EE TRADE易投：白银年内暴涨185%超越苹果微软

  2025年贵金属市场上演白银史诗级上涨行情，截至12月29日，现货白银年内累计涨幅达185%，市值飙升至4.485万亿美元，成功超越苹果、微软、谷歌等科技巨头，跻身全球第三大最有价值资产行列，仅次于黄金和芯片巨头英伟达。这一历史性突破距白银晋升全球第四大资产仅过去10天，凸显涨势迅猛。

一、行情速递：年内暴涨185%，市值跻身全球前三

  12月29日，白银市场迎来里程碑式突破，市值排名实现跨越式提升。据市值数据平台CompaniesMarketCap最新统计，当前白银市值已达4.485万亿美元，正式跻身全球资产市值前三甲，将苹果、微软等此前位居前列的科技巨头甩在身后。从全球资产市值榜单来看，黄金以31.719万亿美元稳居榜首，英伟达以4.638万亿美元位列第二，白银紧随其后，形成“贵金属+科技巨头”的前三格局。

  从价格表现来看，白银涨势极具震撼性：2025年初现货白银价格仅为29美元/盎司左右，截至12月29日亚盘，价格一度突破84美元/盎司历史新高，年内累计涨幅高达185%，成为全球大类资产中的“涨势王”。值得关注的是，白银晋升全球第四大资产仅发生在10天前，此次超越苹果、微软跻身前三，进一步印证了本轮上涨行情的强劲与迅猛。

二、核心解析：三重因素共振，驱动白银市值飙升

  白银能够实现市值跨越式增长并跻身全球前三，并非单一因素推动，而是供需结构性失衡、宏观宽松环境及投资需求爆发三重核心因素共振的结果：

1. 核心主因：供需结构性失衡持续加剧

  全球白银市场已连续五年处于结构性短缺状态，2025年供需缺口预计达3660吨，持续的缺口不断消耗隐性库存，导致伦敦金银市场协会（LBMA）显性库存跌至历史低位。需求端来看，光伏、新能源汽车、AI数据中心等领域的工业需求是核心驱动力，其中光伏行业已成为全球第一大工业用银领域，2024年国内光伏行业白银需求量超6500吨，且N型电池技术迭代进一步提升银耗量，形成刚性需求支撑；供应端则受矿产投资不足、产能受限等影响，难以满足需求增长，供需裂痕持续扩大。

2. 关键推手：宏观宽松环境加持估值提升

  1. 美联储宽松政策预期强化：2025年美联储已实施三次降息，累计降息75基点，市场对2026年进一步降息的预期持续升温，推动10年期美债收益率回落至4.16%，实际利率下行显著降低了白银这一无息资产的持有成本，大幅提升其配置吸引力。

  2. 美元走弱打开上涨空间：受降息预期拖累，美元指数2025年以来累计下跌超10%，作为以美元计价的贵金属，美元走弱直接降低了非美元买家的购买成本，进一步打开白银价格上涨空间，为市值提升奠定基础。

3. 助推因素：投资需求爆发与政策预期扰动

  在价格上涨趋势明确后，大量增量资金涌入白银市场，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust（SLV）持仓量近期增幅近5%，进一步放大涨势。同时，美国对白银的“232调查”结果即将于2026年1月公布，关税政策的不确定性引发市场对进口成本上升的担忧，刺激投资者提前囤积现货，加剧短期供应紧张局面，助推价格与市值快速攀升。

三、投资建议：理性看待市值突破，严控风险布局

1. 短期交易：规避追高，关注关键支撑

  1. 入场时机：当前白银虽实现市值突破，但短期已处于严重超买状态，且12月29日亚盘出现“冲高跳水”行情，日内振幅达9美元，不建议盲目追高。可重点关注80美元/盎司关键支撑位，若回调企稳可轻仓介入；若有效跌破，则观望至75美元/盎司附近再评估机会。

  2. 风险控制：严格设置止损，短期止损可置于72美元/盎司下方，单笔仓位控制在总资金的2%以内。年末市场流动性稀薄，叠加投机资金获利了结需求，可能加剧价格波动，需提前梳理仓位，避免重仓持有过节。

2. 中长期配置：聚焦供需格局，分批布局

  中长期来看，白银供需短缺的结构性矛盾短期内难以缓解，叠加美联储宽松周期延续、绿色能源产业需求刚性增长等核心逻辑未变，长期趋势仍具支撑。建议中长期投资者将白银纳入贵金属资产组合，配置比例控制在个人可投资资产的3%-5%，优先选择白银ETF、正规渠道白银合约等流动性强的品种，通过分批布局平滑波动风险。

3. 风险提示：关注机构分歧与核心变量

  EE TRADE易投提醒，投资者需重点关注三大风险：一是机构分歧加剧，乐观派预测2026年银价或冲100美元，而悲观派预计年底可能回落至42美元，短期波动风险显著；二是美联储政策信号异动，若美国经济数据超预期向好，可能延缓降息节奏；三是美国“232调查”结果落地，若关税政策未超预期，可能引发情绪转向。参与投资需选择银行、上海黄金交易所等正规渠道，远离高杠杆产品，理性评估自身风险承受能力。