电建地产的46号文成绩单：会开了不少 未见实质追责

  2026年1月1日，国务院国资委第46号令《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》正式施行。这部被业内称为“央国企生存98条”的新规，将追责情形从11类72种扩展至13类98种，确立了对重大违规经营投资终身追责的刚性原则。

    半年过去，作为中国电建集团旗下核心地产平台的中国电建地产，交出了一份怎样的答卷？

    答案是：战略上积极接住了，合规上有所动作了，但在最核心的追责环节上，选择了回避。

  战略响应：迅速定调“资产运营年”

    46号文施行不到一个月，2026年1月29日，中国电建地产在雄安召开年度工作会议。党委书记、董事长王海波将2026年正式定为 “资产运营年” ，从四个方面部署工作：提高重资产投资质量、强化轻资产运营效能、深化精益管理、健全全方位机制保障。

    在同一天的党风廉政会议上，王海波从政治建设、思想认识、责任落实、监督执纪、作风建设、队伍建设六个方面对党建和反腐败工作提出要求。党委委员、纪委书记杨光的工作报告更直接指向合规，要求“健全制度体系，规范权力运行”“聚焦重点领域，强化纪律建设”。

    3月11日，王海波又部署了 “树立和践行正确政绩观” 学习教育，要求对照纪检监察、巡视巡察、审计监督等反馈问题深入自查。

    从时间线看，46号文刚落地，王海波就完成了战略和党建两个层面的快速响应。将“合规”“规范”“正确政绩观”纳入年度工作主线，方向无疑是正确的。4月1日，公司还组织开展了国有企业经营投资责任风险与防范专题培训。

    但问题是：这些动作，有多少是“规定动作”，又有多少真正触及了电建地产深层的投资决策失误和资产损失？

  资产损失的“账单”：数字触目惊心

    46号文对资产损失有明确的量化标准：500万以下为一般损失，500万到5000万为较大损失，5000万以上直接划为重大损失。按此标准，电建地产近年来的资产损失案例，不乏“重大损失”级别的“硬伤”。

    南京泛悦城市广场项目是最典型的案例。南国置业年报显示，该项目2024年录得投资损失2722.05万元，年末更计提6839.16万元减值准备，直接导致电建地产在该项目的股权投资账面价值从1.02亿元暴跌至仅634万元，残余价值仅为原值的6.22%。

    上市平台南国置业持续巨亏。2021年至2024年，南国置业连续四年亏损，累计超50亿元。2025年全年，归母净利润预计亏损15亿至21亿元。电建地产自身同样承压：2023年净利润亏损12.45亿元，2024年亏损扩大至23.07亿元，两年合计亏损约35.52亿元。2025年全年营业收入约93.6亿元，同比下降24.11%，净利润亏损23.96亿元。

    此外，电建地产财务报表中还披露了多笔巨额坏账，包括对华润置地7000万元、对龙赫置业4.86亿元等。

    按照46号文的98种追责情形，这些巨额亏损很难说完全不涉及违规经营投资责任。但自46号文施行以来，没有发现电建地产针对上述任何一项资产损失进行公开追责通报。

  追责的“缺席”：会议开了不少，人一个没动

    王海波并非不重视合规。早在2023年10月的法治合规工作会上，他就以“法治电建建设第一责任人”的身份强调，要以高水平法治合规与风险内控有效防范经营风险。2024年，他推动设立专项审计组，严查虚假合同套利、贪腐等违规行为，多起贪腐案件被移交司法机关处理。

    2025年初，王海波更是提出了 “过穷日子” 的口号，核心措施包括全面压缩开支、剥离非核心资产、合并区域公司、裁撤冗余部门等。

    但“过穷日子”解决的是“现在怎么办”，没有回答 “过去谁造成的” 。

    46号文要求的是追责：谁决策失误导致亏损、谁违规操作造成损失、谁该为巨额坏账负责。而“过穷日子”更像是一份免责声明：公司已经这么困难了，要共渡难关，过去的事就让它过去吧。

    更值得关注的是反差。电建地产官微曾在2025年5月高调宣传“南京泛悦城市广场”通过改造食堂“盘活资产”。一个亏损2722万元、计提减值6839万元、股权投资缩水至原值6.22%的项目，因为改了个食堂就被树为“盘活典型”。在46号文“终身追责”的语境下，这显得格外刺眼。

    亏了数亿的项目，责任人是谁？整改了什么？追责了吗？……没有答案。

  “终身追责”不是摆设

    46号文明确，对于重大违规经营投资责任，实行终身问责制度。任职期间只要存在未履行或未正确履行职责、违规经营投资，造成国有资产损失或其他严重不良后果的情形，无论事后调岗、辞职、退休，还是移居境外，都不构成免责理由。

    子公司发生重大资产损失，且对集团整体经营和财务产生重大影响时，上级企业管理人员需承担责任；若多家子公司接连爆雷，甚至集团董事长、总经理也要一并追责。

    46号文还引入了 “预期损失” 概念——损失尚未实际发生，但若有充分证据表明其在可预见未来必然发生且金额可靠，即可启动责任追究。这意味着，即便某些亏损尚未最终确认，追责程序也可能已经启动。

    对于王海波而言，他2021年11月调任电建地产接替夏进成为董事长。在他任内，公司连续三年巨亏——2023年12.45亿、2024年23.07亿、2025年23.96亿，合计近60亿元。按照46号文的逻辑，这些在他的决策周期内发生的巨额亏损，未来都可能成为追责的依据。

  评级及格，但离“落实”还很远

    一句话总结：王海波在战略上“接住了”46号文，在合规上“应付了”46号文，但在追责上“回避了”46号文。

    46号文的核心是追责，不是开个会、搞个警示教育就能交差的。那些股权投资暴跌97%的项目、亏损几十亿的业绩、数亿的坏账：责任人是谁、如何追责、整改了什么，这些才是检验46号文落实质量的真正标尺。

    如果只有“过穷日子”的紧缩，没有“谁造成穷日子”的追责，46号文在王海波这里就只落实了一半。

    监管“长牙带刺”已成定局。留给电建地产的时间，恐怕不多了。

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