全球小家电龙头   JS环球生活

【创新型小家电龙头】

　　JS环球生活(01691.HK)是2019年12月于港交所上市的企业。公司是一家优质创新型的小家电集团公司，旗下有Shark、Ninja、Joyoung三大品牌，深扎中美两国市场，并逐步拓展销售版图至欧洲、日本、澳大利亚等国家和地区。

　　JS环球生活是一家优质创新型的小家电集团公司，主要从事设计、生产、营销、出口及分销家电业务的投资控股公司。连同其附属公司，该公司通过两个业务分部进行运营。九阳分部通过线上及线下经销商销售九阳品牌旗下产品。产品包括蒸汽饭煲等烹饪电器，破壁机等食物料理电器，清洁电器和净水器等。SharkNinja分部提供Shark及Ninja品牌的小家电。产品包括吸尘器等清洁电器，食物料理电器，烹饪煲等烹饪电器和衣物护理产品等。截至目前，公司是全球排名第三的小家电集团公司。

　　其中，九阳股份于2008年5月28日在深交所挂牌上市，专注于健康饮食智能小家电研发、生产和销售，代表性产品有家用豆浆机、破壁机、蒸汽饭煲、开水煲以及家用净水设备等，现有产品线在中国市场均处于行业前三的位置。公司深耕中国市场，九阳豆浆机耳熟能详。

　　2017年9月，九阳股份控股股东上海力鸿联合鼎晖完成对SharkNinja的跨境收购。2019年，头顶“全球小家电第一股”光环的JS环球生活正式在港交所敲钟上市。从业绩表现来看，上市以来JS环球生活一直保持高速增长态势。2019年至2021年，公司营收规模便从30.16亿美元增长至50亿美元以上，股东应占溢利由0.42亿美元增至4.2亿美元。

不过，来到2022年，受到全球经济下行、通胀压力攀升及疫情等影响，JS环球生活的经营业绩颇受影响，2022年营收净利双双失速。2022年，JS环球生活实现营业收入351.10亿元，同比增长6.92%;实现归母净利润31.81亿元。

【分拆SharkNinja赴美上市】

　　2023年7月，九阳股份母公司JS环球生活宣布分拆SharkNinja赴美上市，全部股份以实物方式送予公司股东。此次分拆前，JS环球生活旗下有九阳、Shark、Ninja三大国际品牌，其中九阳深耕中国市场，专注中高端厨房小家电。Shark、Ninja则发力美国市场，Shark为地面清洁类小家电品牌，Ninja为厨房小家电品牌。

　　此次分拆完成前，SharkNinja为公司全资附属公司及SharkNinja SPV的控股公司。紧随拟议分完成后，SharkNinja集团完全从JS环球生活剥离，并于美国证券交易所单独上市，而JS环球生活仍于联交所上市。分拆后，JS环球生活执行董事为王旭宁仍为SharkNinja大股东和董事长。JS环球生活于2023年6月30日起按除权基准买卖。此次除权后，截至目前，JS环球生活在港股股价为1.33港元，市值约为46亿港元，年营收37亿美元。

　　SharkNinja是一家国际化的智能小家电公司，总部位于波士顿。业务遍布美国、加拿大、英国、法国、德国、中国和日本等。SharkNinja旗下有Shark 和Ninja两大品牌。Shark品牌涵盖地板护理类、个人护理类和家庭净化类产品;Ninja品牌涵盖各类小型厨房电器与厨具。代表性产品有家用智能扫地机器人、吸尘器、智能综合料理机、Foodi智能压力锅、炊具等产品，现有产品线在北美市场占有率均处于行业第一、第二位。

　　【加速发展亚太市场】

　　本次除权后，JS环球生活主要涵盖SharkNinja亚太及大中华地区业务和九阳所在的中国大陆地区业务。

　　从赛道看，亚太小家电市场兼具规模与增速，尤其增速领先于全球其他市场，存在结构性成长机会。以中国小家电市场为例，中国经济复苏有力，叠加中国消费升级、扩内需等战略引领下，有望拉动相关市场需求。而由于亚太地区国家的文化多样性、消费者习惯差异化，亚太小家电市场某种程度上存在一定的市场壁垒，意味着只有少数有实力的“玩家”才能实现跨地区市场的规模化经营，真正从中崛起。

　　从经营看，JS环球生活正在进一步推动亚太地区新市场、新品类的开拓，以推动经营提速增效。据了解，JS环球生活近期已重塑亚太销售模式，包括与韩国新经销商展开合作;并也已完成对澳新市场经销商Mann&Noble集团的收购，快速实现其在亚太四国(澳大利亚、新西兰、新加坡和马来西亚)的直营。

A股也有不少低估值没起涨的（公）绩优股分析，部分近期走势不错（众），但不再公开发布（号）。雪球也不再发布优质A股，6月19日长文已经有过解释。

【投资分析】

以最近3年来讲，JS环球生活的业绩谈不上特别优秀，但是也还拿得出手。2020年营收273亿，净利润22.4亿；2021年营收328亿，净利润26.8亿；2022年受疫情影响，营收增长至351亿，但净利润下滑至23.1亿。然而股价在2021年见顶之后，一路大跌。但是，受港股整体严重超跌影响，JS环球生活目前的估值，确实低的过分了。目前351亿营收，净利润23.1亿，但市值只有41亿，市盈率低至1.58倍，市净率也只有0.28倍。对于一家基本面并没有任何大问题的公司而言，不只是低估，而是低估得有些过分的。忽略后期的成长性，当下的JS环球生活，也是一只被低估的烟蒂股。

不管白马股，还是绩优股，也都只做低吸，不要去追涨!正是坚持这个思路，我专栏里的个股，已有20多只完成翻倍，还有近20只接近翻倍…而选股逻辑、全都是一样的。这几天挑出了几只还不错的，业绩好估值低，长期不涨的个股（放其他SF平台），适合趁回调逐步建仓。雪球以后不再更新没起涨的优质个股了(6月19日已经有长文解释过。同频的，仔细看专栏置顶短文和简介)