降息窗口重启，牛市行情可期《柳哥财经》早评（05.20）

  降息窗口重启，牛市行情可期

  一、市场回顾

      周一A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指平盘报收，收报3367.58点；深证成指跌0.08%，收报10171.09点；创业板指跌0.33%，收报2032.76点。沪深两市成交额10865亿，较上一个交易日微幅缩量31亿，主力资金流出147亿元。行业板块多数收涨，航运港口、化纤行业、美容护理、房地产开发、食品饮料、房地产服务、水泥建材、包装材料、教育、环保行业涨幅居前，小金属板块跌幅居前。个股方面，上涨股票3564只，110只股涨停2只跌停。 

  二、市场展望

  刚公布的4月份经济数据显示，4月消费出现了一定回升，与前三个月即一季度相比，4月份社会消费品零售总额增速有所提高，这得益于“以旧换新”的政策。然而，CPI同比负增长0.1%，说明需求仍相对低迷，需要进一步采取有效措施来拉动需求。

  今年两会上，政府工作报告提出2025年GDP增长目标约为5%，CPI目标为2%，也意味着后续需要出台更多有力的财政政策才能拉动需求，使物价出现温和上涨。物价上涨反映出经济实际需求的情况，目前来看，需求还不够旺盛，这也有4月2日特朗普单方面挑起关税战，对我国出口企业造成较大冲击的原因，但我国采取了坚决的反制，特朗普迫于国内压力，不得不主动寻求与我方进行谈判。

  近期在日内瓦，中美双方发布了联合声明，说明中美贸易会谈已取得实质性成果，最终有望通过多轮谈判来达成协议，这将会减缓外贸方面受到的影响。

  但国内需求提升仍是重中之重，因此，当前央行在货币政策方面维持低利率，一方面有利于资本市场走强，而一个繁荣的资本市场是提振消费的最好手段，也是破局的关键点；另一方面，低利率也有利于推动存款搬家，过去4年，居民存款增加了约60万亿元，目前我国居民存款高达160万亿元，通过降低存款利率，推动居民存款转移出来，无论是进入实体经济、股市还是楼市，这些存款都能更好地被利用，而不只是存放在银行存款账户中。

  降低存款利率既反映出政策意图，同时也具备实际效果，能够推动我国经济稳步复苏，这对资本市场走强也能形成有力支撑。降低利率后，居民的选择是不一样的。

  一部分人可能会选择基金投资来实现增值，因为今年我国资本市场已经开始逐步走强，特别是科技股崛起，以人形机器人为代表的AI板块大幅上涨，带来了很强的赚钱效应，吸引了一部分居民存款通过购买基金入市，也有一些居民通过直接开户入市来分享股市上涨的成果。

  另一方面，在低利率环境下，一部分居民可能会取出一部分存款进行消费，“促消费”也是当前一个重要的政策抓手，前段时间，我国出台了《提振消费专项行动方案》，通过多方面措施来提振消费增速，从根本上看，还是离不开提高居民的收入水平。

  四月份经济数据已显示出国内经济整体上运行平稳，表现出很强韧性。随着政策组合拳的全面落地实施，国内经济复苏在二三季度有望进一步增强，为酝酿3-3浪（第三波）主升浪行情提供动力支持。

  平准基金已实质性推出，成为市场的定海神针，大盘连续大幅杀跌的可能基本上被排除，极端事件导致的非理性波动逐渐变成一步到位式的短线调整。正如4.7那天，在市场极度悲观，认为它还要继续大跌时，偏偏就止跌了，根本跌不下来，这就是平准基金的作用所在：力挽狂澜！

  股市在国家战略中的地位空前提高，通过股市走好为全民创造财富助力消费回暖是重要政策导向，在这一背景下，政策面几乎不可能放任市场持续暴跌削弱社会信心降低消费能力的。

  看明白了这一点，就应该意识到，A股的牛市周期还要走很长时间，当下的每一次大跌都构成机会，因为不论眼下怎么跌，后面都还得涨回来，这也是柳哥为什么自去年以来一直看好大A股市的原因，敢于在市场大跌时呼吁大家大胆出手，大跌大买的重要原因。

  居民的收入主要分为两部分，一部分是工资性收入，另一部分是财产性收入。前者要求要改善当前的经济环境，推动民营经济发展，因为民营企业创造了60%的GDP，创造了80%以上的就业，推动民营经济回升，能够提高居民的就业率，提高居民的收入预期，这是有利于消费的。

  另一方面，要想提高居民的财产性收入，需要稳住楼市和股市。目前房价仍出现了一定震荡，很多城市的房价在反弹之后又出现了一定的回落，考虑到人口负增长以及房地产市场在多数城市都是供过于求的情况，房价大幅上涨的可能性不大，所以房地产市场能够稳住，已经是达到了当前的政策目标。

  而对股市的稳定则是要持续活跃资本市场，即资本市场要形成向上的走势，形成赚钱效应，这样才能真正提升居民的财产性收入。现在我们2.5亿股民，7亿基民，如果能够将资本市场持续活跃，走出慢牛、长牛的上涨趋势，带动居民财富稳步增长，同时也能全面带动消费增长，从而形成经济的良性循环。

  今日，建行、招行又开启新一轮商业银行的降息窗口，对市场是绝对利好。有望开启新一轮的牛市上涨行情。

  综上，降息窗口重启，牛市行情可期。

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