场外个股期权的交易模式详细讲解

  场外个股期权是非标准化金融衍生品，通过OTC市场灵活定制，买方以权利金获取买卖个股的权利，卖方需无条件履约，适合专业投资者对冲风险或放大收益，但需警惕交易对手和流动性风险，下文为大家揭秘场外个股期权的交易模式详细讲解！

  一、拆解 “场外”：什么是场外个股期权？

  场外个股期权的 “场外” 核心指向OTC 市场（柜台交易市场 / 店头市场），与交易所主导的场内市场形成鲜明对比。二者的核心区别可通过以下四方面理解：

  1. 交易场所与形态

  场内市场：有固定交易场所（如沪深交易所）和统一交易时间，是集中化的有形市场。

  场外市场：无固定集中场所，由分散的证券经营机构独立开展交易，属于无形市场。

  2. 交易机制

  场内市场：采用经纪制度，投资者需通过券商等中介间接交易，无法直接与交易所对接。

  场外市场：不依赖经纪制，投资者可直接与证券商（做市商）交易，流程更灵活。

  3. 标的标准

  场内市场：标的需符合严格上市标准（如盈利、规模要求），仅限标准化证券。

  场外市场：上市标准宽松，更适合中小型企业或非标准化资产，标的范围更广。

  4. 定价方式

  场内市场：通过公开竞价形成价格，买卖双方匿名交易，价格透明。

  场外市场：采用做市商制度，由做市商连续报出买价和卖价，并用自有资金或库存证券无条件承接交易，增强市场流动性。

  二、场外个股期权的交易模式详细讲解↑你懂得（0门槛）

  场外个股期权是指在交易所之外，由投资者与具备资质的金融机构（如券商、银行、做市商）私下协商、签订合约的股票期权。相较于场内期权，它具有 非标准化、可定制、灵活性强、信用风险由交易对手承担 等特点。

  场外期权的交易模式主要有两种，一种是撮合模式，一种是做市模式。

  撮合模式是经过中间商的撮合，买方与卖方形成交易。

  中间商从撮合交易中赚取价差，风险相对较低，但是由于场外期权产品是“私人订制”的，流动性差，容易出现因为买卖方的产品在行权价、到期日等合约设置上存在的差异而造成交易失败。

  因为要找到相匹配的买卖方，需要分别和买方、卖方进行沟通，所以整个交易过程耗费的时间较长，谈判成本也较高。

  做市模式是具备一定实力和信誉的机构作为做市商，向投资者提供产品的买卖报价，并在该价位上接受投资者的买卖要求，用其自有资金或资产与投资者进行交易，风险较高，需要用自有资金在场内市场用现货或者期货来对冲风险。

  因此要求做市商有较为雄厚的资金实力，但会存在资金链断裂的破产风险。

  对于中小型券商来说，如果刚刚开展场外期权业务，建议先采用撮合模式，风险相对较低，等到资金实力、专业能力达到一定水平的时候再开展做市模式。

  总结，交易模式分为 双边协商、做市商/交易商、交易平台 三类，各有不同的操作流程和费用结构。场外期权交易主要有三种清算模式：非标准化双边清算模式、标准化双边清算模式、中央对手清算模式。