WealthBroker|稀宇科技已过聆讯最快上市AI公司？

  2025年12月17日，港交所披露信息显示，通用人工智能公司稀宇科技（MiniMax）已通过上市聆讯，并完成中国证监会备案。根据招股书，公司计划于2026年1月正式在港交所挂牌。若先于智通华章成功上市，其从成立到IPO用时约四年，将成为上市进程最快的AI公司之一。

  一、聚焦多模态，强调性价比

  稀宇科技成立于2022年初，专注于多模态大模型的研发。目前，公司已建立起覆盖文本、语音、视频及智能体（Agent）的技术体系。据其招股书及公开评测，其文本模型M2在一些国际评测中位列全球前列；语音模型Speech02在多项指标上被报告超越OpenAI的Whisper v3；视频生成模型Hailuo02亦在全球范围内具有竞争力。

  在技术架构上，公司采用混合专家（MoE）等设计，旨在优化成本效益。例如，其开源模型M1支持长上下文，公司宣称其训练成本显著低于部分海外同类模型。这一高性价比路径是其商业化论述的重要基础。

  二、以C端应用为核心，收入增长迅速

  与许多专注于B端业务的AI公司不同，稀宇科技将商业化重心放在面向消费者的原生应用上。截至2025年9月30日，公司旗下产品（如星野Talkie、海螺AI等）已覆盖全球超200个国家和地区，累计注册用户达2.12亿，月活跃用户超2760万。

  财务数据显示，其收入增长迅猛：2025年前九个月总营收为5344万美元，其中超过七成来自C端产品的订阅服务与API调用。主要应用海螺AI和星野Talkie分别贡献了1875万和1746万美元收入。值得注意的特点是，其营收的73%来自海外市场，这既体现了全球化用户获取能力，也意味着业务可能面临特定的地域风险。

  三、获顶级机构投资，盈利状况改善

  稀宇科技在上市前获得了阿里、腾讯、高瓴、红杉中国、米哈游等知名机构的投资，最后一轮私募融资估值约为40亿美元。在目前港股市场中，其作为纯AI概念股具有一定的稀缺性。

  公司的财务状况显示出积极的改善信号：毛利率从2023年的-24.7%大幅提升至2025年前九个月的23.3%，这一转正主要得益于收入规模快速扩大带来的规模效应以及技术优化带来的成本下降。尽管净亏损依然存在，但亏损率（亏损占收入的比例）正在收窄。

  结语：

  稀宇科技的IPO标志着中国AI产业从技术研发迈向价值兑现的新阶段。尽管公司仍处于净亏损状态，且面临算力供应链、地缘政治等外部挑战，但其在全模态能力、C端产品落地及全球化收入结构上的表现，已初步验证商业模式的可行性。

  关于Wealth Broker

  Wealth Broker是一家持牌合规的全球平台，成立于2017年，总部位于新加坡，持有新西兰FSPR牌照（编号：FSP1008910），确保安全合规。平台支持港股、美股、ETF、新股申购、期权等。无需赴港，10 分钟在线开户，安全合规、便捷高效。

  本文资料来源于互联网，内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。