电力算力皆国力，AI基建是关键《柳哥财经》早评06.26

  电力算力皆国力，AI基建是关键

  一、行情综述　

  周四A股主要指数集体收涨，创业板指与科创50指数双双再创历史新高。截止收盘，沪指涨0.23%，收报4120.28点；深证成指涨1.82%，收报16344.08点；创业板指涨2.84%，收报4371.99点；科创50指数涨3.87%，收报2066.33点。沪深京三市成交额36192亿，较昨日放量3120亿，主力资金流出214亿元。

  行业板块涨少跌多，航空机场、证券、元件、半导体、保险板块涨幅居前，贵金属、能源金属、广告营销、教育、IT服务、软件开发、航天装备板块跌幅居前。存储芯片概念爆发，超级电容概念走强，先进封装概念表现活跃， CPO概念震荡上扬， PCB概念盘中拉升，大金融板块反复活跃。

  个股方面，上涨股票数量1230只，127只股票涨停，39只跌停。

  二、后市展望

  去年以来，柳哥强烈建议大家重点关注六大科技赛道——芯片半导体、算力算法、人形机器人、商业航天、固态电池、生物医药，目前，已经按AI受益顺序先后得到市场验证。

  1、强力拆解第二大赛道：算力算法。

  1）算力是什么？

  算力就是AI时代的水电煤。不管上面跑的是哪个大模型、哪个应用，底层都需要算力支撑。AI的背后是算力，算力的背后是电力。传统时代开工厂需要通水通电烧煤，在AI科技时代，算力被称为刚需中的刚需，没有算力什么都做不了。AI软件的运行、所有大模型的训练和推理，一刻都离不开算力，这决定了它在AI产业链中的独特位置。

  2）AI时代的基础设施就是算力

  之前讲过一条产业规律：任何一轮技术大爆发，基础设施层往往最先发展起来。AI时代的基础设施就是算力。把算力基础设施拆开来看，包括几个层面：最底层是芯片，包括CPU、GPU、ASIC、FPGA等各种计算芯片；往上是服务器；再往上是数据中心；还有网络互联，如光模块交换机；最后是调度平台和算法框架。这个产业链有两个特点：一是技术壁垒高，二是需求稳定性强。数据中心一旦建起来，运营周期很长，不像有些行业需求忽高忽低。

  3）算力即国力，电力即算力，通过算力出口间接实现电力出口

  从地域分布来看，我国正在大力推动东数西算。西部有能源优势，光伏发电甚至可以降到一毛三一度；东部有巨大的需求优势。通过算力网络将它们连接起来，这就是东数西算工程，意义非常重大。通过算力出口，甚至可以间接实现电力出口。

  我国一年发电量超过十万亿度，很多时候电力是过剩的。传统电力出口需要建设特高压输电线路，成本高且面临境外建设的问题。有了算力之后，可以通过算力出口间接实现电力出口。比如硅谷的研究员需要计算复杂数据，可以通过太平洋海底光纤将数据发到中国的大模型来计算，使用中国西部如贵州、内蒙古、青海等地的大数据中心，用当地只有一毛三一度的电算好之后，再将结果返回给硅谷研究员，研究员按使用多少算力和token来付费。这相当于发挥了我国电力充足的优势，也是过去十年新能源战略取得的巨大成功，成为我国在AI时代非常有竞争力的方面。

  4）算力基础设施建设受政策大力扶持。

  “十五五”规划明确提出构建多层次算力基础设施和全国一体化的算力网。我国今年将投入七万亿建设六张网，包括水网、新型电网、算力网、通信网、城市地下管网和物流网，其中就包括算力网的投资。算力网建设从政策到资金面都在持续加码，新闻联播也在报道算力网建设。国家如此重视算力基础设施，是因为它和当年的高速公路、宽带网络一样，是信息高速公路，是AI科技时代的基础设施。基础设施铺好了，上面的应用才能百花齐放。

  5）算力需求呈指数级爆发

  有一个公开数据很有意思：截至今年三月，我国的日均图片调用量比两年前增长上千倍，这说明算力需求正在指数级爆发。技术路线不是谁取代谁，而是不同场景用不同方案：云端训练用GPU，端侧推理用ASIC更划算。需求是分层的，技术也是分层的。

  复盘通信基础设施周期：从3G到4G再到5G，每一轮基础设施铺设都带动了应用爆发。3G催生了移动互联网，4G催生了短视频和直播，5G正在催生物联网和AI应用。这个复盘帮助大家理解一个规律：基础设施先铺路，应用后爆发。算力基础设施现在处于什么阶段？下游应用如AI大模型、人形机器人处于什么阶段？

  6）下游应用现在正处于爆发的前夜。

  最先爆发的是AI大模型。ChatGPT是最早推出的大模型，美国为了甩开我国，不让我们参与测试。ChatGPT每半年升级一次，而我们的大模型还没推出，会不会真的在AI时代落后于美国？

  后来DeepSeek时刻到来，直接打破美方相关技术壁垒。随后出现了更多大模型，如豆包、千万、元宝、Kimi等。中国大模型的巨大优势是成本低，DeepSeek的使用价格比ChatGPT低百分之九十以上。现在中国大模型的使用率占全球百分之六十一，超过了美国大模型，甚至硅谷很多实验室用的也是中国大模型。最终还是看性能与成本比，也就是性价比，性价比高是我们的巨大优势。现在把一些重大技术突破称为DeepSeek时刻就是这个道理。梁文锋投入上百亿研发的DeepSeek已进行新一轮融资，这是一个非常有意义的产业突破案例。

  7）AI时代，中美共同引领第四次科技革命潮流

  中美在AI科技时代会呈现出你追我赶、齐头并进的格局。中美竞争与合作是主旋律，其他国家基本没有能力和条件参与这场AI科技竞争，只能以中美为主要领头羊参与某些领域，由中美共同引领第四次科技革命潮流。这是我们在AI科技时代占据的有利位置，要珍惜这个位置，发挥电力充足的优势，在算力、大模型以及未来应用如人形机器人等领域，发挥制造产业链齐全、制造成本低的优势，实现领跑，为我国经济找到第二条增长曲线，真正实现新一轮腾飞。

  2、后市展望

  周四，上证指数收小阳线，站上5日均线，成交额较前一交易日明显放大，资金入场意愿明显增强，市场活跃度大幅提升，彻底扭转了前期量能低迷的格局，为后续指数震荡攀升的走势筑牢了扎实的量能基础，大盘整体修复趋势延续。

  指数反弹并非一蹴而就的单边上涨，而是依托量能支撑、反复震荡洗盘、逐步抬升底部的过程。放量上涨说明增量资金持续进场，市场承接力度充足，多头掌控短期盘面主动权，指数后续回调空间有限，整体上行趋势未发生改变。

  板块层面结构性分化特征愈发明显，其中科创板表现尤为亮眼，短期涨幅可观，成长赛道赚钱效应集中爆发。但需警惕，板块快速上行后虽未出现明确见顶信号，却已累积大量获利盘，短期超买压力持续攀升，波动率大概率快速放大，随时可能迎来技术性回调与剧烈波动，高位风险逐步累积。

  操作策略上，当前行情不宜过度激进，风控尤为重要。针对高位科创赛道，坚持且战且守的操作原则，坚决规避高位加仓、推高持仓成本、放大回撤风险。

  综上，电力算力皆国力，AI基建是关键。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002