跌出机会，珍惜3900点的筹码《柳哥财经》早评07.14

  跌出机会，珍惜3900点的筹码

  一、行情综述

  周一A股三大指数集体大跌，截止收盘，沪指跌2.06%，收报3913.79点；深证成指跌3.48%，收报14522.85点；创业板指跌3.10%，收报3723.52点。沪深京三市成交额28349亿，较上一交易日缩量5760亿，主力资金流出1699亿元。

  行业板块呈现普跌态势，光纤概念遭重挫，存储芯片概念集体大跌，LCC概念震荡下挫，医药板块逆势走强，中药方向领涨，银行板块震荡拉升，电子特气概念表现活跃，军工电子、元件、地面兵装、金属新材料、影视院线、光学光电子、玻璃玻纤、航海装备、航空装备、消费电子板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量797只，40只股票涨停，435只股票跌停。

  二、后市展望

  1、周一大盘大跌五大因素

  1）长鑫存储来“吸血”

  周一是科创板巨无霸长鑫存储启动网下询价的日子，年内最大IPO的虹吸效应立竿见影。机构为凑资金参与打新，优先抛售流动性好的半导体、AI算力、存储芯片等高位赛道，直接导致科技主线放量杀跌。

  2）中报雷区“遍地炸”

  深交所有硬性监管规定，7月15日是半年报业绩预告的最后截止日期。只要公司净利润同比涨跌超50%、盈利转亏损、净资产变负数，这周之内必须发公告，周一、周二就是全年披露最密集的两天。业绩好的公司，资金立马“利好兑现”跑路；业绩差的，直接“加速下跌”埋人。现在的A股，不是在排雷，就是在去排雷的路上，垃圾股太多了。

  3）公募经理“卸磨杀驴”

  每年六月底是公募基金半年度业绩比拼的终点，上半年为了稳住净值、打出排名，绝大多数基金经理抱团押注了AI、算力、光模块这类涨幅拉满的成长赛道。等熬过半年考核，7月中旬第一件事，就是兑现上半年赚得盆满钵满的持仓，回归备案持仓板块。这就好比学生考完试，立马把复习资料撕了扔出窗外，高位股成了被撕的“复习资料”。

  4）美伊中东继续干架

  美军对伊朗发动新一轮打击，霍尔木兹海峡再次关闭，油价单日大涨，通胀预期与加息押注同步飙升，韩国股市出现熔断，引发A股科技股大跌，黄金跌破关键支撑，美元全面走强，引发黄金有色大跌，全球风险偏好急剧降温，外资流出避险。两融杠杆资金持续减仓，短线玩家提前躲开震荡风险，都引发了大盘巨震。

  五是量化资金加速收割，打击了大家做多的信心。

  那么，行情结束了吗？柳哥认为行情还远未结束，因为蓝筹股基本还没有启动。本轮行情是9.24从银行券商开始的，一轮行情结束时是始于蓝筹，止于蓝筹，既然是从银行券商开始，现在银行券商这俩哥们还未启动，今年大盘虽然大涨，但券商指数今年还是下跌超过8%，券商都没起舞，行情凭啥结束？

  2、AI行情没有到头

  周末AI产业链又喜迎重磅利好，国常会提出明确目标：系统推进数字中国建设，适度超前布局数字基础设施，加快新一代通信网、算力网建设。国内算力数据基础设施建设预期提速，利好AI半导体芯片国产替代。

  央视财经称到2029年中国国内算力卡采购额将达到1.44万亿元 将诞生多家市值万亿甚至十万亿的上市企业。这画面很宏大，诞生数家万亿市值企业我相信，可能性极大，但十万亿市值企业并不是那么容易长出来的，全球才几家？中国将来会出十万亿市值企业，但不是一时半会就能跑出来的。未来20年谁能成为十万亿市值企业？是腾讯、阿里等互联网巨头，还是中芯、长鑫等国产替代龙头？还是恒瑞、药明、迈瑞等医药医疗龙头？还是茅台、五粮液、海天等消费巨头？大家不妨做个预判，看看一二十年后哪些企业会成长为参天大树，又有哪些企业会泯灭在历史长河中。

  最近AI行情大起大落，主要还是因为前期涨得太高、太猛，积累的获得盘过于庞大，部分个股业绩增速跟不上股价涨速，回调一下消化估值及获利盘符合市场正常节奏。周一科创50、科创100、半导体芯片、通信、CPO等AI强相关指数纷纷冲高回落大幅跳水，说明科技赛道存在波段调整压力。

  但从中长期视角看，柳哥认为AI行情还没有真正结束，主要有三大逻辑：

  一是全球算力投资浪潮还没有朝下走。SK海力士CEO称史上最严重“芯荒”明年到来 预计存储芯片短缺将延续至下一个10年，黄仁勋确认Rubin没有延期。

  二是国产算力链一方面受益于全球算力设施大规模投资，另一方面受益于国产替代，粤港澳大湾区万卡集群刚刚上线，AI应用生态从概念走向落地，算力需求将在很长时间持续增长。

