一家未公开财报的非上市公司，仅凭专利和技术概念，能否撬动百亿级资金？追觅科技给出了一个引人注目的案例。

  

  

  据公开报道，2025年追觅科技营收突破400亿元（公司口径），连续六年复合增长率超过100%。然而，这家公司至今未上市，也未对外披露经审计的完整财报。即便如此，它依然从兴业银行获得超过11亿元授信，并与苏州吴中区政府共同发起百亿级产业基金。其融资的核心“抵押物”，很大程度上是专利。

  但专利真的能代替真金白银的资产吗？一个来自司法拍卖的案例提供了冷静的参照：2025年12月，北京暴风魔镜科技有限公司破产清算，其名下79项专利、306项商标、6项软件著作权打包起拍价仅36,960元——折算下来，一项专利的起拍价不到500元。专利的“账面价值”与市场变现价值之间，存在巨大的鸿沟。

  在专利融资存有风险的情况下，地方产业基金实际上起到了为追觅科技发展融资的关键作用。诸如绍兴、厦门等地区的国资都与追觅合作成立各种类型的基金。其中，绍兴区、县两级产业基金与追觅科技共同设立的基金超过百亿元。

兴业银行的“技术流”：以专利代替报表

  追觅科技最稳定的资金管道来自兴业银行苏州分行。据《苏州日报》2025年6月报道，双方自2019年结缘，2020年初首笔2000万元授信获批。2021年，兴业银行通过总分联动将授信额度提升至约5亿元，累计授信已超过11亿元。

  传统银行信贷依赖经审计的资产负债表、利润表和现金流量表，但追觅并未提供这些。兴业银行内部推行的“技术流”评价体系，将评估重心转向“看未来、看潜力”。追觅恰好踩中了这套体系的多项指标：全球累计申请专利超10000件、授权专利超3000件，研发人员占比约70%，每年研发投入占比约7%（据追觅官方口径及多家媒体转引）。此外，追觅在与科沃斯的专利诉讼中多次胜诉——2025年一项一审判决判令科沃斯赔偿886.9万元（志霖律师事务所公告）。

  专利数量和技术流评分，能否真正替代偿债能力评估？暴风魔镜的案例表明，当企业陷入困境时，专利的清算价值极低。银行之所以敢放贷，背后很可能还依赖了创始人个人信用担保等未公开的增信措施，而并非单纯“仅靠专利”。

地方产业基金：“链主”逻辑下的资本押注

  追觅的另一重要资金来源是苏州吴中区产业基金。据36氪、钛媒体报道，2024年5月，由吴中金控牵头，联合多家机构发布总规模100亿元的吴中区机器人产业基金群。2025年3月，一期10亿元的苏州吴中机器人产业投资基金正式成立，由吴中金控担任执行合伙人，联合多家地方国资平台共同出资。同期，一期规模10亿元的追觅生态智能制造基金落地，追觅以“链主”身份参与。

  地方政府的逻辑是：通过绑定追觅，带动上下游供应链落地。据36氪报道，吴中区已集聚1000余家机器人企业，2024年产业规模达1600亿元。

  

  

  产业基金看重的是追觅的“链主”地位和专利技术壁垒，而非其短期财务健康度。但若追觅核心业务增速放缓，或多元化扩张（空调、冰箱、手机、汽车等）出现资金窟窿，地方国资的出资将面临风险。目前，尚无公开信息表明双方是否签有对赌条款或业绩承诺。

  但追觅2025年营收约450亿元，如数据属实，按10%-15%的行业增加值率估算，年直接增加值贡献约45-67.5亿元，参照硬件行业5%-8%的综合净利率测算，净利润约22.5-36亿元，企业所得税贡献约3.4-5.4亿元。

  追觅已带动5个上下游项目签约，并在绍兴形成产业链集聚效应。在嘉兴秀洲基地二期扩产预计实现1000人用工，带动当地供应链和服务业发展。衍生税收可观，此外，追觅2025年海外营收占比近80%，产品覆盖120余个国家和地区，对中国高端智能制造出海具有战略意义。这对地方经济的政绩有着实打实的贡献。

  在这个背景下，地方国资砸下了巨额资金。《科创板日报》就曾在去年4月报道，追觅科技旗下的产投平台——追创创投已经完成了绍兴百亿产业基金的首期募集，是该平台成立以来规模最大的一只基金。新华网浙江频道转载自绍兴滨海新区管委会的信息显示，2024年6月，绍兴市、区两级产业基金与追觅科技共同设立百亿规模生态基金，打造追觅长三角机器人生态产业集群。

  实际上在整个追觅科技的发展历程中，地方国资具有举足轻重的作用。

  

  2024年8月，追觅科技宣布成立追创创投，当时定下的目标规模为110亿人民币，由两部分组成：一支成长期战略基金和一支中早期孵化基金。其中，中早期孵化基金是追创创投与厦门国资合作设立的。

创始人资本运作：回购与收购

  创始人俞浩的个人资本运作，构成了追觅融资体系的另一环。据《每日经济新闻》、界面新闻报道，俞浩宣称近两年公司和其个人共拿出50亿元回购老股，持股比例从约45%提升至约70%。

  

  

  2025年12月，俞浩通过持股平台苏州逐越鸿智，斥资约22.82亿元拿下A股上市公司嘉美包装的控制权（持股54.9%）。据《科创板日报》报道，收购资金来源于俞浩及核心团队的自有与自筹资金，无来自追觅科技公司的资金。

  追觅对外融资的重要佐证是IDC发布的第三方市场报告。据IDC 2026年3月报告，2025年全球家用清洁机器人市场出货量3272万台，追觅出货量340万台，市场份额10.5%，同比增长101.9%，位居全球前三。这一数据被银行和产业基金视为追觅市场地位的有效验证。

  目前，暂时未知追觅科技具体的融资方式和融资金额。《东方消费观察》向追觅科技发出相关邮件进行沟通，但截止发稿，未获具体回应。

  但追觅科技的模式，正在为科技企业融资提供一个全新的方向。只要对地区经济和产业生态发展具有巨大贡献，无论发展处于哪个阶段，融资并不难。

  文章转自：东方消费观察