加关注美联储和鲍威尔，其实也给了植田和男较大的运作空间。

回顾上一次加息，日本央行在今年夏天加息后，全球市场随之出现动荡，日本央行因缺乏明确的沟通而受到抨击。

风险因素还包括国内政治和日元的命运。

日本央行将于12月19日结束为期两天的会议，数小时前美联储预计将再次降息25个基点。美联储对经济前景的任何鹰派态度，加上日本央行的进一步鸽派态度，都可能令日元承压。

现在日本央行官员只有在仔细评估数据和金融市场后才会做出最终决定。鉴于日元在美联储可能降息的情况下暴跌的可能性不大，日本央行有时间继续研究数据。

无论本周日本央行决议结果如何，植田和男会后的新闻发布会都将引起市场参与者的强烈兴趣。

如果日本央行本周在没有进一步信号的情况下上调利率，植田和男可能会因沟通不力而受到批评，并有可能再次在全球市场引发冲击波。

日本央行7月份的最新一次加息被视为一个意外，并引发全球市场崩溃，日经225指数创下有史以来的最大跌幅。混乱局面导致日本央行高级官员被带到议会进行解释。

虽然日经指数已从8月份的低点反弹，今年迄今累计上涨约18%，但仍远低于7月份创下的历史高点。

总结来说，如果日本央行在本周没有加息，那么可能会是利空黄金的，因上一次被定义为是意外，所以上次的情况未必会出现

如果本周加息，那么黄金可能会先走下跌再往上涨跌的节奏，总体上加息是利多黄金的

同时本周是美联储的议息周，也是今年的最后一次议息会议。

市场在充分定价本周降息25个基点的同时，也开始为明年1月的“暂停”做准备。这也意味着本周的FOMC，鲍威尔需要向市场表达的信息很多，

但对于金融市场而言，最大的问题不是“多”，而是“不确定”。

在对“再通胀”已经充分定价的今天，降息后再度出现利率上行的风险，其实并不大。

下面这张图，我们可以看到美债利率在9月和11月两次议息会议后的反应，我们会发现，9月降息50个基点后，美债利率出现了大幅反弹，这让市场感叹美联储降了一次假息，但11月份降息后，美债利率则出现了正常的下探，但在近期，长端利率基本上收复了11月降息以来的降幅。

从利率的反应来看，市场在price in两件事情，

第一是明年可能的“暂停”，目前的市场预期是美联储会在明年1月暂停降息，但明年仍然会有大约3次左右的降息；

第二是市场在price in美国经济的“软着陆”，这体现为短端利率上行幅度较小，即期限利差开始出现一定的走扩。

由于特朗普当选后大概率会实施较为宽松的财政政策，因此市场对于经济有一定的憧憬、并对通胀有一些担忧，都是正常的反馈。资金可能会流入短期债券，因为美联储仍然会采取降息，本周降息25个基点后，短债的吸引力会进一步提高，这也成为在年底前较为舒适的避风港。

从这个角度而言，短债更加安全，长债更显博弈，是短期内美债市场的特点。

市场当然会关注鲍威尔在本周的发言，同时会更加关心他与特朗普之间的关系。相信这会是一次非常有意思的新闻发布会，鲍威尔会强调未来的通胀上行风险，但另一方面也需要管理他与特朗普之间的关系。

总体而言，美国的通胀问题更显结构性，也流露出长期化的特征，未来的通胀治理更需要财政端的配合，这也会在一定程度上削弱美联储的功能性，而候任财长贝森特在未来会更加重要。

鲍威尔则面临着“被边缘化”的风险。

从这个角度而言，9月议息会议上美联储降息50个基点，并几乎宣称对通胀取得了胜利，似乎有些“此地无银三百两”的感觉。

如果美联储当时选择常规的25个基点的降息，并保持一定的谨慎论调，相信也不会面临如今的尴尬。

鲍威尔不得不在本周选择降息，又不得不表态未来的路很难走（bumpy ride），同时还要避免激怒特朗普，这几乎是一场乘风破浪的生存游戏。

黄金方面；

白银空头仓位已经创下今年6月中旬以来的最高水平，若之后空头依然继续加仓，预计33依然是近期关键阻力。下方30成为重要支撑，跌破白银继续测试28

对于黄金来说；距离本周美联储利率会议之前属于“数据真空期”，黄金4小时级别触及前期关键位，首个短线阻力先留意2663-70的企稳情况，持续突破才能看下个阻力2693

