作者|深水财经社 乌海

  1月30日，东吴证券（601555.SH）披露了2025年业绩预告，去年预计实现净利润为34.31亿元至36.68亿元，同比增长45%-55%，在2025年券业集体飘红的行情中站稳脚跟。

  对于去年业绩大增的原因，东吴证券解释称，主要得益于公司财富管理与投资交易两大核心业务是驱动经营业绩向好的重要动力。

  另外由于去年A股证券市场出现慢牛行情，市场成交量创出历史最高水平，带动东吴证券经纪业务强势回暖，公司已经连续多年坚持高比例分红，目前股息率在A股券商板块位居前列。

去年业绩创历史最高

  东吴证券披露，经公司财务部门初步测算，2025年全年归属净利润预计为34.31亿元至36.68亿元，较2024年同期的23.66亿元增长45%至55%，对应增加10.65亿元至13.02亿元。

  扣非后归母净利润预计为34.27亿元至36.63亿元，同比增幅与归母净利润完全一致，且两者数值高度贴近。

  这意味着，公司业绩增长完全依托主营业务发力，非经常性损益的影响微乎其微，盈利质量非常扎实。

  从行业大背景来看，东吴证券的业绩爆发也是水到渠成。

  2025年A股市场交投活跃度大幅提升，全年沪深两市累计成交413.78万亿元，首次突破400万亿元，日均股基交易额达1.98万亿元，同比增长67%；年末两融余额达2.54万亿元，同比增长36%，为券商业绩增长提供了肥沃土壤。

  截至1月30日，已有21家上市券商披露业绩预告或快报，全部实现业绩增长。据中证协发布2025年上半年券商行业经营数据，150家券商实现营业收入2510.36亿元，同比增23.47%；实现净利润1122.80亿元，同比增40.37%。

三大业务齐发力

  东吴证券去年保持高速增长已经在市场预期之中，从去年半年报和三季报中，我们可以看到公司各个业务板块表现都很不错。

  根据公司三季报披露，2025年前三季度公司实现营业收入72.74亿元，同比增长35.45%；归母净利润29.35亿元，同比增长60.23%。其中，经纪业务、财富管理、投资自营三大业务齐头并进，尤其是财富管理与投资交易的强势表现，成为驱动业绩增长的“双引擎”。

  作为财富管理业务的核心支柱，经纪业务在2025年迎来“丰收年”。受益于A股交投活跃，东吴证券依托江苏省域“根据地优势”，经纪业务手续费净收入实现大幅增长。

  据券商研报数据，2025年前三季度，公司经纪业务手续费净收入达17.15亿元，较2024年同期的11.48亿元同比激增49.39%，增速较上半年的33.69%进一步提速。

  据券商研报数据，前三季度，东吴证券包含经纪、资管等在内的手续费及佣金净收入达26.70亿元，同比增长36.92%，其中资产管理业务净收入1.59亿元，同比增长22.73%，成为财富管理业务的重要补充。

  值得一提的是，公司通过升级“秀才APP”“东吴之声”等平台，上线智能条件单、数字人投顾等功能，以金融科技赋能服务升级，进一步提升了客户交易活跃度与产品代销能力。

  如果说财富管理是“稳增长”的基石，那么投资交易（自营）业务就是2025年东吴证券业绩增长的“爆发力担当”。

  2025年前三季度，公司投资收益与公允价值变动收益合计达36.17亿元，同比增长45.73%，虽增速较上半年有所回落，但仍保持高位增长。

  今年的分红有底了

  近几年来，东吴证券已经是券商行业的现金奶牛，其较高的派息率和股息率让他们成了很多耐心资本的重点配置标的。

  我们看看最近几年的分红数据。WIND数据显示，东吴证券2017年至2024年的8年间平均派息率高达51%，也就是每年超过一半的净利润都拿出来分红了。

  2024年开始，东吴证券连续两年推出中期分红。2024年分红金额创下上市以来新高，全年累计派现15.50亿元（含中期分红），分红率高达65.52%，以2026年1月30日收盘价计算，股息率达3.92%，位居上市券商首位。

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  2025年7月，东吴证券更新《未来三年(2025-2027年)股东回报规划》，将现金分红占当年可分配利润比例由不低于30%提升至不低于50%，同时推动中期分红等一年多次分红模式，进一步增强分红稳定性与可预期性。

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