利润预增近2倍！莎莎国际股价再创逾三年新高

  9月21日盘后，莎莎国际（00178.HK）发布正面盈利预告，大幅上调市场对中期业绩预期，公司经营复苏态势得到进一步确认。

  公告显示，莎莎国际预计截至2026年9月30日止六个月，公司归母净利润将超过1.5亿港元，对比去年同期5020万港元，同比增长超过198.8%。

  本次业绩大幅回暖，主要依靠线下主业复苏与线上业务增效的双轮驱动，两大增长引擎同步发力，推动公司基本面显著改善。

  一方面，港澳线下核心市场强势复苏。中国香港、中国澳门门店同店销售、交易宗数、客单价、单笔成交货品件数全部实现同比显著增长。作为扎根港澳多年的美妆集合龙头，线下门店是莎莎国际基本盘，游客消费意愿提升直接带动门店收入提升。

  另一方面，B2C线上销售及盈利快速增长。莎莎国际线上B2C渠道销售规模与盈利同步快速增长，线上业务不再只是补充渠道，开始贡献实质利润。

  盈喜公告披露当日，莎莎国际股价冲高回落，盘中最高触及1.2港元/股，再创下2023年8月以来新高；截至收盘，股价报1.17港元/股，涨幅收窄至0.43%。

  莎莎国际是港澳地区知名美妆零售龙头，主营化妆品、护肤品、香水、保健产品等，线下门店集中布局中国香港和中国澳门，同时布局跨境线上B2C业务，面向内地及全球消费者。此前几年受出入境政策、客流下滑冲击业绩承压，而随着跨境出行常态化推进，港澳旅游零售赛道持续回暖，公司顺利走出经营低谷。

  不过，莎莎国际后续成长仍存在多重市场分歧与潜在风险。首先，公司业绩高度绑定港澳入境客流，而旅游客流具备较强季节性特征。国庆黄金周等旅游旺季过后，淡季客流能否持续维持高位，将直接决定公司业绩增长的持续性与稳定性。

  其次，美妆零售行业竞争持续加剧。除本地同业竞争外，跨境电商、内地美妆集合品牌、品牌官方直营等多元渠道持续分流客源，行业价格竞争常态化，不断挤压赛道整体毛利空间，对公司盈利能力形成持续挑战。

  此外，公司股价前期已充分兑现复苏预期，年内累计涨幅约114%，本轮业绩预增落地后，存在利好兑现、资金获利了结的博弈压力。

  展望后续，市场可重点跟踪五大核心指标：一是11月正式披露财报中的营收、细分毛利率核心数据；二是港澳入境客流的中长期延续性；三是线上B2C业务的收入占比及盈利提升空间；四是公司门店优化、扩张的最新经营规划；五是消费淡季下公司整体的经营韧性与抗波动能力。

  另值得一提的是，第十三届港股100强评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动。莎莎国际作为港股老牌消费零售标的，依托港澳区位优势受益旅游复苏，线上业务打开新增量，业绩增长亮眼；但业绩对入境客流依赖性较强，行业竞争激烈，增长持续性仍需持续验证。