国诚投顾：加征关税对行业影响有限，关注年报行情

  行业动态：

  1、近期行情：

  本周申万汽车指数下跌3.5%，申万一级行业排名31/31位。

  2、行业变化：

  1）据乘联会，3月1-31日，乘用车零售188.9万辆，同比去年同期增长12%，较上月同期增长36%；乘用车批发241万辆，同比去年同期增长10%，较上月同期增长37%。

  2）3月31日，华为2024年报显示，智能汽车业务实现销售收入263.53亿元，同比增长474.4%，首次实现盈利。

  3）4月1日，《北京市自动驾驶汽车条例》正式实施。

  行情复盘：

  据乘联会初步统计，1-3月乘用车批发销量增长12%，其中新能源乘用车批发销量增长44%，属于较强表现，行业β较好。上海车展临近，新车发布预计密集催化。4月年报及一季报将密集发布，聚焦头部车企的利润兑现。2025年智驾大拐点来临，智能化要素对于销量影响越发明显，小米SU7事故对智驾安全提出更高要求，搭载激光雷达的智驾系统可提升感知能力，预计将受到更多青睐。2024年中国汽车对美出口仅占中国汽车出口总量的1.8%，在美国市场的份额更是不足0.6%，且其中大部分为中美合资企业在中国生产后返销美国的车型，美国加征汽车关税对中国整车出口影响不大，我们认为更多是情绪层面影响。

  投资观点：

  建议关注：

  整车龙头组合：A股比亚迪+赛力斯；港股吉利汽车+小米集团+理想汽车。

  人形机器人：聚焦核心&主业有支撑&设备端标的，静待后续催化以及资金回补。

  “分享的题材方向和题材的研报，旨在为您梳理选股方向，您可以加自选关注，但是不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，如据此操作，风险自担！”

  参考文献：华福证券 卢宇峰  2025-04-07 周观点：加征关税对行业影响有限，关注年报行情

  本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A1290622100002 撰 写