告别“大V带货”冲动，德邦基金迎银行系掌门人

  6月19日，德邦基金管理有限公司发布董事长变更公告。经股东委派及董事会选举，尉迟平正式出任公司董事长，任职日期为2026年6月18日，原代董事长武晓春于同日卸任。至此，这家百亿级公募机构为期四个月的“代履职”时代正式画上句号。

  表面上看，这只是一次常规的治理层人事调整。但将时间线拉长，梳理德邦基金近半年来的轨迹——从年初因“大V带货”违规营销被监管通报并暂停产品注册，到原董事长左畅离任、大股东派出高管代行职责，再到如今银行系背景的新掌门人正式接棒——一条清晰的逻辑链条逐渐浮出水面：这绝非一次简单的“换帅”，而是一场从流量驱动到规范治理的深层次重构。

  从银行间市场到公募掌舵：一位“稳健派”的跨界履新

  新任董事长尉迟平的履历，与德邦基金此前的经营风格形成了鲜明对照。

  公开资料显示，尉迟平是上海财经大学经济学硕士，拥有二十余年金融从业经验。她的职业生涯起步于上海银行，历任总行金融市场部债券交易部高级经理助理、高级副经理、高级经理，金融市场部外汇与贵金属部高级经理，金融市场部见习总经理助理等职务。银行间市场的长期历练，让她在固定收益、债券交易等领域积累了深厚的专业功底，也形成了银行体系特有的严谨风控意识。

  2020年4月，尉迟平加入上银基金，先后担任总经理助理、副总经理，2022年12月正式出任总经理。在她掌舵上银基金的近三年半时间里，这家银行系公募实现了规模的跨越式增长——总规模从1170亿元增长至2548亿元，增幅达118%；非货币基金规模同步增长至1519亿元，行业排名从第47位升至第32位。截至2026年一季度末，上银基金资产管理总规模已达2889亿元，公募管理规模过去三年年均复合增长率达到25.93%。

  值得一提的是，从2026年6月4日卸任上银基金总经理，到6月18日正式出任德邦基金董事长，尉迟平前后仅用了14天。如此紧凑的时间安排，在公募行业高管流动中并不多见，也从侧面反映出这次人事调整的迫切性和计划性。

  履新德邦基金后，尉迟平的表态耐人寻味。她表示将“恪守‘规范为先、客户为本、功能为要、创新为基’的发展原则”。四个关键词中，“规范”被置于首位——这在此前德邦基金的任何官方表述中都未曾如此明确地出现过。

  一场违规营销风波，触发了治理重构的按钮

  要理解这次“换帅”的深层逻辑，必须回溯到2026年1月那场震动行业的违规营销事件。

  彼时，监管部门在机构监管情况通报中披露：某基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，向其支付大额广告费，以互联网“大V”预告“大额购入某产品”为噱头，利用其流量和影响力鼓动投资者跟风买入，甚至诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。多项信息交叉印证显示，这家被通报的“D基金公司”正是德邦基金。

  监管最终对德邦基金采取了责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员被同步追责。对于一家以规模增长为核心目标的基金公司而言，“暂停产品注册”无异于釜底抽薪——新产品无法获批，规模扩张的引擎就被直接掐断。

  风波之后，德邦基金迅速进入人事“换血”模式。2月14日，执掌公司近八年的原董事长左畅因“工作调整”离任，未转任公司其他工作岗位。德邦证券总经理、财务总监武晓春自2月12日起代行董事长职责。武晓春拥有逾30年金融从业经验，曾在华泰证券长期从事资产管理工作，2011年加入德邦证券后历任副总裁、总裁、首席执行官等关键职务。由大股东派出这样一位经验丰富的高管临时代管，释放的信号十分明确——强化合规、稳住阵脚。

  武晓春的代任持续了四个月有余。在此期间，德邦基金一方面配合监管整改，另一方面也在悄然调整经营方向。公司对外表示“始终坚持权益、固收、量化三轮驱动协同发展”，但市场更关注的是——在“暂停产品注册”的紧箍咒下，这家公司靠什么维持增长？

  规模增长的隐忧与结构性失衡

  从数据来看，左畅任内的业绩不可谓不亮眼。2018年末，德邦基金公募管理规模仅约133亿元；到2025年末，这一数字已攀升至约697亿元。七年时间，规模增长了四倍多。

  但规模的快速扩张，掩盖了产品结构的深层失衡。Wind数据显示，截至2026年一季度末，德邦基金管理规模为706.91亿元。其中，债券型基金规模达299.52亿元，占总规模的42.4%；混合型基金209.24亿元；货币市场型基金178.74亿元；而股票型基金仅19.20亿元。权益类产品（股票型与混合型合计）约228亿元，占比约32%，与行业倡导的权益投资方向相比仍有明显差距。

  更令人担忧的是盈利能力的波动。财务数据显示，2022年德邦基金净利润亏损高达7369.03万元；2023年亏损大幅收窄至1043.92万元；2024年成功扭亏为盈，实现净利润1332.45万元。但根据2025年前五个月的数据，公司营业收入为6485.11万元，净利润再度出现1123.78万元的亏损。规模扩张并未带来稳定的盈利增长，反而呈现出“增收不增利”甚至“增收反亏”的尴尬局面。

  就在尉迟平履新的同一天，德邦基金旗下新产品“德邦新添益债券”启动发行。有市场观察人士指出，该产品获批于2025年12月，此次发行实属“压哨”上架——在“暂停产品注册”的监管措施下，存量获批产品的发行窗口显得尤为珍贵。

  对于德邦基金而言，这场从流量营销到规范治理的转型才刚刚开始。新帅就位、团队更新、产品重启——一切看似正在重回正轨。但最大的未知数始终没变：一家曾被流量反噬的公司，能否依靠“银行系”的稳健基因重建市场和投资者的信任？

  这个问题，或许也摆在所有在规模冲动与合规底线之间摇摆的基金公司面前。