关税的挑战与机遇《柳哥财经》早评（04.17）

  关税的挑战与机遇

  一、市场回顾

  周三A股三大指数涨跌不一，沪指七连涨。截止收盘，沪指涨0.26%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.21%，沪深两市成交额11119亿，较昨日小幅放量347亿，主力资金流出438亿元。行业板块涨少跌多，银行板块走强，农业银行、建设银行、上海银行齐创历史新高，黄金概念板块集体大涨，食品、旅游等消费股持续活跃下跌方面，算力概念股震荡调整。贵金属、旅游酒店、航空机场、航运港口、银行板块涨幅居前，电源设备、装修装饰、农药兽药、通用设备、交运设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1010只，54只股票涨停，11只跌停。

  二、市场展望

  周三早盘A股单边下跌，上证最低3233点，午后探底回升，尾盘诸多ETF放量护盘，出手稳定市场；上证、沪深300、上证50收红，国家队护盘功不可没。

  1、造成市场弱势原因分析：

  1）技术反弹6天，需要技术修正巩固，但3200有强支撑；

  2）周二权重拉升，各大指数收个“小吊颈线”周三早盘的调整也是如期展开了；

  3）外部因素，英伟达H20说不能卖了，导致美科技股盘后大跌，虽然国产替代的芯片股早盘活跃，但整个科技股还是弱势；

  4）关税已成笑话，关税加到245%，第一次加到54%已是没什么生意可做了，再加多少已经没有意义，但对资本市场还是有心理影响；

  5）月底因素，每年的1月、4月中下旬，都是年季报业绩预告及公布窗口，市场往往弱势，诸多业绩不如预期的个股，容易出现大跌；而低位业绩超预期的品种容易大涨。

  2、经济复苏信号增强，市场信心终将回归

  一季度国内经济开局良好，GDP同比增长5.4%，规模以上工业企业增加值同比增长7.7%，更为可喜的是社会消费零售同比增长5.9%，说明一直以来预期较弱的大消费也开始复苏了。主力资金总是先知先觉，最近大消费明显抗跌，一方面受关税大战影响较小，另一重要原因应该是洞察到消费复苏苗头及政策预期。

  10.8高点以来震荡洗盘长达半年之久，调整时间和空间都差不多到位了，是时候择机向上突破了。经济复苏信号进一步增强，市场信心也将逐渐回归，伴随着各项政策利好加速落地，叠加效应会逐渐呈现出来，反映在经济数据的日趋回暖上，进一步提振市场做多信心，年内将会突破去年3674高点是大概率事件， 并不排除上摸4000点的超预期可能。

  A股前景是光明的，但短线或会继续承受波折。关税战影响还没有完全消退，市场还需要进一步夯实，空头也会寻机来个反扑，只有扛住了空头的反扑，下步才能逐渐出坑发起总攻。

  3、市场走势分析

  市场走势永远是在多空反复较量中寻找阻力最小的方向，而后在找到的方向上不断强化力量，从而形成中期趋势。

  A股本身处于牛市周期，这一共识才导致10.8高点以后成交量的极度活跃。美国关税战利空引发市场恐慌情绪释放，形成一批空头，国家队及时出手维稳，市场仅大跌一天便展开反弹。但空头情绪很难一次性就释放完毕，通常还会有个二次释放过程，这就常常导致市场反弹之后会再一个二次探底，近两日的回调其实就是空头反扑导致的二次探底过程。周二周三大盘尾盘放量上涨，是国家队出手护盘的结果，市场下跌空间已被护盘资金封闭，市场底部不断抬高，3040点已成历史大底。

  4、关税的机遇与挑战

  1）当前，美国主导的货币秩序可能面临拐点。

  我们要从更大格局看待特朗普发起的关税战，从而制定更好的应对策略。我国在应对美国关税战时，保持了坚定的反制策略，对等进行反制。特朗普以关税战作为讹诈手段来达到目的，而我国作为世界第二大经济体，也是150多个国家的主要贸易伙伴，完全没有必要畏惧特朗普的威胁，而是要坚持原则，保障合法权益，以谈促和，以打促和。

  时间站在我们这边，我们全国一盘棋，众志成城，14亿人坚定支持党中央的决定。而在美国，特朗普几乎是一个人在战斗，无论是美国居民还是政客、商人，几乎都反对贸易战。因此，在巨大压力下，特朗普可能会主动找台阶下，寻求与我们谈判。

  2）美国主导的货币秩序可能需要重建。

  而我们正在推进人民币国际化，并在贸易方面不断进行多元化布局。自2018年特朗普发起贸易战以来，我国对美国出口的占比已从19%降至14%左右，大大减少了对美国市场的依赖，同时增加了对“一带一路”国家、欧洲、日韩等其他国家和地区的出口。

  我们逐步推动人民币国际化，与越来越多的贸易伙伴使用人民币结算，减少对美元支付的依赖。在美元受到世界各国质疑时，我们可以在全球经济再平衡中赢得战略主动。我们要坚持改革开放，而不是像特朗普那样加征关税，从而赢得更多主动权。例如，我们可以争取加入环太平洋贸易协定，进一步扩大自由贸易区，与更多国家实现自由贸易，并推动更多国际贸易直接用人民币结算，提升人民币在国际支付中的占比，最终实现与美元分庭抗礼。在美元信用受到质疑时，我们要抓住机遇，实现更大的战略目标。

  3）特朗普发起的关税战对我们来说既是挑战，也是百年一遇的机遇。

  此次特朗普再次入主白宫后发起贸易摩擦，我们的策略与2018年有较大不同。首先，我们果断进行反制，对美国所有进口商品加征对等关税，毫不退让。其次，我们集中精力办好自己的事，出台一揽子政策提升国内需求，专注国内经济增长。只有经济稳定，我们在与美国的关税谈判中才能占据有利地位。

  同时，商务部与美国企业代表会谈，并与欧洲、东盟等国进行会谈，向全世界释放出我们坚持多边主义的信号，坚定推进改革开放。这显示出中国作为负责任大国，在维护全球多边贸易和各国一律平等原则上树立了大国责任，此次我们显得更加成熟。

  4）针对特朗普的软肋，我们采取了相应措施。

  特朗普明年面临中期选举压力，而美国国内反对关税战的声音越来越高，每天几乎有上千场游行示威。这使我们在战略上获得主动。我们对美国谈判的大门一直是开放的，但谈判必须在美国有诚意、公平和平等的原则下进行。我们需要等待时机，相信特朗普最终会选择通过谈判解决中美贸易争端，让中美关系回到正轨，让中美贸易顺利进行，我们期待这一天早日到来。

  综上，面对关税的挑战与机遇，时间在我，主动权在我，只要做好自已的事就是最好的破解关税战的方法。

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