降准降息是预期，金融消费真惠民《柳哥财经》午评（03.14）

  降准降息是预期，金融消费真惠民

  一、早盘综述

  周五A股三大指数震荡上涨，沪指站上3400点，午间收盘，沪指上涨1.64%，深成指上涨2.06%，创业板指上涨2.83%，全市场上涨个股有4040家，下跌个股有1228家，62只股涨停。两市半日合计成交10687亿，比上日放量458亿元，主力资金流入229亿元。

  盘面上，乳业、保险、多元金融、食品饮料、证券、酿酒行业、游戏、互联金融、华为欧拉、社区团购等板块涨幅居前，发电机概念、电源设备、航天航空、电机、DRG/DIP、智慧灯杆领跌市场。

  二、展望后市

  上午，A股在央妈发声：择时降准降息，受此利好鼓舞，各路资金纷纷进场买入，权重板块银券保三大金融、三桶油、三电信九大金刚全面上扬，主力资金再次净流入229亿元，大盘单边上涨，量价齐升，又见到了市场久违的牛劲。

  相信此时，大家关心更多的是接下来的A股行情会怎么走？

  其实，《柳哥财经》小文章中给出明确观点，现在市场正处于新一轮牛市中，而且是处于牛市的3-2浪调整浪后期，今天早评再次给出“大盘无系统性风险，宜低位潜伏买入，持股待涨”的观点。

  首先，增量资金持续流入A股，这是本就已经具备的条件。目前，居民资产荒不言而喻，公募基金净值回升进行时，资产管理行业赚钱效应正在全面积累。

  其次，外资回流方面，随着中国资产重估，短期纠偏悲观预期行情正全面演绎。中期预期乐观明确，外资进一步流入也有望形成共振。

  再次，经济和产业结构层面预期清晰，“二新二重”政策逐步落地兑现，春节后支撑风险偏好的“中国式创新”已为市场所共识，后续将向“中国式创新、中国AI应用优势、中国战略机遇期”的演变过程中，市场将蕴含着向更大级别牛市行情发酵与演绎。

  上午记者会，金融监管总局要求金融机构发展消费金融，助力提振消费，更好满足消费领域金融需求，切实增强人民群众的获得感和满意度。

  1、金融支持提振消费的总体考虑的是，从丰富金融产品、便利金融服务、营造良好消费环境出发，提出优化消费金融政策的具体举措。

  第一是兼顾供需，统筹加大对居民消费需求与消费供给主体的金融支持。

  第二是适度优惠，针对长期、大额消费需求，从消费贷款额度、期限等方面给予支持。

  第三是合理纾困，针对信用良好、暂时遇到困难的借款人，鼓励与银行商定贷款偿还方式，有序开展续贷服务。

  第四是专项行动，要求金融机构开展专项行动，发挥政策协同作用，积极支持消费品以旧换新、消费贷款财政贴息等工作。

  2、金融支持提振消费的主要内容有哪些？

  一是增加消费金融供给。针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品，更好满足个性化、多样化金融需求，不断强化数字赋能，增强消费金融服务的适配性和便利度。加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。

  二是优化消费金融管理。鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率，优化资源配置。完善个人消费贷款尽职免责要求。在有效核实身份、风险可控前提下，探索开展线上开立和激活信用卡业务。

  三是开展个人消费贷款纾困。银行业金融机构可根据借款人信用记录、还款保障，针对暂时遇到困难的借款人，合理商定贷款偿还的期限、频次。根据借款人申请，经审核合格后为符合条件的借款人提供续贷支持。

  四是优化消费金融环境。要规范消费贷款合同条款，明示最终综合融资成本。用好金融产品查询平台和金融消费者保护服务平台，便利消费者查询使用。推进消费场景支付便利化，满足老年人、外籍来华人员等群体支付服务需求。完善金融消费纠纷多元化解决机制，妥善解决消费金融纠纷。加大对扰乱市场秩序、侵害金融消费者权益等行为的联合惩处和打击力度。

  大家现在知道今天股市为何大涨了吧？央妈给钱了，现在是鼓励老百消费，没钱没关系，央妈给你消费贷支持你去消费。炒股票就是炒预期，钱来了，大盘自然上涨。

  综上，降准降息是预期，金融消费真惠民。

  三、策略精选

  1、AI产业商业化提速，看好科技龙头

  AI产业进入商业化提速期，国内头部企业凭借成本、效率与本地化优势，性价比凸显，科技红利持续兑现，继续看好具有明确社会价值的科技龙头。可关注以下民生消费相关投资机会：

  1）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔，

  2）港股互联网龙头头：促消费稳就业，核心标的估值与业绩双修复；

  3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。 

  2、风机板块将迎来价值重估

  全球风电需求向好，亚非拉陆风+欧洲海风贡献需求新增量，中国风机出口订单高增。预计亚非拉陆风2024-2028年新增装机CAGR11%，年均装机22GW；欧洲2024—2028年海风新增装机CAGR41%，年均装机8.5GW。

  据风芒能源统计，2024年国内风机商海外订单新增34.3GW，同比高增345.5%。在风电行业需求超预期的背景下，我们认为当前风机行业逻辑发生重要变化，风机板块将迎来价值重估。

  此前市场认为，风机环节价格战激烈，竞争格局较差，且前两年风机销售出现亏损，但2024年开始风机行业基本面出现多重拐点：一是价格企稳回升，二是盈利开始扭亏为盈，三是风机出口实现重大突破。

  本轮风机盈利修复是主要逻辑，重点关注业绩兑现程度较高的标的，从业绩弹性看，看好风机制造利润占比高，风场业务规模低的企业，建议关注运达股价、明阳智能、金风科技、三一重能。 

  3、配电系统景气提升，国产化加速正当其时

  随着AIDC建设规模扩大和相应电力需求增加，数据中心配电系统中开关柜及低压电器市场有望迎来显著扩容，预计二者2025年国内市场规模有望分别达到50亿元以上和10-15亿元规模。展望AIDC配电系统发展：

  1）随着国内数据中心进入密集招标阶段，有望推动国产化需求加速；

  2）技术领域HVDC和固态开关等新技术成为升级核心方向，大集成、高效率产品形态渗透率提升；

  3）“借船出海”亦有望迎来提速。 

  4、工程机械内销继续增长

  1-2月挖机内销增长51%，非挖核心品种也有较好增长，内需复苏超预期，3月上游零部件公司排产紧密，预计3月工程机械内销增长势头延续。国内市场有望进入周期向上。

  从周期位置角度来看，2024年核心品种销量相比周期高点已下跌70%-80%，基数压力大大缓解；近期国内新增投资较好，2024年下半年开始资金到位、基建投资、开工小时数均向好，2025年多区域多种类型需求向好。

  从中长期更新换代角度来看，更新换代需求为周期上行提供持续性，新一轮更新换代周期开始，且近几年二手机出海数量大幅提升、设备更新换代政策加速老旧机型淘汰，国内更新换代需求向上的确定性增强。 

  5、化工行业下游产品或率先复苏，

  2025年2月末CCPI-原油价差约456，处于2012年以来30%以下分位数，受油价相对高位以及供需偏弱等影响价差仍有承压。2月提价产品主要系甲基三氯硅烷、氯化钾、硫磺等供给端受限的品种，受传统淡季影响多数产品价格价差仍处于偏弱水平。近期部分产品库存有所消化，或迎来节后开工的补库需求以及春耕备货；长期伴随国内地产、消费等领域政策端持续发力，终端需求有望逐步迎来改善，叠加供给侧自我调整，2025年或迎复苏起点，成本减压及需求改善的下游环节或率先复苏。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002