价值投资永不过时，大跌大买《柳哥财经》早评03.30

  价值投资永不过时，大跌大买

  一、上周行情综述　

  上周A股在美伊战争态势继续恶化，大盘缩量再创新低，边破3900、3800并创3794.68点新低，各大指数先抑后扬，全周：沪指下跌43.33点，周跌幅-1.10%；深成指跌105.83点，跌幅0.76%；创业板指下跌56.22点，跌幅1.68%；科创综指下跌7.26点，跌幅0.43%。上周二市总成交104932亿元，比前周缩量4838亿元，主力资金流出1749亿元，比前周少流出1520亿元，其中周二、三、五等三个交易日为净买入。

  二、后市展望

  1、市场动向及热点

  1）锂矿概念、电池，重点是有矿的企业；受益津巴布韦出口限制，涨价预期，近期板块走势非常强；可以关注低位有矿的滞涨股。2）小金属、稀土等活跃，属于超跌反弹逻辑，预计空间和力度有限。3）半导体分化，光刻机走强，存储弱势，多关注业绩确定性，低位滞涨的国产替代品种。4）电力弱势，主要前期涨幅大，技术修正需要，大趋势依然看好。5）软件股最近太弱了，主因是Ai替代，导致软件的未来预期没有了；前面的小龙虾涉及安全问题，也让市场担忧。6）光通信，其中光纤最强，逻辑依然是涨价，光纤最近三个月涨幅巨大，对上市公司影响正面，可以参考半年前的存储涨价的炒作逻辑。

  2、后市展望

  上周五A股在外围市场普跌的情形下，低开高走，4300余只个股收红，板块涨多跌少。盘后央妈送来利好：推动多渠道加大资本补充力度，坚决守住不发生系统性金融风险的底线；证监会：加强中小投资者保护。中东战争刚爆发时，不少人担心股市雪崩或就此走熊，柳哥观点不变，牛市不会就此结束，今年目标重上5000点。

  1）牛市仍将继续的三大理由

  一是市场整体估值并未全面泡沫化。大消费、大健康以及大量优质蓝筹还在地板上，是潜在的做多力量；经过这一波调整，证券、保险估值又来到了相对低位，科技赛道估值也向下修正不少，形成较好的波段点位。一旦恐慌情绪消退，做多合力就会逐渐形成，波段行情也将起航。

  二是长牛慢牛导向依旧。春季行情爆出17连阳，市场明显过热，管理层及时出手调控，防风险于未然，既让市场进入良性调整，也腾挪出充足的护盘资金，一旦出现超调风险，可及时出手护盘，避免系统性风险。显然，这次主动调控不是为了把牛打死，而是为了让牛市走得更稳更长久，政策主基调依然是长牛慢牛。今天再次强调坚决守住风险底线，这意味着不会放任股市无底线暴跌。

  三是充分洗盘后上涨基础更扎实。上证指数有效突破了10年铁顶，技术形态上打破了僵局，长牛格局正在形成。

  3731点一线横盘10多年的钻石顶已被踩在脚下，由强压力变成强支撑，如无惊天利空，这波调整直接有效跌破的可能很小。如果中东局势不再全面恶化，3794.68点将会成为今年大盘拐点，如若因此进一步恶化，大盘将会在3730-3800点间触底反弹。总之，大盘下跌风险可控，这轮牛市充满期待。

  经过这一波调整，洗去跟风盘、获利盘、短线盘，为看好后市的中线资金提供上车机会，进行筹码充分换手，化解抛压，夯实中线上涨基础，牛市也就能走得更稳更持久。

  2）后市关注三大重点

  第一、中东局势进入最后摊牌阶段，市场调整也进入末段筑底期，大跌是机会。美伊表态都很强硬，看似互不相让，其实为了是争取谈判的主动权。再打下去对谁都没有好处，美国耗不起，伊朗伤不起，特朗普更是输不起，预计最终还是走向谈判，双方都体面宣称自己赢麻了，彻底失控的可能应该不是很大。但有一点需要提防，那就是谈判前可能还有一波暴风雨，以打促和。但是如果再次出现恐慌性杀跌，反而构成更好的中线机会。

  第二、调整已相对充分，过度看空不可取。这波调整空间上已经比较到位了，时间上大盘还差点意思，但很多赛道已非常到位，比如大健康、大消费、大科技都已经调整了数月。后市如有大跌，可视为是末段杀跌，即加速赶底信号，没必要过度看空。

  周五两市成交额已萎缩到1.86万亿元，距离30日地量比较接近了，理想状态是萎缩到1.6万亿左右。地量意味着空头释放充分，通常是阶段调整即将结束的信号，后两周密切关注地量止跌信号。

  第三、密切关注市场新热点新主线。目前多空处于混沌期，未现明显的趋势性行情，也没有抉择出哪些赛道是主线。今天低位的医药医疗生物大爆发，盘面有高低切换迹象，但一天的行情说明不了太多问题，还需要后市来确认。

  新热点的诞生需要多空双方多次交手，需要市场形成共识。做波段的话，需要高度关注主力资金流向，主力进攻的方向涨得猛涨得高；做长线的话，更关注产业逻辑、性价比、未来潜力、确定性。比如医疗生物，就是可关注的长线确定性的好行业，就短期而言，其补涨行情也是可以期待的。

  光伏、化工这两大赛道因中东局势而重塑市场逻辑，前者受益于能源焦虑，有望刺激新增需求；后者受益于产品涨价与供需替代。

  3、价值投资永不过时

  价值投资在A股市场已经生根发芽，价值投资就是价值发现。在股市里，股票上涨，可综合归纳为二类：一种是价值驱动，另一种是事件驱动。事件驱动大多是通过市场搏弈盈利，其实是投机赚钱，价值驱动即通过对公司内在价值的挖掘，在低位买入并持有，通过配置好行业好公司实现财富增长。

  当然，结合中国市场的实际，我们要做中国式价值投资，或者叫中国特色价值投资，巴菲特的价值投资毕竟是在美股市场做的，美股是成熟市场，他的很多理念来到A股之后有些水土不服。中国特色价值投资至少包含两方面的内涵：一方面，要根据市场波动做中长期的仓位管理，而不是机械地长期持有。因为A股市场以散户投资者为主，市场波动较大，涨时会涨过头，跌时会跌过头，通过一定的仓位管理，在高位时及时减仓、获利了结，在低位时敢于加仓、布局优质股票，从而获得好的回报。

  另一方面，还要密切关注政策变化，既要解读宏观政策走向，也要对行业政策深入研究，对政策大力支持的行业重点关注，对政策限制的行业保持谨慎。这样才能真正将价值投资的理念与中国市场的实际情况结合起来，取得较好的投资成果。

  目前，大盘又回到3900点附近的底部区域，很多好公司又跌到箱底区域，在此位置，大家要有战略眼光，积极建仓，跟上这趟财富列车，分享国家给予的时代红利，实现个人与家庭的财富梦想。

  综上，价值投资永不过时，大跌大买。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002