期权合约的溢价率是怎么计算的？

  影响期权溢价率的因素主要包括： 时间价值的变化：时间价值越高，时间溢价越明显。 到期日期的影响：到期日期临近，时间价值减少，时间溢价逐渐低。 波动率的影响：波动率越高，时间价值越高，时间溢价越明显，下文为大家科普期权合约的溢价率是怎么计算的？

  一、 股票期权的溢价率与杠杆率参数指标

  在证券公司提供的股票期权行情软件中，我们会看到某个期权合约的两个主要指标溢价率与杠杆率。比如，当前50ETF的购2350平值期权，价格C=0.0368元；剩余T=19天，当前股价S=2.362元，行权价K=2.350元，无风险收益率r=3%/年，隐含波动率σ=12.81%/年。可以得到下面投资参数指标，内在价值是0.0120元，时间价值是0.0248元，溢价率是1.05%，杠杆比率64.18倍。

  认购期权的溢价率的物理意义就是指，当股价需要上涨+1.05%，才能覆盖买方的建仓成本，使得盈亏平衡。也就是说，若持有该看涨期权合约到期，你是预期股价末态会相对初态（当前价格）至少再上涨+1.05%才行。

  这个合约是剩余期限T=19天，你真的认为19天后，股价会涨+1%吗？ 若是，那就买入；若不是，那就不要买入。

  可是，很多人的逻辑很奇怪，很矛盾。明明他认为，未来股价不涨甚至是下跌，他还在买入认购博运气，企望短线几天内股价能波动+1%，而去获利。

  再看一下对应的认沽期权价格，沽2350，价格P=0.0214元。内在价值是0.0000元，时间价值是0.0214元，溢价率是1.41%，杠杆比率是110.37倍。

  认沽期权的溢价率，物理含义是指，当股价未来能有-1.41%的涨幅，才能让看跌买方达到盈亏平衡。也就是，若你认为，未来股价在剩余期限T=19天内，会下跌1.5%，你买入认沽，才能获利。

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  二、期权合约的溢价率是怎么计算的？↑你懂得（0门槛）

  说说期权合约的溢价率是怎么计算的，这属于初等数学范畴。对于认购期权合约，我们先要找到盈亏平衡点，Ct=St-K；这是根据“无套利机会”原理得来的。举例，我们得到一股股票有两种方式，一是直接以股价St=3.18元买入；二是，先花费Ct=？的权利金，然后根据行权价K=3.0元，去行权得到。显然，这两种方式是等效的，不能有套利机会的，所以Ct只能等于St-K=3.18-3.0=0.18元。

  对于认购期权买方，他必须要等到股价至少上涨到盈亏平衡点才能获利。所以，这里就有溢价产生St-S，末态股价减去当前股价；这个价差再与当前股价S相除，得到的这个比率就是溢价率。计算公式，溢价率=（K+C-S）/S=（行权价+认购期权价格-当前股价）/当前股价。看上面的案例，溢价率=（2.35+0.0368-2.362）/2.362=0.010499，这与行情软件显示的1.05%是一致的。

  对于认沽期权买方，他是希望股价未来下跌至盈亏平衡点。认沽的盈亏平衡点是Pt=K-St；这也是根据“无套利原理”得来的。所以溢价率计算公式就是（S-K+P）/S=（当前股价-行权价+认沽期权价格）/当前股价。具体上面的案例，认沽溢价率=（2.362-2.35+0.0214）/2.362=0.01414，这与软件显示的1.41%也是一致的。

  对于杠杆比率指标，这一目了然。杠杆率=S/C=当前股价/认购期权价格，或者当前股价/认沽期权价格。含义就是，认购期权的跟随涨幅是标的股票价格涨幅的多少倍。比如，杠杆率是64倍，那么跟随涨幅就是64倍。若股价上涨+1%，那么认购期权价格就会上涨+64%。只是这是名义杠杆率，对于实际杠杆率，还要再乘以delta因子，期权价格对股价的一阶偏导数，这属于高等数学范畴，本文先不讲。

  认购期权的内在价值是S-K或0，时间价值是期权价格减去内在价值。虚值期权的内在价值是0，只剩下时间价值。对于对称的认沽期权，内在价值是K-S或0，时间价值也是期权价格减去内在价值。

  一般大型金融机构都是做期权卖方的，实际就是赚取期权时间价值及溢价率的。一般假设是股价未来不涨不跌，所以在T=1个月后，期权的时间价值归零，这就是简单的利润来源。