中国特色价投：价值发现+波段复利《柳哥财经》早评01.29

  中国特色价投：价值发现、波段复利、稳定赢利

  一、行情综述　

  周三A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.27%，收报4151.24点；深证成指涨0.09%，收报14342.89点；创业板指跌0.57%，收报3323.56点。沪深二市成交额29654亿，较昨日放量705亿，主力资金流出436亿元。

  行业板块涨少跌多，贵金属与有色金属板块掀涨停潮，珠宝首饰、采掘行业、有色金属、小金属、煤炭行业涨幅居前，光伏设备、医疗器械、医疗服务、生物制品、航天航空板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量1739只，110只股票涨停，16只跌停。

  二、后市展望

  1、中国特色的价值投资：价值发现、波段复利

  A股市场相较于成熟的美股市场来说尚处于发展阶段，散户投资者贡献了市场70%—80%的成交量。因此，我认为在A股市场做投资，一定要做具有“中国特色”的价值投资。首先意味着要做好波段操作，价值投机，涨多了就要考虑获利了结，不要一味追涨。其次，当政策出现变化时，一定要认真解读：对于政策大力支持的行业要重点布局、重点关注；对于政策限制的行业要果断远离。只有这样，才能在A股市场做好真正的价值投资，而非机械式地照搬巴菲特的价值投资理念，毕竟巴菲特的经验是在海外成熟市场所形成的，我们可以学习，但不能完全照搬，真正的价值投资是价值发现。

  2、把握春季行情，谨防踏空风险

  A股市场一直都有“春季攻势”的季节性规律，对于目前空仓的投资者来说，可以趁当前市场的震荡调整期，考虑适当加仓。如果完全空仓等到春节之后，可能会有较大的踏空风险。实际上，对许多人而言，踏空比套牢更加难受，仿佛“错过一个亿”。空仓或轻仓的投资者，可以择机加仓一些优质行业，公司或者基金，以把握这轮“春季攻势”的机会，避免踏空风险。

  3、克服“锚定效应”，避免股票长期被套

  不少投资者都出现过股票被高位套牢的经历，尤其是跌幅较大的股票，特别是跌幅超过50%以上的股票，要想回本就相当困难，因为回本要上涨100%，导致许多人扛不过去。在下跌初期，投资者也许还会耐心等待其涨回，但当它在底部盘整半年不涨，投资者就会选择“割肉”出局。坚守确实是对心理的巨大考验，因此，“在A股，守股比守寡还难”观点就上了热搜，因为市场每天都有热点板块和涨停股票，不断诱惑投资者换仓。许多投资者高位被套后，甚至把社交昵称都改为多家上市公司股东，足见股民被套的股票之多。

  面对这种情况，关键是要克服“锚定效应”。所谓“锚定效应”，就是指你买卖的决策总是受到初始买入成本或最高点股价的影响，无法客观分析现状。有人被一只股票套多年，错过了很多投资机会，即使公司趋势不对也不愿卖出，这其实就是“锚定效应”。大家一定要努力克服这点，一个有效的方法就是：假设自己并没有持有这个股票，这时你是选择买还是卖，如果你并不愿意买入，那么或许就要考虑卖出。

  4、人民币升值，外资流入买什么？

  在美元指数回落的背景下，人民币整体上可能会迎来一波升值走势，但预计不会快速升值，更可能是一个缓慢的升值走势。人民币升值通常会吸引更多资本流入人民币资产，包括股票和债券。这对于人民币资产整体而言都是有利的，并非针对于某一个板块。因此，在投资配置上，投资者可以适当提升A股的整体配置比例。

  外资在流入时，通常重点配置两类公司：一类是有业绩支撑、分红率比较高的高股息板块，这部分资金追求稳定回报；另一类是代表中国未来方向的科技创新板块。在人民币升值期间，外资的流入积极性会提高，对外资来说，它流入人币资产将获得两类收益：第一类是投资的回报，第二类是人民币升值带来的汇兑收益，两者叠加将增厚其整体回报。所以在人民币升值期间，这些优质的人民币资产有望出现估值回升。

  5、投资科技股，看未来，价值发现是关键

  科技股的投资难点，在于它不像传统行业那样格局已经稳定，只需分析财报，关注毛利率、净利率、净资产收益率和资产负债率即可。科技行业往往是“一将功成万骨枯”，甚至是赢者通吃的行业。连很多科技企业的创始人都无法预知他未来能否成功。例如，马斯克有好几次都在破产的边缘，如果不是上海工厂及时拯救了特斯拉，特斯拉当时资金链断裂，就没有后来的世界首富马斯克了。这说明，对科技股的投资并没有一个固定的范式，无法通过几个指标就确定其可以成功，所以科技股的投资本身就蕴藏了很多不确定因素。

  当然，要试图从这些科技公司中筛选出潜在的龙头企业。这里给大家分享一个简单有效的方法：相信市场，相信资金的选择。资金都是聪明的，股票的定价并非由投资者决定，而是由那些先知先觉的“聪明钱”用脚投出来的，它们往往能够筛选出真正的龙头企业。为什么英伟达的市值能破5万亿美元，创历史记录？因为它的的GPU卖向全世界，业绩持续创新高，资本自然会不断融入到英伟达，而不是流向其他迟迟无法兑现业绩的小公司。

  当然，判断一家公司未来成功的可能性大不大，是否能成为行业龙头，一个简单的指标就是看它的市值在这个行业里面是不是处于领先地位。大概率来说，行业龙头企业的市值是最大的，而市值最大的公司将来成功的可能性往往也是最高的。

  综上，柳哥认为：中国特色的价值投资是价值发现、波段复利，稳健赢利。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002