爱舍伦2025年报出炉：营收净利双增 全球化布局彰显底气

  来源：小财米

  2026年4月24日，江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司（简称：爱舍伦.920050）这家刚于年初登陆北交所的医用敷料行业头部的企业，交出了上市后的首份年度答卷。

  在过去的2025年，爱舍伦坚持以客户需求为导向，积极应对市场挑战，凭借对政策与市场的前瞻性布局和灵活策略调整，当年营业收入与净利润均实现两位数增长。其中，公司2025年营业收入98,873.04万元，比上年同期增长42.95%；归属于上市公司股东的净利润为9,408.67万元，较上年同期增长16.57%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润）9,016.68万元，同比增长25.00%。

  值得注意的是，爱舍伦同一天还披露了2026年一季度报告，经营业绩继续呈现高速增长态势。报告显示，公司实现营收29,453.76万元，同比增长42.75%；净利润2,457.25万元，同比增长11.26%；扣非净利润2,432.6万元，同比增长11.98%，经营韧性凸显。同期，公司披露了2025年年度分红预案，方案称公司拟每10股派现10元，预计共派现6,767.93万元，股息支付率达71.93%。

  从时间线来看，一季度营收29,453.76万元，同比增长42.75%，延续了2025年全年42.95%的高增态势，而分红预案对应的利润是2025年的，侧面反映出爱舍伦此次分红支出没有挤占公司的运营资金和再投资能力。这家处于高速扩张期的医用敷料企业，愿意也有能力与股东分享增长成果，这不仅仅是对投资者的负责，更彰显出爱舍伦强大的底气。

  底气一：全球化布局优势凸显

  爱舍伦主要从事应用在专业康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，是医用敷料行业较早为国际大型医疗器械厂商代工生产的企业，产品种类涵盖康复护理产品、手术感控产品两个核心品类，可为客户提供医用护理垫、医用冰袋、手术组合包、手术衣、手术铺单等各种医用敷料产品。公司深耕国际市场，携手Medline集团、Zarys International Group、Sejong Healthcare co.,Ltd.等全球知名医疗品牌商，构建了长期稳定的战略合作体系，客户资源优质、合作粘性强劲。

  其中，国际医疗巨头Medline集团作为公司第一大客户，2025年双方达成销售收入达7.77亿元，较上年增加2.86亿元，涨幅高达58.31%。公司与Medline集团的深入合作恰恰是爱舍伦核心竞争力的体现，也是其面对外部环境变化实现逆势扩张的压舱石。

  2025年年报披露，美国是爱舍伦第一大市场，2025 年持续的国际贸易摩擦。面对危机，公司迅速决策，加快进行全球化布局，加大对外投资。目前，爱舍伦已在泰国设有三个生产基地，均已形成规模效应。更关键的是摩洛哥工厂——公司已经购置了59,695平方米的土地，一期项目规划建筑面积约31,348 ㎡，主要建设生产车间、仓库、办公楼等设施，并购置相关生产设备。摩洛哥紧挨着欧洲，辐射中东和北非，地理位置优势明显。很多同行还在国内卷价格的时候，爱舍伦已经通过“中国+泰国+摩洛哥”的三角产能布局，巧妙地绕开了地缘政治的壁垒。这种前瞻性，在未来几年会逐步成为公司业绩增长的新动力。

  底气二：稳健的财务数据构筑扎实业绩的根基

  众所周知，经营活动产生的现金流是一家企业真正“造血能力”强弱的体检单，稳健的现金流是企业业绩扎实的最好体现。年报数据显示，2025年爱舍伦经营活动产生的现金流量净额为7,263.09万元，销售商品、提供劳务收到的现金为9.85亿元。公司现金流的稳健，不仅赢得了投资者的信任，还为其提供了投资和扩张的基础。

  截止2025年末，爱舍伦固定资产4.58亿元，同比增长33.60%；在建工程3.15亿元，同比增长23.07%；无形资产1.03亿元，同比增长7.52%。更为值得注意的是，2025年应收账款周转率为14.51，公司全部应收账款账龄均在1年以内，充分说明爱舍伦回款能力强，坏账风险相对较低，也再次反映出公司客户质量相对较高。

  底气三：全球医用敷料市场持续增长

  随着全球人口老龄化问题的日益突出和由此带来的溃疡、褥疮等病症患者的增加，需求持续上涨，全球医用敷料市场的增长势头持续强劲。尚普咨询预计，全球医用敷料市场销售收入规模在2026年将达到235亿美元，中国市场规模或将达到333亿元。

  市场需求热度不减，行业增长动力稳健，康复护理（如老年护理、成人失禁、产后护理）和手术感染控制需求均有望持续提升。国内市场方面，近年来，国内基础医疗建设加快，医疗卫生体制改革稳步推进，医疗保障力度不断加大，我国医用敷料市场规模已从2011年的70亿元快速提升至目前的247亿元以上，复合年均增长率整体稳定在10%左右。相较于欧美发达国家，中国各类医疗消费市场仍有可观的增长空间。

  申银万国证券研究员刘靖指出：“低值耗材是医疗机构刚需。伴随人口老龄化、慢病患病率上升、完善医疗服务体系等因素的推动，据恒州博智预测，2024—2031年，预计全球低值耗材市场复合年均增长率为8.3%。得益于国内医疗卫生体系改革，居民就医意愿增强及收入水平提高，国内市场保持较快增长。据智研咨询统计，2023年国内市场约1280亿元，2018—2023年复合年均增长率为14.8%。对比美国等成熟市场，国内人均医疗支出占GDP比重仍有提升空间（2024年中美人均医疗支出占GDP比例分别为：6.7%、17.3%），将带动医用耗材增长。”

  在此背景下，爱舍伦紧抓市场机遇，借助资本市场力量，持续加码产能升级与产业升级。公司以募投项目新产品精密尿袋为核心抓手，不断向个人防护、急救防护、健康消费等领域拓展，持续开发新产品，拓展产品线的深度和广度。

  2025 年下半年，爱舍伦环氧乙烷灭菌产线正式投产，开始为公司全系列产品进行灭菌消毒，内部细化管控，不断增强产品竞争力；在泌尿科产品（袋类及管类）方面，部分定制化产线已经安装调试结束，正在进行最后的测试、认证阶段，这标志着爱舍伦正在从传统的纱布、护理垫，向二类、甚至三类医疗器械渗透。尿袋和导尿管属高频消耗品，毛利率远高于传统敷料，一旦实现量产未来将成长为公司业务新的支撑点。

  总的来看，爱舍伦2025年的年报成绩斐然，体现了一家医用敷料细分领域龙头企业在外部环境复杂变化的生存智慧。未来，爱舍伦将持续优化客户结构，加大投资力度重构产能，加速向泌尿科等更高附加值领域延伸，在持续扩大的全球医用敷料市场中展现出强劲的成长韧性与发展底气。