  三是AI应用处于爆发前夜，这部分逻辑市场尚未充分定价，仍有良好潜力，AI赛道人气不会彻底消散，但会在内部轮动扩散。AI赛道中长期逻辑没问题，但短期过热，交易拥挤度太高，重仓追涨过于激进，均衡配置很有必要。

  3、行情风格变迁，市场正在酝酿新机会

  周一中证1000、中证2000、国证2000等小盘风格指数大跌，前期暴涨的AI热闹赛道大跌，原因也有两点：一是市场在主动挤泡沫，高位赛道有向下修复压力；二是行情进入业绩证伪阶段，没有业绩支撑的题材小票要提防业绩雷。

  近日低位赛道反复活跃，创新药、猪周期、红利高股息资产不断脉冲，想要从坑里跳出来，说明行情风格不再是AI一枝独秀，向补涨与均衡迁移。大健康赛道值得重点关注，创新药也是柳哥自去年以来，重点关注的六大科技赛道之一，四大逻辑：

  一是严重低估，估值处于10年低位，这轮牛市始终躺在地板上，有补涨预期；

  二是政策利好密集出台，创新药、中医药先后迎来大利好，十五五中医药振兴规划出炉；

  三是行业基本面趋好，市场需求长期增长，创新成果加速产出，创新药上半年BD交易1100亿美元接近去年全年，创新实力全球认可，业绩释放预期强烈；

  四是行情风格由AI独舞向多赛道扩散，高低切换正在酝酿之中。

  4、均衡配置，哑铃型投资更适合大多数股民的投资策略 

  投资不是跑得越快越好，最终收益看谁更稳定更持久。极端押注单一赛道是激进的赌徒式思维，并不适合股市长期生存。

  当市场从集中抱团科技走向结构性分化时，单一赛道的风险收益比会急剧恶化。这时就需要一个更均衡的投资组合，让账户在科技退潮时能扛住回撤、在低位赛道脉冲时能跟得上行情 、在AI行情回暖时又能重回进攻。

  今年以来，我曾建议大家采取哑铃型投资策略，就是左手科技，右手HALO资产。科技方向是在AI革命背景下真正受益的六大赛道，HALO资产，即重资产、低波动率的行业，是AI时代的基础设施，在AI时代不仅不会被淘汰，而且有新的发展机遇，比如有色金属、稀土、煤炭、电力电网设备，以及风光储新能源板块。

  配置科技负责成长，配置硬资产负责价值，这样的话能够形成投资组合的平衡。所以做价值投资，我们一定要有时代内涵，每个时代真正有价值的公司是不一样的。
    一些被戏称为“老登股”的板块，确实结束了它们的业绩爆发期，甚至进入到夕阳期，股价不涨也是情理之中。而一些科技创新龙头，抓住了AI时代的机遇，未来业绩有爆发的机会。配置这些科技龙头同样属于价值投资，只是需要防范泡沫破裂可能带来的回撤风险。
    周一两市重挫，大科技跳水，市场短线仍将释放风险，控制仓位，回避急杀风险，看好的中长线潜力标的可逢跌分批低吸，不重仓抄底赌反转，以均衡配置策略抓机会。

  我们通过政策走向、估值、情绪、流动性、外部因素、风险溢价、市场主题、基本面等8大因素来判断市场处于什么阶段，通过科学决策，灵活应对市场的波动，以价值为本，坚定持股信念，保持定力，才能战胜市场。希望大家能够抓住这一轮慢牛长牛行情的机会，实现财富增长，但也需注意市场波动风险。

  5、后市展望之技术分析

  周一沪指日K收中长阴并失守年线，缩量下杀并回补3902缺口。年线作为研判市场牛熊趋势的核心指标，短期单日失守不代表熊市彻底开启，但倘若后续无法快速收复站稳，确认有效破位后，市场大概率将步入持续调整的熊市行情；反之，若指数迅速反弹夺回年线，便可确认为诱空洗盘走势，为中期修复行情打开上行空间。

  近期外部市场环境波动加剧，不确定性持续升温，让前期强势的硬科技板块承压走弱、盘面笼罩调整阴霾，但资本市场始终遵循“跌出机会、涨出风险”的核心规律，短期调整释放估值泡沫后，硬科技赛道的中长期成长逻辑并未动摇，依旧是市场核心布局主线。

  面对当前进退拉锯的震荡调整行情，大家无需过度恐慌悲观，也不宜激进操作，当下市场最优操作路径仅有两类：一是稳健持仓、储备充足流动资金，耐心等待盘面明确企稳信号，待市场情绪回暖、抛压出清后择机补仓，摊低整体持仓成本，从容迎接后续指数与板块的修复行情；二是主动调仓换股、优化持仓结构，规避弱势标的，筛选业绩确定性强、行业逻辑扎实的优质标的，精准把握超跌回调后的低吸机会，通过结构优化提升持仓安全性与收益空间。

  综上，跌出机会，珍惜3900点的筹码。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002