大盘涨了，认购期权却不涨是什么原因？

  我们在交易期权中往往会遇到这样的情况：50ETF和大盘都涨了，认购期权合约没涨。一些50ETF期权买方感觉很纳闷，明明我看对了方向，买了认购，怎么还亏钱？本质上是隐含波动率降波导致的，一般都是咋大涨大跌和震荡行情出现，那么大盘涨了，认购期权却不涨是什么原因？

  一、为什么标的价格涨了，认购期权却还跌那么凶呢?

  在我们常规的期权交易中，大多投资者的认知都是，标的涨，那么认购期权会上涨，认沽期权会下跌。

  但是对于今天（2025年4月9日）的市场，创业板ETF上涨一个多点，但是对应的认购认沽期权都是下跌的，并且跌幅还不低。

  这就让不少的投资者迷惑了，这到底是为啥呢？？！！

  造成这个原因个人认为简单看就是昨天跌幅太多，然后今天的涨幅较低，并不足以让认购期权“暴涨”。

  想想在没有大跌的时候，创业板ETF的价格应该是在2元左右，而现在创业板ETF的价格即使上涨也只在1.8附近。

  对于认购期权来说，如果标的资产的价格并未大幅上涨超过行权价，那么认购期权是属于虚值合约，并不会被行使，因为行使后的成本可能高于直接在市场上购买标的资产。这种情况下，标的资产虽然上涨了，但并不会导致大量的期权被行使，从而也不会推动期权大幅上涨。

  并且还有一个因素，昨天（2025年4月7日）的行情，也有一部分投资者手上持有的期权合约没有抛售，可以看到持仓量比较大的还是行权价为2以上的认购期权合约，今天新开的合约持仓量比较小。

  当然，影响期权价格的因素有很多，如标的价格、时间价值、波动率等等密切相关。

  其中，波动率被投资者用于衡量资产价格波动的剧烈程度，而资产价格的波动实质上反映了资产所蕴含的风险。因此波动率也常被作为衡量资产风险的指标，并被用于对资产的风险管理。

  资产波动率高的时候，往往意味着其处于明显的趋势波动中，波动率低的时候，则是资产处于震荡区间之中。期权的波动率交易相对比较复杂，感兴趣的可以细细研究一下。无门开通上证50ETF期权-创业板ETF期权-科创50ETF期权-股指期权-商品期权！

  二、大盘涨了，认购期权却不涨是什么原因？↑你懂得（0门槛）

  这种情况是由于50ETF的波动率造成的。举例：某日上证50指数当仁不让领涨0.85%，从标的50ETF指数的走势看，上午是走高，下午虽然有点回落，但是到收盘的时候，依然收涨0.78%。

  但是从期权的T型报价上来看，实值认购有所上涨，虚值认购和所有的认估都是下跌的，其中行权价在3.000以上的虚值认购合约跌幅还不少。

  其实，这可以从波动率上来解释，节后的第一个交易日，50ETF指数平开，而且期权当月隐含波动率开市即迅速回落，至收盘收于16.3%附近的年内低位。

  今天的波动率，早晨开盘就直线跳水，下午企稳之后再来一波下沙，跌回到节前连续4天提升的位置附近。

  在开盘时，50ETF标的并未有大幅的涨跌，原来的买方预算全部落空，卖方看到警报解除，也纷纷卷土重来。

  我们从下面的平值认购认估的波动率和走势来看，早上瞬间是下跌幅度非常大的。

  而波动率的下跌，主要带动的影响的就是期权合约价格中，时间价值的变化了。

  今天50ETF标的的上涨，带动了内在价值的增加。波动率下跌，带动了时间价值的减少。

  所以，今天的认购的实值合约，内在价值增长，覆盖了时间价值的损失，整体上是能盈利的。

  但是虚值合约不行，合约的权利金价格，就是时间价值。 时间价值损失了，就是权利金损失了。

  所以导致了，今天的50ETF指数上涨，但是认购虚值合约价格却依旧下跌的情况。

  综上所述，标的资产价格上涨时认购期权价格不涨，可能是由于时间价值的衰减和波动率的下跌共同作用的结果。因此，在期权交易中，投资者需要全面考虑各种影响因素，以制定更合理的投资策略。