趁着A股调整，外资竟悄悄布局了这一超级赛道？

  没想到，刚刚过去的这个8月，竟是A股近10年来“最争气”的8月！

    不仅打破了连续三年“8月必跌”的魔咒，还创下了自2016年以来最强的8月表现。

    数据来源：Wind

    处于行情C位的人工智能赛道，表现更为强势。

    数据来源：Wind，统计区间20250801~0829

    被称为“人工智能+三剑客”的三只ETF大幅领跑。

    8月短短一个月内，创业板人工智能ETF华夏（159381）大涨超37%，人工智能AIETF（515070）大涨超36%，科创人工智能ETF华夏（589010）大涨超35%，同期沪深300指数涨幅为10.33%。

    当时网上最火爆的评论，都是：

    “等一等，我还未上车~”

    但进入9月份以来，调整如期而至。

    Wind数据显示，截至9月9日，创业板人工智能指数月度最大回撤已经达到-13.29%，是今年以来回撤幅度第二大的月份，调整幅度仅次于今年4月份（最大回撤-19.42%）。

    要知道，在4月份那波调整之后，创业板人工智能指数可是走出了翻倍的行情。

    果不其然，这两天，AI卷土重来，创业板人工智能ETF华夏（159381）两天下来已经大涨超过12%！

•     这波人工智能的调整已经到位了吗？

•     AI是否仍将占据行情C位？

    01

    人工智能还能成为行情主线吗？

    先来看看，最近人工智能板块为什么出现调整？

    首先，核心的原因还是短期涨幅太大了。

    截至8月29日，创业板人工智能指数今年以来已经涨了79%，最猛的是8月，一个月内就冲了37%。短期涨得这么快，稍微调一调，本来也在预期之内。

    其次，资金聚集，短期拥挤度偏高。

    在市场大涨的背景下，8月份沪深两市交易量迅速放大，AI作为市场最强主线，资金更是扎堆往里进，这就导致筹码在短期内迅速聚集，光模块、国产算力等细分方向，阶段性拥挤度一下子被推到了相对较高的位置。（数据来源：兴业证券）

    最后，获利盘丰厚，资金有“止盈”需求。

    AI的这波急涨，让前期进场的资金赚得盆满钵满。

    9月份以来，市场情绪稍微一降温，新进场的资金接不上，没法再推着股价往上冲，之前赚钱的资金就开始“落袋为安”。这么一来，短线的“踩踏效应”就出现了，前期涨幅较大的龙头股也随之出现了一波急跌。

    也就是说，这次人工智能板块的调整，更大程度上是交易层面的原因。

    科技行业本来波动就大，作为普通投资者，我们很难预测短期的涨跌，对于人工智能板块，我们更需要深究的是：

    这波调整，AI的逻辑是否发生了变化？

    答案还是很清晰的：并没有。

    1️⃣ “人工智能+”指明方向，政策力度持续加码

    最明显的就是，政策支持力度不但没有退坡，而且还在持续加码。

    8月26日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等六大领域为重点，深入实施“人工智能+”行动，推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合。

    意见中还提出了三阶段发展目标，

•     到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；

•     到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享；

•     到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。

    中信建投证券认为，该政策从国家战略高度推进人工智能与产业、消费、治理等多领域深度融合，明确了三阶段发展目标，释放出人工智能作为“新质生产力”核心引擎的强烈信号。

    这其实也给我们做投资指出了中长期的布局方向。

    还记得10年前的“互联网+”吗？

    2015年，国务院发布《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》。

•     计算机板块作为“互联网+”的核心受益板块，在1年半的时间内上涨了366%。

•     创业板指数从2014年年中到2015年6月初，也上涨超过200%。

•     几大互联网巨头也是从当时开始成长起来的，给投资者创造了丰厚的长期回报。

    当前的“人工智能+”，从国家的战略定位和政策的支持力度来看，都比之前的“互联网+”有过之而无不及，对普通人来说，就是十年一次的产业机遇。

    2️⃣ 产业逻辑坚实，中国AI加速崛起

    产业的层面上，这波AI产业革命浪潮席卷全球，第三次产业革命的逻辑并没有发生变化。

    一方面，全球AI投资已经进入工程化加速期。

    科技龙头与国内云厂商2023–2025年资本开支持续上行，英伟达调整2030年AI基础设施支出预期至四万亿美元，推动算力与数据要素快速扩张，说明AI投资正进入工程化加速期。

