EE Trade：美联储内部分歧加剧，黄金市场面临新一轮冲击

  黄金自 2025 年以来累计上涨 33%，但近期涨势受阻于 3360 美元附近。美国通胀走势成为黄金后市的关键，美联储内部对通胀和货币政策的分歧为当前市场的主要矛盾。

  一、影响黄金走势的三大关键因素

  美国通胀：

  多方(利多黄金)： 市场认为美国关税政策或成推动通胀上升的主要原因，美联储将在更长时间内维持利率于高位，加剧了美国债务问题，推动了黄金的上涨。

  空方(利空黄金)： 美联储最爱的通胀指标 —— 核心同比增速放缓，市场押注美联储将重启降息。

  美联储政策：

  鹰派(利空黄金)： 部分美联储官员认为关税对通胀的影响是一次性的，货币政策制定可忽略关税因素。

  鸽派(利多黄金)： 另一部分官员认为关税可能推高通胀，暗示未来可能采取宽松政策。

  美国经济：

  多方(利多黄金)： 市场基于美中贸易谈判脱离最糟糕情况的判断，认为美国经济衰退预期或已足够抵消物价的上涨，这为美联储降息挽救经济提供基础。

  空方(利空黄金)： 一旦美国经济衰退预期减退，黄金存在回落考验 4 月 7 日对等关税低位 2956 美元的可能。

  二、机构分析与数据解读

  世界黄金协会(WGC)： 全球央行在 4 月份净购买了 12 吨黄金，比上月下降了 12%，也低于过去 12 个月期间 28 吨的平均水平，显示央行购金需求有所放缓。

  三、技术分析

  关键阻力位： 3360 美元

  潜在支撑位： 3150 美元、3000 美元、2956 美元

  技术分析师观点：

  黄金短期、中期走势将受到 3360 美元一线的牵制。

  若黄金短期内无法有效突破并企稳 3360 美元，需警惕后市进一步下行考验 3150 美元甚至 3000 美元关口。

  四、后市展望与投资策略

  重点关注美国非农数据： 周五(6 月 6 日)公布的美国 5 月非农数据将为 6 月议息会议前的最后一份就业报告，若非农数据放缓，或提振美联储降息预期，进而对黄金整体基本面构成冲击，不排除黄金冲高回落的可能。

  密切关注通胀数据： 投资者应密切关注美国通胀数据的变化，以判断美联储的政策走向。

  灵活调整仓位： 根据市场变化灵活调整仓位，控制风险。

  长期投资： 黄金作为一种避险资产，适合长期投资。