川宁生物今日挂牌上市：现金流稳定 市场需求旺盛

来源：小财米儿

小财米儿注意到，12月27日，创业板企业伊犁川宁生物技术股份有限公司（川宁生物）正式挂牌上市。

据了解，川宁生物属于医药中间体制造企业，主要从事生物发酵技术的研发和产业化。公司目前产品主要包括硫氰酸红霉素、头孢类中间体（7-ACA、D7ACA和7-ADCA）、青霉素中间体（6-APA和青霉素G钾盐）和熊去氧胆酸粗品、辅酶Q10菌丝体等。发行人是国内生物发酵技术产业化应用规模较大的企业之一。报告期内，川宁生物主营业务收入构成情况如下：

单位：万元、%

2019年至2022年6月，川宁生物实现营业收入分别为314,343.34万、364,941.16万、323,201.46万、293,956.96万，同期净利润分别为9,021.55万、22,900.40万、11,134.71万、33,229.11万。2020年，公司实现营业收入及净利润双向增长，2021年虽然出现轻微下滑但是2022年上半年，其年化业绩仍然呈现增长趋势。

基于硫氰酸红霉素市场价格不断攀升，市场需求旺盛及青霉素中间体市场价格上涨，川宁生物今年前三季度销售业绩情况良好，实现营业收入293956.96万，同比增长15.83%；归属于母公司股东的净利润为33229.17万，同比增长93.31%。川宁生物预计，2022年实现营业收入的区间为365597.26万至376880.45万，同比增长13%至17%；归属于公司股东的净利润的区间为38191.5万至41100.19万，同比增长243%至269%；归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润为42011.49万至44920.19万，同比增长132%至149%。

对此，川宁生物表示，业绩大幅增长的原因主要由于公司主要产品销售价格维持高位，经营业绩呈稳定增长趋势。

招股书披露，川宁生物主要产品平均销售价格从2021年开始，均出现显著上涨。尤其是公司占比相对较高的硫氰酸红霉素、6-APA平均销售单价上涨较大。2021年及2022年6月，公司硫氰酸红霉素产品平均销售单价增幅分别为23.09%和20.24%，同期另一产品6-APA增幅分别为13.35%和44.16%。

另外，川宁生物净利润整体增长趋势下，其现金流情况一路向好。2019年至2022年6月，公司经营性现金流净额分别为-14,674.44万、64,978.07万、80,321.12万、-10,376.76万。2019年至2021年，公司经营性现金流净额逐年增长，2020年开始超过同期净利润。从侧面说明，川宁生物净利润有稳定的现金流支撑。

分析人士称，我国抗生素市场规模增速明显。据相关统计数据，至2020年抗生素行业整体增速在4%以上，市场规模达到1780亿元。随着我国人口老龄化进程的加快以及全国医保投入的扩大，预计未来几年抗生素行业整体仍将维持较大需求。尤其是2022年底，疫情防控措施的优化，我国大部分地区将陆续进入疫情高峰期，并与疫情展开“拉锯战”，据专家预计将持续很长一段时间。在这场“战役”中，抗生素类药品需求将进一步被放大。作为抗生素药物的上游中间体企业，因较高的行业壁垒，市场供给总量相对稳定，随着终端市场需求的持续，包括川宁生物在内的同行业企业盈利水平都将得到显著提高。