港股打新｜大金重工、天辰生物、龙丰集团同日招股，资金怎么分？

  港股打新又上三只：大金重工、天辰生物、龙丰集团。

  

  

  三个股票各有千秋，先看大金重工。

  公司本次全球发售 8696.58万股H股，香港公开发售869.66万股 H 股，最高发售价66.40港元，每手100股，一手入场费约6706.97港元，预计 6 月 5 日挂牌。有基石有绿鞋，保荐人华泰、招商。

  大金重工这个票比较好理解，因为它本来就是A股公司，市场已经给过定价了。公司主要做风电基础装备，尤其是海上风电基础结构，业务没有那么绕。

  

  它最大的亮点不是风电，而是出口。

  按照招股资料，大金重工在欧洲海上风电单桩基础销售额市占率，从2024 年的18.5% 提升到 2025 年上半年的 29.1%，已经排到欧洲第一，近几年一直在疯狂吃欧洲能源转型和海上风电扩张的订单。

  业绩也不是纯故事。公司2025年收入同比增长63.3%，净利润从2024年的4.74亿元人民币增至2025年的11.03亿元人民币，海外订单收入占比达到74.5%。这说明它不是“靠概念上市”，而是实打实把欧洲订单转成了利润。

  

  问题是水位太低了。

  公司5月28日收盘价73.55 元；H股发行上限价 66.40 港元，按5月28日港元兑人民币参考价 0.86579 折算，约等于57.49 元人民币，较A股折价只有20%左右，没啥吸引力。

  参考同行比较，大金重工按发行后估值测算，对应2025年净利润大约33 倍PE。相比之下，金风科技 2025 年净利润对应PE约17倍，东方电气约 25倍，大金表面上确实更贵。

  

  看了下最新孖展，热度一般。

  再看天辰生物，完全是另一种逻辑。

  

  由于公司没有商业化，我们姑且先不看财务数据，关键看看管线、靶点、临床进度、基石阵容和入通预期。

  公司主线是IgE和补体两条线。LP-003是抗 IgE 抗体，主要针对过敏性鼻炎、慢性自发性荨麻疹、过敏性哮喘等适应症；LP-005是C5/C3b 双功能补体抑制剂，主要看PNH、IgA 肾病、C3肾小球病、狼疮性肾炎这些方向。

  市场很喜欢过敏这个赛道，因为不是冷门病。像过敏性鼻炎、荨麻疹、哮喘这些，身边很多人都有。尤其是过敏性鼻炎，患者基数大，治疗需求强，只要临床数据好，商业化想象空间就不小。

  天辰生物这次发售价96.06港元，每手50股，全球发售1419.315 万股 H 股，香港公开发售141.935万股H股，预 6月5日上市。 

  货非常少。初始公开发售只有28387手，就算最高回拨到15%，也就是 42579手。加上基石认购金额约8700万美元，占发售股份约49.96%，等于接近拉满。按超额4500倍计算，一手中签率约1.27% ，难度地狱级。

  关键是水位高。天辰生物从2020年底到2025年5月共完成7轮融资，累计融资约5.215亿元。按公司最后一轮融资口径看，公司2025年5月完成 C 轮融资，用IPO发行价倒推，本次发行市值较最后一轮融资折价约 67.8%，水位给的相当深了。

  所以天辰这个票，Cris觉得是这批资金最想冲的。

  

  实时孖展200+ 倍，也印证了我的猜想。

  最后看龙丰集团。

  

  这票没什么可说的，传统零售赛道：主要卖美妆产品、保健品、药品和日常消费品。

  现在消费行业整体估值都不高，龙丰发行PE14倍左右，不算便宜。再加上资产负债率高，行业想象空间又有限，除非市场纯炒新，不然很难成为这一批里的主线。

  

  结论：

  大金天辰一半一半 ，龙丰放弃。想稳一点，就大金多一点；想搏弹性，就天辰多一点。

  祝大家好运