市场强者恒强，科技牛芯光灿烂《柳哥财经》早评05.26

  市场强者恒强，科技牛芯光灿烂《柳哥财经》早评05.26

  一、      行情综述　

  周一A股主要指数集体走强，科创50指数再创历史新高。截止收盘，沪指涨0.96%，收报4152.57点；深证成指涨1.66%，收报15856.61点；创业板指涨2.10%，收报4021.16点；科创50指数涨5.88%，收报1896.04点。沪深二市成交额32058亿，较上一交易日放量3025亿，主力资金流出156亿元。

  行业板块涨跌互现，半导体板块爆发，玻璃玻纤、电子化学品、煤炭、元件、航空机场板块涨幅居前，电池、石油石化、游戏、光伏设备、能源金属板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量2181只，167只股票涨停，33只跌停。

  二、后市展望

  1、热点追踪

  半导体芯片掀起涨停潮，兆易创新盘中突破500元大关，胜宏科技、寒武纪齐创历史新高，实在是太火爆了。

  1）华为"韬定律"点燃芯火

  华为在IEEE国际电路与系统研讨会上正式发表"韬（）定律"，提出以"时间缩微"替代"几何缩微"作为半导体演进新范式。何庭波透露，过去六年华为已基于该理论设计量产381款芯片，2026年秋季麒麟芯片将进一步应用逻辑折叠技术，到2031年高端芯片晶体管密度有望达到1.4nm同等水平。

  华为"韬定律"打破了国产芯片被动跟随摩尔定律的研发框架，开辟出新的成长路径，彻底点燃做多热情，市场预期一致。

  2）煤炭大板块爆发

  山西煤矿安全事故引发安监力度趋严，供给端短期收紧。焦煤、焦炭期货主力合约瞬间拉涨停，盘江股份、淮北矿业、上海能源、郑州煤电等多股冲涨停。

  周一盘中大涨为事件刺激，长期逻辑没有太多亮点，行情持续性存疑。分时大幅冲高回落，说明资金认同度并不太高，追高价值不大。

  3）国际油价暴跌超7%

  特朗普24日称与伊朗谈判"以有序且建设性的方式进行"，中东战火缓和，引发石油大跳水，WTI原油期货一度跌超7%至91美元/桶附近，A股石油板块重挫。伊朗放弃高浓缩铀库存、霍尔木兹海峡开放等核心分歧仍未解决，特朗普自己也承认"尚未完全谈妥"，预计中东局势还会有所反复，不过对行情影响变得越来越小。

  如果中东战火彻底平熄，全球股胀压力下降，美联储降息预期上升，对全球股市是利好。

  2、后市展望

  科技赛道产生巨大虹吸效应，各路资金拼命往里冲，几乎所有非科技板块都在不断被抽血，科技板块成交占比超过45%，尽显科技牛风采。

  1） 市场强者恒强，重点关注的六大赛道

  去年以来，六大赛道出现了轮番大涨的走势，强者恒强，主要集中在科技创新领域，在经济转型的背景下，科技创新是我国经济增长的第二条曲线。芯片半导体、算力算法基础设施、人形机器人、商业航天、固态电池、生物医药等，这六大赛道代表了我国经济转型的方向，也是“十五五”规划重点支持的产业。

  过去一年多的时间已经初步验证，前几个赛道出现了较大表现，涌现出很多10倍股。包括至今仍很强势的芯片半导体板块，特别是光模块、CPO、PCB、液冷等芯片半导体产业链及相关龙头股都出现大幅上涨。芯片半导体属于AI时代最重要的组件，是科技的大脑，这些板块被称为“站在光里的板块”。

  近期长鑫存储、长江存储即将上市，更是带动了投资者对芯片半导体板块的投资热情。还有一些板块技术上需要突破，属于未来产业，尚未轮动，如固态电池、生物医药、量子技术、可控核聚变等，这些未来技术还需待时上涨。

  2） 算力算法基础设施是AI时代的“卖铲人”

