EETRADE易投：央行连续11个月增持，黄金还要涨？

  国庆和中秋假期结束之际，纽约黄金期货和伦敦现货黄金价格历史上首次相继突破4000美元/盎司的关口，引发了投资者的广泛关注。这一价格的飙升不仅影响了国际黄金市场，也使国内金价不断攀升。在假期期间，各大品牌金店和黄金批发市场纷纷推出了限时打折及克减促销活动，推动了黄金消费市场的活跃。

  一、黄金价格快速上涨

  在假期中，金店店员表示，黄金价格调整频繁，甚至出现一天内调价两次的情况，顾客在购买时可能需要重新计算价格。这种价格波动让资深黄金投资者感到兴奋，一位投资者在网络上分享了他在长假期间通过245克黄金获利近万元的经历。同时，港股黄金股在假期中逆势上涨，紫金黄金国际和山东黄金的股价分别上涨了21%和15%。

  假期结束后，国际金价有所回调，10月9日一度回落至4000美元以下，但不久后又重返4000美元以上。截止到10月15日，伦敦金报4209.59美元/盎司，创下新高。面对金价的持续上涨，许多投资者开始思考：现在“上车”还来得及吗?金价会否突然回调?

  二、市场观点

  投资者的观点呈现出两极分化。一方面，有投资者在节后第一天选择加仓，认为“越涨越买”;另一方面，也有投资者持谨慎态度，计划观望到年底再做决策。尽管如此，绝大多数人对黄金的长期走势持乐观态度，普遍认为金价将呈现“慢牛”走势。

  1.货币信用重构与央行增持

  自8月以来，国际金价持续上涨，背后有多个因素共同助推：

  美国经济数据疲软：近期的经济数据表明，美国经济面临疲软，失业率上升，消费者信心指数下滑，市场对美联储降息的预期增强。中信建投证券指出，在降息周期的前期和中期，黄金作为金融资产的吸引力显著增强，促使投资者增加黄金的投资以实现资产保值。

  美元信用削弱：由于美国债务过高，美元的信用日益被削弱，全球“去美元化”趋势加剧，各国央行增持黄金。最新数据显示，中国央行在2025年9月增持黄金1.24吨，已连续11个月增持。新兴市场央行的黄金储备仍低于全球平均水平，未来有动力继续增持，为金价提供支撑。

  黑天鹅事件的频发：近期全球发生的各种不确定事件增加了市场的避险情绪，资金纷纷流入黄金等防御性资产，进一步助推了金价的短期暴涨。

  2.金价长期向上的趋势

  截至2025年，金价涨幅已超过50%，是1979年以来涨幅最大的年份。尽管金价已创历史新高，但投资机构普遍认为，在全球不确定性加剧的背景下，市场对美元的信任度下降，黄金的投资吸引力将持续增强。

  桥水基金创始人瑞・达利欧指出，全球债务水平的不断上升使得货币信用体系脆弱，黄金作为价值储存的功能愈发重要。高盛、瑞银等投行则认为，央行购金与黄金ETF的资金流入将持续支撑金价上涨。

  不过，部分分析师也提醒投资者，黄金目前可能处于超买状态，后续可能会出现5%至6%的回调。因此，尽管长期看好黄金，但短期风险依然存在。

  三、投资黄金的策略

  从长期来看，投资黄金仍然是一项较佳的策略，但投资者需要根据个人经验、能力及风险偏好进行合理配置。对于风险厌恶型投资者，实物黄金和黄金定投是不错的选择;而希望兼顾流动性和收益的投资者，可以关注黄金ETF及相关基金;对于经验丰富的高风险投资者，则可以考虑投资黄金股或期货。

  投资策略建议：

  黄金ETF与定投的组合：对于绝大多数普通投资者来说，可以考虑将黄金ETF与定投结合，形成稳健的投资组合。中信建投证券建议，持有稳定现金流的投资者可以通过定期购买黄金实现成本平均和财富增长。

  市场情绪的调整：投资者应根据市场情绪调整黄金资产的占比。在情绪高涨时适度超配，在市场低迷或调整时减配，灵活应对市场变化。

  总体来说，当前黄金市场充满活力，长期投资黄金的潜力依然显著。通过合理配置，投资者可以在波动中寻求收益，实现资产的保值增值。在这个不确定性加剧的时代，黄金的避险属性使其成为投资者的重要选择。