年收超17亿，纺织减碳风口已至，再生面料龙头福恩股份上市在即

  普通消费者或许很难意识到，与日常生活息息相关的服装产业，竟是全球主要碳排放源头之一。公开数据显示，纺织服装业碳排放量占全球总量的10%，高于航空与海运行业碳排放总和，仅次于石油行业。

  在“双碳”战略持续推进、全球ESG监管日趋严格的背景下，全球纺织服装产业正迎来一场深刻的绿色变革。其中，再生面料凭借低碳、可循环、可追溯的核心优势，成为行业减碳降污的关键材料，也催生出一批深耕环保面料的优质企业。杭州福恩股份有限公司（股票代码：001312，简称：福恩股份）正是其中的代表性企业之一，公司将于4月10日开启申购，即将登陆深交所主板。

  再生面料成行业刚性趋势，政策与市场双轮驱动需求高增

  再生面料是以回收PET塑料瓶、旧衣物等为原料，经环保工艺加工制成的纺织面料。相较于传统化纤、天然纤维面料，再生面料在减碳、节水、降低污染物排放等方面优势显著。2008年出台的全球回收标准GRS是当前纺织服装行业公认的环保认证标准，该标准要求厂商最终产品至少包含20%再生成分，并最大限度减少生产环节的环境危害。

  我国是全球最大的纺织品生产国与出口国，面料产业规模位居世界前列，但纺织行业的碳排放问题同样突出。数据显示，中国纺织行业年碳排放规模约2.3亿吨，化纤生产、印染整理等环节更是高排放重点环节。

  近年来，我国“双碳”战略持续推进，废旧纺织品循环利用被纳入重点推进方向，相关政策明确提出：到2030年，废旧纺织品循环利用率达到30%，再生纤维产量达到300万吨。海外市场方面，欧盟《可持续和循环纺织品战略》《可持续产品生态设计法规（ESPR）》正式实施，再生成分占比、碳足迹披露成为纺织品进入欧盟市场的硬性门槛，直接倒逼全球纺织供应链加速升级。

  政策引导之下，国际头部服装品牌纷纷加码可持续发展，快时尚品牌的减碳需求尤为迫切。以ZARA为例，其年均推出超12000款新品、每周两次更新货品，品牌对再生面料的需求极为紧迫。目前ZARA正持续提升再生面料使用比例，旗下JoinLife系列已实现100%可持续材料应用，占品牌整体产品比例的20%；此外H&M也承诺2030年所有原料均来自回收及可持续材料，优衣库、GU则承诺2030年再生面料使用比例达到50%。

  品牌端大规模、确定性的采购需求，持续推动再生面料市场扩容。据《全球服装用再生纤维面料市场研究报告》预测，到2032年，全球服装用再生纤维面料市场规模将达254亿美元，2025至2032年复合增长率约9.19%。

  国内再生面料龙头，深度切入国际头部品牌供应链

  福恩股份成立于1997年，2011年起战略聚焦再生面料领域，是国内最早布局再生环保面料的企业之一。发展至今，公司已搭建起纺纱、织造、印染、后整一体化的全产业链绿色制造体系，被中国纺织工业联合会评为“再生纤维时装面料产品开发基地”。其产品全面通过GRS全球回收标准、OEKO-TEX Standard 100、BLUESIGN、HIGG FEM、ZDHC等国际权威环保认证，是国内少数具备全球供应链适配能力的再生面料企业。

  从产品结构来看，再生面料已成为公司核心营收支柱，收入占比从2022年的75.61%提升至2025年上半年的86.63%。按纤维种类划分，公司再生面料主要分为再生涤粘混纺面料、再生全涤面料及其他面料。

  其中，再生涤粘混纺面料2024年营收占比达67.92%。这类面料质感、垂感、手感接近精纺羊毛与羊绒，且更易打理，可有效替代传统高碳、高价格的毛纺面料。凭借优异性能，这款产品获得H&M、优衣库的高度认可，福恩股份也成为两大品牌再生涤粘混纺面料的第一大供应商。2023年，公司再生涤粘混纺面料销量近5000万米，全球市场占有率约4%。

  再生全涤面料2024年营收占比14.38%，具备色彩鲜艳、耐褪色、易洗快干、免熨烫等优势，能大幅降低消费者护理成本，适配快时尚、运动休闲等高频穿着场景。目前，福恩股份是GU再生面料的第一大供应商，并获颁“值得信赖商业伙伴”称号。

  除国际头部品牌外，福恩股份还与太平鸟、利郎等国内一线服装品牌建立稳定合作关系。在合作过程中，公司依托整合流行趋势研判、时尚设计研发、环保功能创新、快速量产落地的全链条能力，年均开发数千款新面料，适配快时尚与国内品牌的高频上新节奏；同时提供从原料组合、花型设计到成衣效果展示的一站式解决方案，大幅降低品牌研发成本、缩短产品开发周期。凭借这套复合服务体系，公司深度嵌入国内外品牌核心研发与供应链体系，客户替换成本高、合作粘性强，也为国内服装品牌的时尚化、绿色化转型提供核心面料支撑。

