含权贸易是什么意思,属于场外期权吗？

  含权贸易的权就是期权。你可以理解成这是一个组合，有现货贸易的部分加上衍生品的部分来做风控。场外就是非交易所交易的有对手盘（非交易所）的交易。通常来说这样的交易流动性比较差，并且有对手盘信用风险，那么含权贸易是什么意思,属于场外期权吗？

  含权贸易是将期权或期权组合包含在现货贸易合同中的新型贸易模式，虽然执行的是贸易合同，但还需要根据期权是否行权，来确定商品交易的最终结算价。

  含权贸易是场外期权业务和现货贸易相结合的创新贸易形式，场外期权的 丰富品种和标的物满足了商品贸易产业链上下游各类企业多样且独特的管理价格风险的需求。

  为了帮助读者更好地理解含权贸易的内涵与意义，本文将从含权贸易相比较传统现货交易的优势，参与主体，具体流程，达到的效果这四个方面展开介绍。

  在传统的贸易模式中，成交价格的确定一般采用交易双方协商的模式，交易双方在交收货物周期较长时面临着较大的绝对价格波动风险，价格风险又进一步增加了信用违约发生的可能，威胁着企业持续稳定经营的能力。

  渐渐地企业的交易模式开始向基差贸易和含权贸易转变，将绝对价格波动风险转变为相对基差波动风险或者通过贸易合同嵌入期权来降低融资成本，又进一步一些企业开始采用结合两者优势的“基差点价+含权贸易”贸易模式，下文将逐一介绍。

  含权贸易的参与主体涉及到产业链的各个环节和产业链外的金融服务公司。从产业链的角度，企业大致可以分为上游的生产型、中上游的贸易型、中游的加工型和下游的终端用户型四类。

  从金融服务公司的角度，企业一般包括证券公司、期货公司、资本管理公司、风险管理公司、商贸实业公司、商业银行等。

  不同类型和分工的企业在进行含权贸易时面对着不同的风险敞口，具体来说生产型企业主要负责原材料生产，因而只面临下游价格下跌的风险；加工型企业面临上游原料进口和下游加工品销售双向的风险敞口，贸易型企业面临上游采购和下游商品销售双向的风险敞口

  终端用户型的企业由于终端零售价较为稳定，因而主要面临上游采购的风险敞口。通过含权贸易，实体企业可以锁定上游采购最高价，和下游销售最低价，并保留价格上涨或下跌时获得收益的可能性。

  最基础的含权贸易是实体企业交易双方签订买卖合同后，再通过与金融服务公司买卖场外期权合约来管理自身的价格风险。如担心未来原材料价格上涨的加工企业事先向期货风险管理子公司购买看涨期权后再与上游生产公司达成采购协议。

  当然，由于贸易协议的类型多样，与之相对应的含权交易也是形式多样。在此基础之上的是“基差点价+含权贸易”贸易模式，通过基差点价把现货价格的采购模式转变为“期货价格+固定基差”的采购模式，将现货价格波动的风险转移为基差（现货价格-期货价格）的波动风险。

  然后运用期权，在点价前或点价后进行对采购或销售进行保价。在点价前进行保价的模式中，下游采购企业为防止原材料价格上涨，买入看涨期权进行保护。在价格上涨时，看涨期权的收益能够弥补高价采购的额外支出。

  在点价后进行保价的模式中，企业担心点价点在高位，未来价格下跌会对自身带来损失，所以可以选择买入看跌期权对商品进行保值。

  场外衍生品市场的各类创新工具对实体经济的健康平稳发展做出了重要的贡献，当某个产业链的大部分企业通过基差点价、含权贸易、场外期权等工具管理自身的成本和利润时，价格波动的风险才能从产业链内部转移到风险偏好者中，进而使产业链的上下游企业可以更健康的发展。

  总结，从金融工具演进史看，含权贸易可能衍生出新的资产类别。迪拜商品交易所已推出基于含权贸易合约的指数，追踪嵌入期权价值变动的"中东原油含权指数"（MOCI）成为新的定价参考。