财不入急门，要学会慢慢变富《柳哥财经》早评（10.15）

  财不入急门，要学会慢慢变富

  一、行情综述

  周二A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.62%，收报3865.23点；深证成指跌2.54%，收报12895.11点；创业板指跌3.99%，收报2955.98点。沪深两市成交额达到25762亿，较昨日放量2215亿，主力资金流出1060亿元。

  行业板块涨少跌多，保险、燃气、煤炭、银行、酿酒行业涨幅居前，电子化学品、能源金属、半导体、小金属、电池、消费电子板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1734只，46只股票涨停，21只跌停。超硬材料概念股全天领涨，港口航运板块逆势上涨，银行板块持续拉升，有色金属板块冲高回落，酒类股今日反弹走高，半导体板块今日再度回调。

  二、后市展望

  1、热点剖析

  1）科技近期分歧很大，抱团龙头大跌，其中华虹昨天20CM，今天低开低走大跌对人气影响最大；科技龙头有明显的资金撤离信号，大家都谨慎参与。

  2）消费大涨，白酒今天很强，这是资金高低切换，资金向低估值资产切换的过程，也是资金防守的逻辑。

  3）大金融稳定：这几个月金融股总体弱势，和诸多科技股也是轮动过程；但大金融是稳定工具，近期很难有趋势性机会了。

  4）固态电池调整，这也是近期抱团的一个大方向，调调更健康；光伏有开会传闻，最后辟谣了，说是常规会议，概念股冲高回落，估计周三要补跌。

  建议：回避涨幅巨大高位、高价、高市盈率抱团股，低吸低位优质股，高低切换。

  2、展望后市

  这轮牛市有一个非常显著的特征，那就是以产业趋势向好、技术创新突破、政策红利释放三重共振赛道为主，不论是前期的人工智能，还是后面崛起的创新药，以及最近的新能源，都同样是这一逻辑。

  1）本轮牛市根植于经济复苏与增量资金流入

  本轮牛市背后的逻辑主要得益于政策出台后经济数据改善预期的增强，以及外资、内资多路资金的流入。特朗普宣布自11月1日起加征100%关税的突然行为很可能是一种极限施压手段，也是其在谈判中的惯用伎俩。因此，本次对市场的影响远不及4月7日特朗普突然加征关税时那么大。

  2）本轮行情主旋律仍是科技牛

  科技创新板块在未来发展的确定性已然很强。从周期来看，在流动性驱动背景下，这些科技股行情有望继续领涨。当前市场处于反复震荡期，在此阶段，前期滞涨的传统白马股可能迎来反弹机会。高股息板块、消费板块有企稳回升迹象，而受益于去产能、反内卷的新能源板块已经表现一段时间，后市可能继续出现估值修复。

  当前正处于经济转型期，代表新质生产力方向的科技创新板块，如人形机器人、固态电池、芯片、半导体、算力算法、低空经济等已成为科技革命的受益者，也是“十五五”规划重点支持方向。因此，市场在经历一段时间反复震荡后，本轮科技牛行情成色或将越来越足，后市表现值得期待。

  从沪深300估值看，市场整体估值仍未到高位。科技股涨幅较大，以科技股为主的科创板、创业板估值上升较快，但与10年前创业板高点估值相比仍有较大距离。从两融余额看，虽然突破2.4万亿元创历史新高，但与十年前相比，如今市场体量大幅增长，整体杠杆率远不及当年水平，因此当前市场预计仍处于牛市上半场。

  3）新能源、储能值得期待

  新能源当下的投资逻辑和前两年相比已经完全反转，尤其是储能更是牛气冲天。

  一是反内卷持续发力，供给端产能收缩，行业内耗有效遏制，产品价格回升，企业盈利状况大为改善。

  二是技术进步打破市场预期。新型电池。不断取得技术突破，能量密度、使用寿命、续航里程、充电效率均大幅提高，一旦新型电池量产大规模商用，对整个新能源、新能车、储能等行业都是巨大的推动。

  三是市场需求旺盛，基本面持续回暖。新能源是我国全球性优势产业，光伏组件、新能源汽车畅销国内外，是全球最大的光伏和新能源汽车产销国。

  4）投资者要保持信心与耐心

  从政策面看，市场押注美联储10月份降息25个基点的概率接近100%，12月份预计可能再次降息。美联储降息将为中国央行实施适度宽松的货币政策打下基础。央行通过公开市场操作向市场释放更多流动性，年底前还有可能通过降息降准方式稳住楼市、股市，提振经济增速。在低利率环境下，资金将偏好弹性较大的权益类资产。

  从新开股票账户数看，7月份达到200万户，8月份增长至260万户，9月份逼近300万户大关。新开股票账户数快速回升，表明外部资金正在跑步入场。近期发行的权益类基金规模明显回升，很多普通投资者通过购买基金入市。首发规模回升代表场外资金入场意愿提升，也将为A股市场带来源源不断的增量资金。

  当前我国居民存款高达160万亿元，而国有大行一年期存款利率已降至1%以下。随着本轮牛市启动，居民储蓄向资本市场大转移的趋势日益明显。

  投资者要坚定价值投资理念，保持信心与耐心，积极布局受益于科技创新方向的优质股票或优质基金，抓住经济转型机会；也可逢低布局被错杀的优质白马股，等待白马股行情到来。对于前期涨幅较大的科技股或科技类基金，尤其是被市场反复炒作的高位、高价、高市盈率“三高”个股，要果断减仓获利了结部分仓位，等待调整完成后再重新布局。

  以长期角度观察，本轮科技牛行情有望贯穿整个牛市始终，科技股依然值得继续长期关注，本轮行情没有结束。现在的股市早已不是单纯的经济晴雨表，在中美博弈大环境之下，股市更是前沿阵地，美股没有大跌，A股不可能见顶，今年看高4000点目标不变，明年将会上攻4600点。

  财不入急门，要学会慢慢变富。

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  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002