北京银行：资产叩响5万亿大门，估值性价比拉满

  作者 | 深水财经社 冰火

  4月27日晚，北京银行（601169）披露2025年及2026年一季度财报。

  作为首都金融主力军，该行2025年主动出清历史包袱；2026年一季度，轻装上阵，营收与净利润重回正增长轨道，同时资产规模稳步逼近5万亿大关，不良率连续五年改善，机构普遍看好其估值修复潜力。

  财报数据显示，北京银行资产规模持续稳步增长，综合实力不断夯实，已顺利逼近5万亿大关。

  截至2025年末，该行资产总额达4.94万亿元，同比增长17.04%；截至2026年3月末，总资产进一步增至4.95万亿元，较年初微增0.18%，距离5万亿大关仅差1%左右。

  业内分析认为，按照当前增长节奏，北京银行早则今年年中、迟则年底跻身“5万亿俱乐部”是大概率事件。

  资产端同步稳步扩张，规模底盘持续稳固。截至2025年末，该行吸收存款本金2.70万亿元，同比增长10.03%，资金来源根基扎实；发放贷款及垫款本金总额2.40万亿元，同比增长8.59%，信贷投放力度持续加大，有效支撑实体经济发展。

  经营绩效方面，数据显示，2025年，该行实现营收680.36亿元，同比下降3.39%；归母净利润200.86亿元，同比下降23.73%。

  不过，利润端波动并非经营基本面恶化所致，主要源于该行主动加大信用减值计提力度，集中出清历史包袱。

  中金公司研报指出，北京银行非信贷历史资产包袱加速出清，正以集中化险的方式轻装上阵。

  “2025年第四季度，该行计提资产减值128.5亿元，同比增长99%，相当于当季度营收的78%，判断主要系公司集中出清债权投资项目（如非标资产等）中积累的历史包袱，为后续业绩回暖奠定坚实基础。”

  进入2026年一季度，北京银行实现经营“开门红”。一季报显示，该行实现营收195.99亿元，同比增长14.43%；归母净利润80.98亿元，同比增长5.55%，盈利动能显著修复。

  平安证券研报分析称，今年一季度，北京银行营收回暖有效支撑盈利回暖，息差业务与净利息收入增速同步回升，其中净利息收入同比增长9.6%，非息收入同比增长27.9%，仅债券投资相关的其他非息收入就同比增长40.1%，盈利结构持续优化。

  资产质量持续优化是北京银行财报中的又一大亮点。截至2025年末，该行不良贷款率由“十四五”期初的1.57%降至1.29%，实现连续五年稳步改善。

  具体来看，2021年至2025年，北京银行不良贷款率分别为1.44%、1.43%、1.32%、1.31%、1.29%，同比分别下降0.13、0.01、0.11、0.01、0.02个百分点，呈现逐年稳步下行态势。

  进一步拆解来看，2025年该行不良资产率较年初下降0.32个百分点，关注贷款率较年初下降0.18个百分点，逾贷比较年初下降0.42个百分点，各项风险指标均呈现积极变化。

  值得关注的是，公司贷款作为北京银行信贷业务的核心板块，2025年末规模达1.68万亿元，较年初增长13.21%，占总贷款比重超七成，但其不良生成持续改善，已降至近年最低水平，成为资产质量优化的重要支撑。

  对于不良率能够实现连续五年改善的秘诀？

  北京银行相关负责人表示，核心在于“控新降旧”两手抓、两手硬。

  “控新”方面，该行持续优化信贷资源配置与结构，强化授信准入管理，制定授信业务“真实性”审查意见及标准化审查要点，建立信贷政策快速响应、经营主责任人、信用风险重大事项报告、分行权限内审批业务实时抽查等工作机制，实现授信业务全流程闭环管理，从源头防范新增风险。

  “降旧”方面，该行扎实推进不良资产处置工作，处置效率显著提升。依托数字化风控管理手段，切实加强重点领域风险识别与化解的前瞻性、主动性；2025年不良贷款处置额与“十三五”时期相比，增幅达56.22%，历史不良包袱持续出清。

  平安证券研报指出，北京银行深耕北京地区，拥有独特的首都经济与政府客户资源禀赋，随着存量风险不断出清、历史包袱持续抖落，叠加宏观经济恢复下的市场需求回升，预计该行未来业绩有望实现持续改善。

  从当前估值表现来看，北京银行各项估值指标均处于偏低水平，与自身稳健的基本面形成一定偏差，投资价值凸显。

  截至4月28日收盘，该行股价报收5.30元/股，总市值达1121亿元，市盈率（PE）为3.46倍，市净率（PB）为0.40倍，无论是与自身历史估值水平相比，还是与同行业可比银行对比，估值性价比已经拉满。

  券商集体看好北京银行估值修复行情。4月28日，即在该行财报发布后的首个交易日，中金公司、华泰证券、平安证券三家头部机构同步发布研报，均给出“买入”“增持”评级。

  其中，平安证券研报指出，北京银行2025年拟每股派息0.278元，分红比例达35.46%，较2024年上行5.45个百分点，当前股息率达5.05%，公司红利价值持续夯实，股息吸引力突出。

  从更直观的目标价来看，中金公司与华泰证券研报分别给出6.35元和6.81元的目标价，较最新收盘价测算，分别有20%和30%左右的上升空间。

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