  业绩层面，2022-2024年，福恩股份营业收入分别为17.64亿元、15.17亿元、18.13亿元，扣非归母净利润分别为2.76亿元、2.27亿元、2.55亿元，经营规模稳居服装用面料上市公司前列。2025年，受越南生产基地产能爬坡、杭州厂区设备余热回收改造导致产能临时调整、新产品推广初期成本增加等短期因素影响，公司业绩出现小幅波动，全年实现营业收入17.20亿元，扣非归母净利润2.11亿元。未来随着新建产能逐步释放，公司业绩有望重回增长轨道。

  染色工艺深度创新，多维构筑绿色技术壁垒

  染整是传统纺织服装产业能耗高、污染重的关键环节，传统染整需经过煮练、漂白、染色、印花、整理等多道高温工序，对热能与蒸汽存在刚性依赖。

  福恩股份创新采用色纺工艺与原液着色技术，以“先纤维上色、后纺纱、再织布”的模式，替代传统“先织布、后高温染色”工艺，直接省去染前处理、高温高压染色、染后固色等高能耗、高排放环节。该工艺让涤纶短纤维生产过程实现76%能源消耗削减、76%废弃物减少、19%碳排放降低、85%水资源节约，从根本上降低染整环节的能源消耗与环境负荷。

  同时，公司全面采用ZDHC认证的环保染料与助剂，搭配低浴比染色、低温定型等节能工艺，进一步减少蒸汽、电力消耗；生产端引入太阳能、生物质燃料等绿色能源，配套智能环保处理装置，实现“三废”达标减排与循环利用。其全资子公司南通远吉获评国家绿色工厂，成为纺织行业绿色制造的标杆。

  另一方面，再生涤纶、环保粘胶等原料因回收来源复杂，存在纤维强力低、杂质多、梳理易损伤、织造易断头、染色色差大、成品手感偏硬等先天缺陷，成为制约再生面料规模化量产的核心难题。

  针对这一行业共性问题，福恩股份通过自主技术研发打造出了全流程定制化解决方案：针对再生纤维强力不足，公司重构纺纱工艺参数，优化梳理隔距与车速控制，将纤维强力保有率提升至 95% 以上，大幅降低纱线断头率；针对纤维杂质多、染色不均，公司自主研发了精准控温染色体系与定制染料配方，解决面料易染花、批次色差大的痛点，保障色牢度与色彩稳定性；针对织造易起毛、易退捻，公司对整经机、织机进行定制化改造，搭配蒸纱预处理与环保浆纱工艺，有效提升织造效率与布面品质；后整理环节则采用低温定型与环保助剂协同工艺，在保证尺寸稳定性的同时，优化面料手感，让再生面料的柔软度、垂坠感比肩原生高端面料。

  凭借工艺与技术创新，福恩股份已成为再生面料领域的标杆企业，牵头及参与制定 10 项团体标准、1 项行业标准。全资子公司南通远吉还获评江苏省绿色发展领军企业，成为行业绿色制造的典范样本。

  全球化产能纵深布局，募投项目赋能长期成长

  近年来，受国内劳动力成本上升、地缘政治因素影响，全球纺织服装产业产能逐步向东南亚等地区转移，产业链本地化、供应链全球化成为行业龙头把握市场、抵御风险的核心策略。

  福恩股份经历多年国际化经营，已形成杭州、南通两大国内生产基地与越南生产基地联动的全球产能格局。目前越南厂区、新建纱厂项目已陆续达产，能有效缩短交付周期、降低物流成本，同时规避国际贸易政策波动风险，适配H&M、优衣库、ZARA等全球客户的全球化供应标准。

  国内基地则聚焦高端研发与核心产能制造，依托成熟绿色工艺与技术积累，保障高品质、高附加值再生面料稳定供应。境内外产能优势互补，让公司在产业转移浪潮中占据主动，精准把握全球循环经济与低碳纺织的市场红利。

  本次上市，福恩股份拟募集资金 12.5 亿元，主要投向再生环保毛型色纺面料一体化项目，和高档环保再生材料研究院及绿色智造项目。

  其中，再生环保毛型色纺面料一体化项目将重点扩大核心再生面料产能，提升上游色纺纱自产自用比例，减少对外采购依赖，进一步降低生产成本、强化规模效应，匹配全球品牌持续增长的订单需求；高档环保再生材料研究院及绿色智造项目聚焦研发升级与智能制造，一方面搭建高端再生材料研发平台，强化再生纤维、绿色工艺技术攻关，巩固技术领先优势；另一方面推进绿色智造改造，提升生产自动化、低碳化水平，同时补齐针织再生面料产能，完善产品矩阵，拓展更多应用场景。

  依托全球化产能布局，公司紧跟产业趋势、贴近全球客户，牢牢把握绿色经济与循环经济发展机遇；募投项目落地后，将进一步扩大产能规模、优化成本结构、强化技术壁垒。

  站在纺织服装行业低碳转型的历史风口，福恩股份成功上市，不仅为自身发展注入关键动能，更将以行业标杆效应，引领国内纺织行业从高碳向低碳、低端向高端、分散向集约转型，助力国家“双碳”目标的加速实现。