并购重组热潮涌动，政策与资本共绘产业升级新蓝图

  近日，随着广州“并购重组十条”、南京九条支持措施以及上海鼓励民营企业聚焦新质生产力强链补链与传统产业转型升级开展并购重组等政策的相继出台，一场以并购重组为核心的产业升级浪潮正席卷全国。《新证网》观察到，这些政策不仅展现了政府推动经济转型升级、实现高质量发展的决心，也释放出资本市场并购重组活动将持续活跃的积极信号。

政策引领，并购重组市场持续升温

  据《新证网》统计，截至4月20日，今年以来已有约60家上市公司首次披露并购重组事件，这一数字远高于去年同期水平。市场人士普遍认为，并购重组将成为贯穿2025年资本市场的“重头戏”，更多优质企业有望通过并购重组的方式集聚优势资源、做强做优。

  “硬科技”领域成为此次并购重组的领衔者。宁波方正筹划购买骏鹏通信60%股权，光韵达拟以不超过6.5亿元现金收购亿联无限100%股份……一系列“硬科技”领域的并购重组案例不断涌现，彰显了并购重组在推动技术跃升和产业升级中的重要作用。中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝分析指出，上市公司通过并购重组，可以引进国内外一流技术，推动产业升级，打造全球领先的竞争优势。

资金加持，并购基金助力产业升级

  在政策支持的同时，资金层面的助力也不容忽视。近期，各地掀起一轮并购基金成立潮，为并购重组市场提供了强大的资金支持。

  国内目前规模最大的专业医疗并购基金——北京亦庄康桥产业投资基金已落地北京亦庄，该基金与康桥美元基金组成规模超70亿元人民币的并购基金，目标规模达100亿元，将聚焦医疗健康行业的并购整合。此外，上海市国资委在2025上海全球投资促进大会上发布国资并购基金矩阵，总规模500亿元以上，将聚焦国有经济布局优化、结构调整和上海市重点产业领域强链补链。

  上市公司也积极参与产业并购基金的设立。例如，东富龙作为上海市生物医药行业优质“链主”企业，参与组建设立生物医药并购基金。东富龙表示，此次与专业投资机构合作投资设立基金，旨在利用专业投资机构在股权投资领域的资源和优势，拓展生物医药行业的头部客户资源渠道，产生正向协同效应，同时补齐、补强公司的产品链条，提升公司的综合市场竞争力。

  并购基金资金渠道有望进一步拓宽。LP投顾创始人国立波表示，金融监管总局近期组织开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点工作，这将有助于提升并购基金的投资能力，推动更多并购交易落地。

政策可期，严监管保障并购重组健康发展

  政策支持构成新一轮并购重组热潮的重要推动力。在业内人士看来，更多支持并购重组的政策举措仍有望出台。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，下一步将出台更具有操作性的指引，落地重组股份对价分期支付机制、放松对募集资金用途的监管等，以进一步激发并购重组市场的活力。

  下大力气支持并购重组，多地证监局近期在走访上市公司过程中也开出“良方”。例如，湖北证监局以“科技十六条”“并购六条”等一系列增量政策发布为契机，积极摸排辖区上市公司开展并购重组意向，建立台账，并联合相关部门举办并购重组、上市公司高质量发展系列专场培训，持续跟踪公司并购重组、再融资进展并针对性做好服务。

  然而，在并购重组市场持续升温的同时，保持严监管也至关重要。国立波建议，应强化全链条监管约束，重点整治以重组为名实施套利等市场乱象；交易各方应遵循市场化定价原则；应着力破除“高溢价、高承诺、高估值”的操作模式，推动并购重组回归价值投资本源。

  《新证网》认为，随着政策的持续推动和资金的不断加持，并购重组市场将迎来更加广阔的发展前景。符合条件的优质企业，尤其是新质生产力企业，有望获得持续性政策支持，通过并购重组实现跨越式发展。同时，严监管也将保障并购重组市场的健康发展，推动并购重组回归价值投资本源，为产业升级和经济发展注入新的活力。