杰锐思客户入股后销售额激增，曾因买卖合同纠纷被起诉

近日，无锡晶海氨基酸股份有限公司（证券简称：无锡晶海；证券代码：836547）北交所IPO开启了申购，距离正式上市仅一步之遥。

我们查阅其相关资料发现，无锡晶海盈利能力较弱且因环保与安全生产问题被处罚，募投项目信息披露与公开信息也不一致。此外，无锡晶海或并未详尽地披露其独董在外任职情况。

无锡晶海是一家主要从事氨基酸产品研发、生产、销售的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括支链氨基酸（异亮氨酸、缬氨酸、亮氨酸）、色氨酸、苯丙氨酸、脯氨酸等，可广泛应用于医药、食品、保健品、日化等众多领域。

财务数据显示，2020年-2022年及2023年1-6月（下称：报告期内），无锡晶海实现营业收入分别为26,626.19万元、38,357.19万元、38,651.48万元和20,320.31万元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为4,937.43万元、7,395.71万元、6,435.01万元和2765.59万元。

可以看到，无锡晶海2022年营收小幅增长，但净利润却反而有所下滑。

最近三年来，无锡晶海的毛利率也不稳定，先升后降。在报告期内的2020年-2022年，无锡晶海的综合毛利率分别为32.76%、34.00%和32.29%，同期可比公司毛利率均值分别为51.98%、49.07%、51.77%。其中，差距最小的2021年，可比公司毛利率均值都要比无锡晶海高出15.07个百分点。

还需要提及的是，无锡晶海除了盈利能力较弱之外，其环保、安全生产方面也存在瑕疵。

招股书显示，无锡晶海于2020年11月17日收到《无锡市生态环境局行政处罚决定书》（锡山环罚决〔2020〕177号），无锡晶海因涉嫌违规排放水污染物被罚款30万元。处罚书中认定：公司将清水池出水不经设施排采样口直接排入污水总排口，不正常运行水污染防治设施，以逃避监管的方式排放水污染物。

2021年8月3日，无锡晶海因未按照规定对安全生产条件定期进行安全评价，被无锡市应急管理局依据《危险化学品安全管理条例》第八十条第（一）项的规定处以人民币96250元罚款的行政处罚。根据《江苏省安全生产行政处罚自由裁量适用细则》规定，无锡晶海违规行为属于第二部分“化工和危险化学品类”第一百九十八条规定的“第三档”情形。2020年，公司退休返聘人员因突发疾病意外身亡，公司支付补偿款102万元。

招股书显示，无锡晶海本次拟募集资金33,993.06万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司高端高附加值关键系列氨基酸产业化建设项目、补充流动资金项目。

截图来源：无锡晶海招股书（注册稿）

从募投项目来看，其中“高端高附加值关键系列氨基酸产业化建设项目”总投资金额为30,993.06万元，但环评文件显示，“高端高附加值关键系列氨基酸产业化建设项目”总投资金额为50100万元，大约是招股书披露的1.62倍。

截图来源：环评文件

在第一轮审核问询函回复文件（下称：回复文件）中，无锡晶海表示，公司募投项目“高端高附加值关键系列氨基酸产业化建设项目”系扩产项目，新增产能所生产的产品与现有产品相同，主要包括：支链氨基酸、苯丙氨酸、脯氨酸等共14种氨基酸产品，合计新增产能2224026千克，换算约2224吨。但环评文件显示，“高端高附加值关键系列氨基酸产业化建设项目”实现发酵系列高品质氨基酸产品约6600吨生产规模，大约是“回复文件”中的3倍。

截图来源：环评文件

除此之外，无锡晶海本次IPO还拟将3000万元用于补充流动资金，但公司2019年-2022年累计分红11856万元，远超其用于补充流动资金的3000万元。

根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第46号——北京证券交易所公司招股说明书》第四十五条规定，公司应当披露董事、监事、高级管理人员的兼职情况，及所兼职单位与公司的关联关系。

然而，无锡晶海或并未详尽地披露其独董在外任职情况。

招股书显示，陈坚除在无锡晶海担任独立董事外，对外兼职企业还包括：江南大学教授、上海泓济环保科技股份有限公司独立董事、浙江德馨食品科技股份有限公司独立董事、浙江一鸣食品股份有限公司独立董事、浙江中坚科技股份有限公司独立董事。

值得注意的是，根据中国工程院网站显示，陈坚在2017年当选中国工程院院士，但招股书中无锡晶海并未披露陈坚的该项兼职信息。

同样的问题还在上演。招股书显示，李苒洲除在无锡晶海担任独立董事外，对外兼职企业还包括：江苏新美星包装机械股份有限公司独立董事、菲林格尔家具科技股份有限公司（下称：菲林格尔）独立董事、大明电子股份有限公司独立董事、上海图斯投资管理有限公司首席经济学家。

而据菲林格尔2022年年报披露，李苒洲2017年起担任上海比瑞吉宠物用品股份有限公司（下称：比瑞吉）的董事，而工商信息显示，李苒洲至今任担任比瑞吉的董事。但招股书中无锡晶海并未披露李苒洲的该项兼职信息。

此外，根据《北交所规则关于关联方及关联交易的认定》和无锡晶海招股书的说明，持有公司5%以上股份的股东、董事、监事、高级管理人员及其关系密切家庭成员直接或间接控制的、或者担任董事、高级管理人员的或重大影响的除公司及下属子公司以外的法人或其他组织为公司的关联方。

那么，根据关联方认定规则，无锡晶海还应将比瑞吉作为关联方进行披露。