电力股普涨 长江电力抄底怎么样?

       近日，多重利好消息刺激下，港股A股电力板块纷纷上涨。那么，万年不跌的长江电力，可以抄底了么?长江电力从25元跌到了20元，跌去20%，这个跌幅很多人不以为意。可是，对于一支逆周期大牛股来说，2015年最大跌幅，也才从15元跌至11元。当下20%的跌幅，还是比较大的。那么目前的长江电力，究竟适合抄底么?先说结论，可能不太适合。

　　【长江电力的逆周期性】

　　大资金投资长江电力，还有其逆周期性的特点。在行情不好之时规避风险的选择，这是由其公用事业股属性所决定的。电力是企业与居民日常生产与生活不可或缺的资源，属于由政府提供的生活必需品，受经济周期影响不大，因此其特点往往表现为业绩平稳，股价波动较为温和。当宏观经济或资本市场处于下行周期时，持有长江电力可以很好的逆周期提升整体持仓收益率，降低投资损失;当然有得必有失，当资本市场处于景气周期时，长江电力的涨幅往往落后于大盘和大多数股票，让人看着干着急。中线投资长江电力，可以综合考虑当前市场的景气度情况，将其作为我们投资组合中的压舱石，风浪大时多压一压，使得船身平稳度过风险，风浪过后又可适当减压，使得船只轻便灵巧，有能力去追逐一些热门板块。

　　【有水就有利润的躺赚模式】

　　水力发电的商业模式很简单，先是一次性贷款投入建设水电站，建成后依靠上游源源不绝的水力生产电力，卖给国家电网赚钱还贷，绝对的好生意。从成本端来看，水电、火电、核电、光伏的每度发电成本分别为0.06元、0.35元、0.4元、0.6元，从这就可以看出水力发电的优势有多大。从产品的角度而言，人类的绝对刚需，一是粮食、二就是能源，粮食满足生存需求，能源支撑社会发展。而长江电力依靠水力发电，同样是躺着赚钱，水力印钞机名副其实。所以“水域垄断+成本优势+产品刚需”使得长江电力的经营确定性极高，每年仅受长江枯水与沣水的影响。

这些信息，大家应该都比较容易认同，因为全都是事实。那么目前的长江电力，究竟适合抄底么?可能不太适合。首先，个人判断，近几年甚至就是明年，A股极大的可能性，会迎来一波大牛市。长江电力的逆周期，防守属性，熊市中的抗跌性，很大的概率，会在牛市跑输不少个股。其次，既然说抄底，那么我们看一下，长江电力的估值。目前18倍的市盈率，距离历史平均市盈率20倍较近，叫做合理估值，哪来的抄底一说。至于分红，长江电力历史平均3.4%的股息率，应该说是非常稳定的，很不错。但是，当下的银行股，历史级别的低市盈率(5倍左右)，股息率也普遍高过长江电力。煤炭行业的业绩高增长，股价大涨后，仍然维持着极高的股息率和低市盈率。都不见得不如18倍市盈率的长江电力。甚至，股价腰斩的，高分红、7倍市盈率的大白马格力电器，综合性价比也未必不如长江电力。综合来讲，长江电力，是一只好股票，特别优质，是难得的，可以穿越牛熊的逆周期大牛股，一直都是。但是，他是防守股，熊市中更能体现其独特的价值，而不是牛市。18倍的市盈率，和历史平均3.4%的股息率，谈论抄底，也并不合适。

　　讨论抄底，我们其实可以看看另一只电力股。毕竟长江电力一直在涨，哪来的底?而这只核电股，一直在跌。中国核建，2016年上市，上市之后就是一轮快速的暴涨。后持续大跌，2018年后低位横盘至今。我们来看一下业绩，2016年营收415亿，净利润7.9亿;后面每年都是稳步增加。2021年营收837亿，净利润15.3亿;营收翻倍，净利润接近翻倍。今年3个季度，完成营收772亿和净利润12.7亿;继续维持高速的增长。很明显，营收和净利润多年以来都维持着稳步且大幅的增长。叠加股价长期不涨，目前市盈率才11倍，800多亿的营收，才200的市值，显然倍严重的低估了。缺点也有，负债率高，毛利净利和ROE都比较低;业务扩张导致现金流为负。然而，这是中字头的核电企业，国之重器，不能和盈利为目的的私企相提并论。且十大股东持股比例长期维持在75%左右的高位集中持股，拉抬股价也并不用太多资金，可以作为中长期投资的优质标的(下跌可以补仓的那种)，随时迎来合情合理的大涨(戴维斯双击)。可以参考前期电力板块的太阳能、中闽能源以及粤水电和节能风电，都是营收和净利润双双大增，后面股价连续大涨数倍。 (分析仅供参考，不作为实盘买入依据)

$长江电力(SH600900)$$三峡能源(SH600905)$$中国核建(SH601611)$