七匹狼上市以来首次半年度预亏，投资成主要影响因素

  作者：多半

    近日，七匹狼发布了2026年半年度业绩预告。预计上半年净利润为-1950万元至-2900万元，同比由盈转亏；预计扣非后净利润为1.17亿元-1.73亿元，同比增长301.97%-494.37%。

    七匹狼在公告中表示，净利润预计亏损的主要原因是非经常性损益项目，非经常性损益项目预计影响范围为-1.55亿元至-1.86亿元，其中持有的交易性金融资产投资产生的亏损影响较大。

    而扣非净利润预计增长主要是由于按权益法核算的联营企业的投资收益较上年同期增加，同时持续深耕“夹克专家”的战略转型布局，经营利润有所增长。

    从业绩预告不难看出，导致七匹狼净利润、扣非净利润变动的主要是投资而非主业，在一定程度上暴露了盈利结构失衡的问题。

    七匹狼发力投资可以追溯到2015年，其在原经营范围内增加了对制造业、批发和零售业的投资，在2022年之前这部分收益占比都还比较低。到了2024年，这部分收益占比已经超过70%，2025年七匹狼持有的境内外股票等交易性金融资产的账面价值达到了17.57亿元。

    而在2025年，七匹狼的营业收入为30.04亿元，同比减少4.35%；净利润为3.33亿元，同比增长16.91%；扣非净利润仅为961.52万元，同比减少86.91%。

    与投资相比，七匹狼的主营业务明显处于弱势地位。2025年，服装业务实现营业收入28.92亿元，同比减少4.72%；其他业务实现营业收入1.12亿元，同比增长6.49%。

    细分到不同的服装产品上，外套类、毛衫类、西服类、裤子类等均出现了不同程度的下滑，只有衬衫类、T恤类分别同比增长0.39%、12.65%，而毛衫类、西服类则分别同比减少17.35%、24.52%，相比之下还是主营品类下滑幅度更大。

    作为一家老牌男装企业，现如今却不是靠男装业务赚钱。在投资业务“补位”的情况下，虽然短期能够弥补盈利短板，但是投资收益明显缺乏稳定性和可持续性，从其业绩波动中也能窥见一二。

    不过对于七匹狼而言，要靠服装主业重新回归稳定增长，也不是一件简单的事情。

    主要是随着行业竞争加剧和消费市场承压，不少老牌男装企业都陷入了明显的发展困境中，与年轻化转型未达预期有很大关系。传统男装放到现在很容易成为年轻人印象中的“爸爸装”，既不符合潮流期待也不适应休闲需求。

    与之形成明显对比的是新兴男装品牌凭借技术面料、潮流设计、情绪价值等撬动了男性群体的购买意愿。所以并不是说男装不行了，更多的是品牌没有真正把握住男性群体的消费需求。

    而对于七匹狼来说，除了产品创新、产品设计上的问题之外，质量也成了一个短板。在黑猫投诉平台上，有网友反映“3月份在唯品会购买的七匹狼外套，因天气问题一直没穿，出差穿了三天就坏了”“线下购买的七匹狼黑色裤子掉色严重，直接把白衬衫染黑”“七匹狼线下专卖店购买的外套大面积起球”等。