但是从宏观层面来看；

现在面临季节性疲软的问题，圣诞节和情人节过后，投资者会因实物需求回升而重新买入。但这个行为可能是短暂的

从长远来看，由于美国关税和贸易战的作用，可能使通货膨胀升温，推动美元保持强势，金价可能会稍微下跌，但若波动性增加，混乱加剧成为常态，将这意味着投资者将对黄金保持兴趣。

美联储的“鹰派”降息可能会限制黄金的上行潜力，因为投资者会降低对2025年进一步降息的预期。

然而，如果美联储为明年进一步宽松政策敞开大门，金价可能会回升至2700美元或更高。

本周金价将呈横盘整理趋势，但这并不意味着本周将没有戏剧性。

现在的中东问题产生了一些真空，可能会出现黄金上涨50美金的情况，但随着上周的结束，金价又回到了之前的横盘整理区间。

从长远来看，利率将不得不回升，因为通胀将再次升温。这就是关税和贸易战的作用，它们使通货膨胀升温。

为了解决这个问题，我们将不得不看到更高的利率。美元将保持强势。如果是这样的话，即使我们将看到商品和服务出现通胀，我们也可能会看到一些实际的大宗商品价格开始承压。除非出现供需情况，或者世界各地出现更多混乱，否则这种情况就会发生。

我们也知道，本届美国政府将在全球范围内带来另一层混乱。所以我认为，随着我们进入2025年，黄金不会分崩离析。它可能会走低，但它会继续找到买家，因为坦率地说，我们不知道会发生下一个重大的事件会是什么。

总的来说，我预计金价会稍微下跌。通货膨胀会上升，只要允许，美元就会坚挺，这将成为常态：波动性增加，混乱加剧。这意味着投资者将对黄金保持兴趣

在美联储这周召开2024年最后一次利率政策会议之前，美债收益率上升仍给金价带来压力。

尽管如此，黄金周线图上的趋势仍是坚定的看涨，今年迄今金价已上涨近30%。

尽管人们普遍预计美联储将降息25个基点，但焦点将仍放在信息传递和未来的政策信号上。美联储的“鹰派”降息可能会限制黄金的上行潜力，因为投资者会降低对2025年进一步降息的预期。然而，如果美联储为明年进一步宽松政策敞开大门，金价可能会回升至2700美元或更高。

从黄金技术面来看，黄金依旧是先涨后跌，上涨的动能并没有很强，到年底结束，黄金仍有下跌动能，空间还是我们上次说的1缺口方向2560，当然中途可能也会出现黄金反弹的想象，比如假期推动，圣诞节美股休市都是黄金反弹的机会，而遇到这个机会我都建议看跌黄金，因为黄金更大的空间还是要去测试下方的支撑，目前我盯紧2600破位情况。第二盯紧2560，在延伸至其他

回到黄金本身，在周四下跌之后，你们应该还记得我昨天说的，周五可能会有个获利了结，因为在下周美联储会议上，市场是需要提前做预期推动的，这也可能导致美元和美债收益率上涨的，当然也会打压黄金的上行动能，所以2654的观点回补，不会改变

现在黄金价格在2687附近，值得注意的是，黄金日内可能会继续回补2694-2696，也是我昨天给出多单的止盈位，密切关注2696突破情况，预计可能继续测试2703后再开始回落

今天就两个节奏，黄金破位2680反弹2683做空，看昨日低点2676破位，破位延续到2661-2654

第二个黄金企稳2686继续去2703，那2703/2710都会是我们今天考虑进空的位置

第一轮空单2700，止损2706，止盈2654，短线获利2690

第二轮空单2712，止损2716，止盈2654，短线获利2694

第三轮空单破位2680反弹2683做空，止损2687，止盈2654,短线获利2674

第一轮多单2652，止损2648，止盈2676，短线获利2661

第二轮多单2630，止损2624，止盈2661，短线获利2642

第三轮多单再次突破2715-2716回踩2710短多，止损2705，止盈2728