  挖金子不一定赚钱，但卖铲子赚钱概率相对较大。芯片半导体、算力算法基础设施属于卖铲子的，是AI时代的受益板块。算力是国与国之间竞争的重要方面，而算力的背后是电力。在算力需求大增的情况下，我国可以通过算力间接实现电力出口。我国电力目前有富余，有时甚至被动弃光弃风，造成浪费。有了算力之后，可以通过算力出口变相实现电力出口。

  例如，美国硅谷的实验员需要用算力计算大模型课题，在美国使用数据中心成本高（电费贵），可以通过太平洋海底光纤传送到中国西部的大数据中心，使用低至0.15元/度的电进行运算，结果再通过光纤返回。这相当于实现了电力出口，且根据国际惯例，通过光纤传输数据不算进出口，没有任何关税。相比直接电力出口，这种方式成本更低，无需建设跨国超高压输电线。因此，算力算法基础设施是未来发展的重要方向，电力和电网设备同样受益。

  这些都属于科技创新最受益的板块，可能是未来继续领涨的方向。虽然个别股票涨幅过大、累积获利盘可能有调整压力，但总体上或仍会继续上行。

  3）人形机器人是AI的物理载体

  人形机器人属于AI应用最好的落地场景之一，也是AI时代的物理载体；互联网时代的终端是电脑和智能手机，AI时代的终端就是人形机器人。这一板块的表现是当前市场最重要的突出方向。

  马斯克旗下的特斯拉机器人是这一产业发展的领头羊。特斯拉在加州的电动车生产线已全部改造成年产能100万台的人形机器人产线，特斯拉最新的机器人Optimus V3将于7至8月亮相，将展示拥有22个自由度的灵巧手，拉开了人形机器人量产的序幕。马斯克甚至认为，未来地球上机器人的数量会超过人类数量，达到100亿台。马斯克之所以逐步减少对电动车的投入、转向人形机器人和无人驾驶，是因为电动车领域已进入竞争红海，未来利润空间减小，而无人驾驶和机器人是未来方向。

  人形机器人是我国继家电、手机、新能源汽车之后的第四大产业赛道，未来3年将是人形机器人“1到N”的产业爆发期，对整个机器人板块形成利好。相比于主机厂，机器人零部件龙头公司属于“卖铲子的人”，业绩确定性相对更强，未来爆发力也相对更强，如做丝杠、传感器、减速器、视觉系统、大脑小脑等细分领域的行业龙头企业，值得重点关注，这是一个长坡厚雪的产业赛道。

  4）存储双雄上市，中端芯片反客为主

  近几年，AI大爆发使芯片半导体需求激增，带来整个行业的大发展。在高端的HBM存储领域，利润率较高，少数龙头企业几乎占据95%的份额。这些企业将产能集中放在高端芯片上，导致中低端存储需求出现缺口，如DRAM（即时存储）和NAND闪存（记忆存储，类似U盘）。这两个存储领域恰好由中国两家存储巨头填补了空白，带来利润暴增。这两家存储公司都准备今年上市，显示中国在存储方面已具有很大生产能力，同时也在攻克HBM等高端芯片。AI产业链的许多细分领域都具备中长期发展空间。

  在高端芯片被“卡脖子”之后，国产替代需求巨大。近期美国总统特朗普访华，英伟达放开了H200芯片的部分出口限制，意味着我们在芯片半导体方面已实现较大技术突破，英伟达对H200芯片进行限制已无实际意义。我们凭实力打破了封锁，14纳米以上的成熟制程芯片，我们拥有高性价比已取得明显的竞争竞争优势，芯片半导体出口总额：2025年为2019亿元（约1.44万亿人民币），同比增长26.8%，2026年1-4月净出口总额1035亿元（约7030亿元人民币），同比增长83.7%，已为多个国家提供芯片半导体，这将使芯片半导体成为我国具有优势的产业。

  在当前经济转型的背景下，本轮行情明显呈现分化特征，大家也要与时俱进，顺应经济转型的变化，重点关注受益于转型方向的好行业、好公司，抓住本轮行情的机会，实现个人财富梦想。

  综上，市场强者恒强，科技牛芯光灿烂。

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  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002