    另外，这两天AI板块大反弹，就是因为甲骨文和 OpenAI 联手搞了件大事：签下 5 年期算力协议，金额直奔 3000 亿美元！

    这可是史上规模最大的云服务合同之一，直接给市场打了针 “强心剂”。

    这意味着，全球 AI 算力的扩张，才刚刚拉开大幕。

    另一方面，本轮智能产业革命的浪潮中，中国AI产业加速崛起，在部分领域已经成为了行业的引领者。

    算力扩容，大模型加速商业化，应用多点开花加速落地，持续赋能制造、医疗、金融等关键领域智能化升级。

    根据IDC测算，中国AI市场有望迈向2028年的8159亿元，五年CAGR约33%。

    更重要的是，与上一次“互联网＋”不同，本轮AI浪潮中，不少核心公司都在A股，A股的这波人工智能行情基本面逻辑更坚挺。

    中报数据显示，今年上半年，创业板以7.04%的增速领跑主要板块，较一季度上升1.08个百分点；

    创业板人工智能指数多只成份股中报业绩更是超预期，30只归母净利润实现正增长；

    光模块龙头尤其亮眼，其中新易盛、锐捷网络归母净利润增速分别超355%、194%，中际旭创、天孚通信、太辰光等均实现收入利润双高增。

    3️⃣ 资金入场“卡位”，外资正在悄悄吸筹

    资金的动向也是一个观察角度。

    9月份以来的调整中，外资正在默默加仓中国科技。

    根据银河证券的数据，二季度以来，外资对中国资产的配置逻辑出现了一个显著的变化，加仓的重心从白酒等传统消费，转向了半导体、AI等科技成长板块。

    特别是在9月份第一周，A股人工智能行业出现较大波动的时候，外资反而加速流入了科技板块，逆势吸筹。

    这表明，全球投资者对中国股市的系统性配置意愿增强，并且，在这场AI浪潮中，长期低配中国科技股的全球资本，正在等待时机，布局“卡位”。

    02

    如何抓住行情主线的“补票”机会？

    那么，在市场高位震荡的阶段，我们在操作层面上可以如何应对呢？

    首先，战略上“不缺席”。

    人工智能的主线逻辑仍在，作为新一轮科技周期的核心，短暂调整过后，大概率还将引领市场，从配置角度上，我们需要在仓位上至少维持标配。

    其次，节奏上有分别。

    在配置节奏上，已经提前布局人工智能板块的小伙伴，面对高位震荡其实并不需要过分担心，如果仓位太重担心波动，可以逢高做一些“止盈”。

    至于前期建仓不足或者没有仓位的小伙伴，则可以抄抄外资的作业，选择在阶段性调整的时候，择机布局。

    还有一个问题，就是如何选择合适的投资工具？

    其实，本轮行情，对普通投资者比较友好的就是可以选择通过ETF入场，投资门槛大大降低。

    人工智能板块相关的ETF选择也不少，比如“人工智能+三剑客”，指数的侧重点就各有不同。

    人工智能AIETF（515070），跟踪中证人工智能主题指数（930713.CSI），聚焦人工智能产业链上中游，前十大权重股包括寒武纪-U、海康威视、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。

    科创人工智能ETF华夏（589010），跟踪上证科创板人工智能指数（950180.CSI），覆盖科创板的AI产业链，成分股更多以算力芯片和部分应用公司为主。

    创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），精准布局创业板中的AI产业链龙头，聚焦高景气AI算力（光模块CPO权重占比超40%）、AI中游软件和应用。

    从市场表现上看，创业板人工智能ETF华夏（159381）进攻性更强。

    数据来源：Wind，统计区间20250101~0829

    截至8月29日，创业板人工智能指数今年以来累计上涨了79.09%，显著跑赢了科创AI和CS人工智等同类AI指数，成为今年AI赛道中的“佼佼者”。

    事实上，创业板人工智能指数的“强进攻性”并非短期现象，在过去多次AI大行情中，这一特征都很明显。

•     2024年9月末~10月初，创业板人工智能指数大涨70.86%，对比沪深300指数，超额收益达到36.64%。

•     2025年1月~2月，指数再度大涨33.17%，相对沪深300指数和创业50都录得了不俗的超额收益（26.58%、18.63%）；

•     在今年4月~9月，创业板人工智能指数直接翻倍（129.93%），相对沪深300指数录得103.91%的超额收益，大幅领跑。

    创业板人工智能指数为什么进攻性更强？仔细研究了一下，发现这只指数有三大特色。

    1️⃣ 强聚焦

    我们买行业指数，最怕的就是“名不副实”。创业板人工智能指数不一样，它从编制的时候开始，就设定了一套“硬规则”，确保选样精准聚焦在“真AI”领域。

    指数在每次调整样本股的时候，都会给不同领域的个股设定权重的天花板。

    比如，存算和网络设备、数据和软件服务领域这些AI核心领域的公司，单只权重不超过10%；

    而场景应用这些相对外围的领域，单只权重则卡在2%以内。

    这么做的目的很明确，不让非核心公司抢占C位，让指数更聚焦在以AI为主业的公司，和AI行情的联动性自然就更强了。

    数据来源：Wind，截至20250909，

    行业分类为申银万国二级行业

    这一点从行业分布上可以看出，通信设备行业占比达到54.1%，这一块是AI硬件的核心领域，说明指数把更多仓位聚焦在了AI最关键的硬科技领域。

    同时，指数也布局了AI软件、应用等行业，从硬件技术、软件算法再到场景落地，一键打包AI的关键环节，这样一来，就能高效地跟上AI行情的节奏。

    2️⃣ 抓龙头

    数据来源：Wind，截至20250909

    研究指数的权重股，可以发现，指数汇聚了一批AI行业的龙头，前三大重仓股就是本轮行情表现最猛的“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）。除此以外，重仓股中还有云服务、半导体、软件等领域的领军企业。

    正如我们前面提到的，跟十年前“互联网+”相比，本轮AI行情中，不少核心企业都在A股，创业板更是优质龙头的聚集地，这也让创业板人工智能指数长期配置价值凸显。

    3️⃣ 高成长

    创业板人工智能指数的高成长潜力也不容忽视。

    对科技企业来说，研发投入是一个核心指标，投入越高，技术竞争力和成长动力就越足。

    国金证券统计显示，从2023年底到2024年底，创业板人工智能指数成分股的研发投入总额占营业收入的比值，始终维持在10%以上（按权重加权），比同板块创业板50指数的8%更高。

    这意味，指数成分股更舍得进行研发投入，成长潜力也更扎实。

    值得一提的是，跟踪该指数的创业板人工智能ETF华夏（159381）场内综合费率仅0.20%，位居同类最低；对于想通过场外布局的小伙伴，现在也有好消息，2025年9月9日~12日，华夏创业板人工智能ETF发起式联接基金（A类：025505，C类：025506）正式启动发行，在高位震荡的格局下，提供了一个从容布局的时机。

    风险提示：投资有风险，入市需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成任何投资建议。

     END

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