国诚投顾：火山引擎 2025 原动力大会点评

  行业动态：

  豆包家族的产品全线进阶。火山引擎发布了豆包大模型家族 1.6 版本，支持 256K 上下文、深度推理、多模态理解与操作等能力，涵盖 “thinking”, “flash”, “seed”多版本，跻身全球一线梯。Seedance1.0 Pro 视频模型也同步亮相，已超越国际竞品，生成 5 秒 1080P视频成本降至 3.67 元，性价比进一步提升。

  成本革命驱动普惠化。豆包 1.6 首创“按输入长度区间统一定价”，32K 范围内综合成本仅为前代的三分之一（约2.6 元 vs 7 元），极大降低了大模型使用壁垒。Seedance 同样走低价路线，每千 Token仅 0.015 元，推动企业快速试水视频生成应用。我们认为字节必须把试错成本降到很低，才能让中小企业和个人广泛尝试大模型，大大降低入门成本。随着调用量飙升（如日均16 万亿Tokens 调用），规模效应带来推理成本下降，这种成本节约又能循环用于进一步降价，实现良性增长。同时，火山引擎以低价切入市场，根据证券时报和IDC 数据，已取得中国公有云大模型市场46.4%调用份额，位居第一。持续降价还帮助其在 AI Agent、AIoT 等新赛道抢得先机。

  投资观点：

  我们认为本次 大会标志着火山引擎正式进入“全产品升级＋成本下探＋Agent 落地”新阶段，通过技术、定价和生态三重驱动，正在推进 AI 从实验室走向生产；同时，也为整个行业带来新的竞争与合作趋势。看好中国AI 产业发展与繁荣，持续推荐AI 硬件的代工厂商，中芯国际的投资机会。

  “分享的题材方向和题材的研报，旨在为您梳理选股方向，您可以加自选关注，但是不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，如据此操作，风险自担！”

  参考文献：国泰海通 李奇 舒迪 钟吉芸 2025-06-20  火山引擎 2025 原动力大会点评：豆包家族产品革新，Agent落地进入加速期

  本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A1290622100002 撰 写