牛市多长阴，A股又倒车接人《柳哥财经》早评（10.20）

  牛市多长阴，A股又倒车接人《柳哥财经》早评（10.20）

  一、上周热点剖析

  1）黄金继续走强，近期国际黄金期货疯狂，是美联储停止缩表+降息+美国政府停摆三重共振的结果，风险是涨出来的，在高位要谨慎参与。

  2）科技股：芯片半导体、Ai硬件、工业母机、人形机器人、软件等等，都是大跌，主要是前期涨幅巨大的影响；诸多龙头已经出现破位下行，这些涨幅巨大的方向，要谨慎对待；

  3）新能源大幅走低，光伏跌幅最大，周四的传闻多晶硅收储被辟谣，板块出现补跌走势；

  4）大金融、大消费，总体比较平稳，近期这两个方向强于市场；但市场认可度低，周三四大金融涨，强拉指数冲3900-3930强阻力，量价背离，导致市场担忧；

  5）港股走弱，近期也有外部影响；

  二、后市展望

  1、行情综述

  上周的股市全线调整，大科技、新能源带头杀跌，题材热点仍在退潮，连续两天近4000只个股下跌，尤其上周五的盘面更是惨不忍睹，两市上涨家数不足600只，创业板和科创板更是遭遇重创，周跌幅分别超过5.7%和6%，就连向来稳健的上证指数也未能幸免，下跌1.47%。这场突如其来的调整，让不少股民的账户"一夜回到解放前"。

  "牛市多长阴"，每一次大幅回调都是绝佳的上车良机，上周五当然也不例外，回顾本轮行情，大盘从4月份开始启动，上证指数从3000点一路狂奔至3900点，30%的涨幅令人惊叹；深成指最高攀升51%，如展翅雄鹰；而创业板指与科创50双双飙涨逾80%，更似离弦之箭。这般气势如虹的涨势，唯有2007年那场史诗级牛市和2015年"519"行情可堪比拟。历史的车轮告诉我们，在经历如此酣畅淋漓的急涨之后，市场总要稍作休憩才能继续前行。

  2、本轮行情的调整，主要有以下5个因素：

  1）美银行股影响。美国两家区域银行，即Zions锡安银行与Western Alliance西联银行曝出不良贷款引发周四暴跌，虽非系统性危机，但让大家瞬间想到了2008年的雷曼兄弟倒塌，那个曾引发全球金融海啸的幽灵，正从记忆深处缓缓浮现。全球资金慌了阵脚，各大股市全线下跌，A 股也被带偏。

  2）下周进入到重要时间，资金周五抢跑。按照以前的规律，重要时间是不能随意做空的，特别是机构是不能随意砸盘的，所以，周五机构资金开始抢跑，引发大盘回落。

  3）老特挥舞大棒恐吓。老特的特点虎头蛇尾，先是咄咄逼人，在事态紧绷时突然变缓，最终以妥协的终章收尾。这套"极限施压"的把戏，往往以各退一步的结局落幕。

  4）空头借期指交割砸盘，内资主力大幅撤离。两天里内资流出近1961亿元，关键是大小非股东们正上演着集体大逃亡，每日均见大规模减持公告；与此同时，定向增发、可转债融资与IPO三股力量同时"抽血"，将本已贫血的市场推向了流动性枯竭的危崖边缘。

  5）华林证券公布提高融资保证金比例由原来的80%提高到100%，是券商降杠杆的信号，也引发了市场对管理层全面降杠杆的担忧，2016年市场下跌就是去杠杆引起的。

  3、周末重磅消息

  1）周五晚，美国区域银行危机解除，美股已经开始反弹，中概股、富时A50都已经企稳，说明外部环境影响消失，周末消息面整体偏暖。

  2）央行：适当整合投资渠道 吸引更多境外机构有序投资境内市场；

  3）利用海上风力生产的电力产品 增值税即征即退50%，利好风电、核电；

  4）英伟达在华高端芯片市场份额已从95%降至0%，国产替代迎来机会；

  5）黄金、白银大跌，资金要从避险品种中分流。

  4、后市展望

  首先，可围绕十五五规划展开布局，重点是大科技方向的自主可控与国产替代，主要有以下4个方向：

  一是国产替代+自主可控的方向：这里有芯片半导体、Ai硬件、光刻机、算力、国产软件

  二是新能源汽车方向：固态电池、智能汽车，无人驾驶；

  三是智能制造方向：工业母机、人形机器人、低空经济；

  四是Ai+应用端：工业、金融、教育、医疗、视觉、零售、自动驾驶

  这些超跌科技股，后期还是最大热点主线。

  其次是老登股有望接力，老登板块一直没有反弹，本周有望维稳发力，比如券商、保险、消费等板块；

  第三是冬季已经来临，煤炭、天然气有望启动，上周大盘大跌，煤炭、天然气等板块成为市场最靓的仔。

  综上，牛市多长阴，市场又倒车接人。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：福建中讯证券研究有限责任公司陈利柳，证书编号 ：A0690623120002