加息靴子落地，大盘或低开高走《柳哥财经》早评09.17

  加息靴子落地，大盘或低开高走

  一、行情综述

  周三A股主要指数集体反弹，截止收盘，沪指涨0.71%，收报3891.60点；深证成指涨1.26%，收报13454.74点；创业板指涨1.96%，收报3311.47点；科创50指数涨4.14%，收报1616.19点。沪深京三市成交额1.85万亿，较昨日放量2272亿，主力资金流入306亿元。

  行业板块多数收涨，半导体、电子化学品、贵金属、光学光电子、通信设备、元件、橡胶、互联网电商、稀土、消费电子板块涨幅居前。沪深京三市股票共4170家上涨，126家涨停，6家跌停。

  二、后市展望

  1、加息不可怕，利空已被市场提前消化

  美联储9月份议息会议即将公布是否加息，这也让很多投资者比较担心。但是之前给大家分析过，一旦靴子落地，那就是利空出尽，如果不加息是意外利好。总之，不论加息与否，对市场都是利多，反而有可能引发一轮强劲的反弹行情。虽然现在离美联储正式公布决议还有几个小时的时间，但是无论这次是加息还是按兵不动，实际上在之前市场的调整中都已经比较充分地释放了风险，所以今天市场反而是出现了大幅反弹的走势，一改之前持续的调整。

  2、加息已成市场共识，加息是为了应对通胀

  现在美联储在9月份加息的概率已经超过了90%，这是美国很多机构的预测。这次加息的背景是8月份公布的美国核心CPI数据超预期，加上美国个人消费支出PCE指数超预期。抗通胀是美联储第一货币政策目标，第币政策目标是充分就业。虽然当前美国的非农就业数据也不佳，但是没有到比较差的地步，而抗通胀的压力越来越大，特别是近期中东局势依然紧张，霍尔木兹海峡已然被封锁，国际油价居高不下，近期更是逼近110美元/桶的大关，提升了全球的通胀水平。这次美联储如果进行加息，那就是为了应对通胀。当然特朗普是非常不希望美联储在这时候加息的，因为加息对于美股的走势会形成一定的压制，这不利于特朗普在11月份中期选举的表现。

  美联储主席沃什在前段时间杰克逊霍尔央行年会上表示，2%的通胀目标要不打折扣地来执行，也就是说要把防通胀放在第一位，当时就释放出鹰派的一种姿态。当然会不会在最后的时刻落实，没有像市场预期一样加息，而是选择按兵不动，那现在还存在一定的悬念。但是无论如何，这次议息会议把加息的不确定性消除了，这其实是有利于市场企稳反弹的。因为经过三季度的下跌，很多科技龙头股经过前期下跌已经具备性价比，挤泡沫的过程或许已经是接近尾声。

  3、加息会导致美债收益率上升，但中国央行不加息

  如果美联储加息25个基点，那么美联邦的基准利率将上升到3.75%-4%区间，这可能会导致美债收益率上升，从而吸引资金从新兴市场流向美债，影响到新兴市场的表现。另一方面，美联储是世界央行，美联储加息可能会影响汇率，出现波动。人民币汇率前段时间出现了明显的升值，美联储这次如果加息，可能会有一定的回调压力。但是中国央行大概率不会跟随加息，因为近期公布的8月份经济数据整体上增长不高，所以这时候需要低利率宽流动性的环境来支持经济回升。

  在当前的经济环境之下，央行加息的可能性很小，所以对于A股市场的影响就相对比较有限。再加上A股市场在前期已经是经过了比较充分的调整——前段时间反复给大家讲过一句话：风险是涨出来的，机会是跌出来的，在经过了比较大的下跌之后，A股市场反而有可能否极泰来，出现一波强劲的反弹行情，所以大家不要感到悲观，而是要客观地来看待当前市场的表现。

  4、高油价引发高通胀、高利率，推高债券收益率

  石油是工业的血液，油价持续处于高位，它会推高全球通胀水平，同时也会推高债券收益率，因为通胀一起来，欧洲央行、美联储都可能会加息，现在欧洲央行已经率先加息了，之前日本央行也进行了加息来对抗通胀。高油价、高利率对于全球经济复苏不利，同时对于全球资本市场表现也会形成一定的压制作用。

  5、美债收益率上升是对美债预期违约风险的补偿

  美债收益率上升除了和通胀再起有一定的关系，同时也和美国政府总负债超过40万亿美元有关，而且美国政府负债的金额不断在上升，这个过程是不可逆的。现在每年美国政府光付的债券利息就高达1.3万亿美元，占到美国财政收入的20%以上，所以也让很多投资者担心美债是否存在违约风险。美债收益率的上升一定程度上也反映对违约风险的补偿。我们教科书上一般是把美国十年期国债收益率作为无风险利率来给市场定价，是市场定价的基准利率，但是现在美国十年期国债收益率已经近5%了，这不是无风险收益率，这是有较大风险补偿的收益率。

  6、后市展望之技术分析

  周三沪指日K长下影放量中阳线，意味着经历前期地量磨底后，场外观望资金开始回流，市场交投活跃度与资金参与度明显提升，为指数企稳反弹筑牢量能基础。

  从技术看，当前沪指仍运行于短期均线下方，短期均线保持空头排列，叠加上方跳空缺口的压制，技术指标的完全修复仍需要时间，短期快速反转上行的条件尚未成熟。但不容忽视的是，地量之后的放量中长阳，是市场情绪触底回暖的关键信号，也预示着市场阶段性底部正悄然酝酿，下行空间已极为有限。

  从盘面看，市场后续走势的核心关键在于风格切换，一旦题材与权重轮动顺畅、市场风格成功切换，盘面赚钱效应将全面修复，进而吸引更多增量资金入场，形成情绪回暖、资金流入、行情走高的良性循环，阶段性反弹行情值得期待。

  从市场特性看，依旧以结构性行情为主，我们始终坚守硬科技核心战略方向，当前赛道细分领域已走出明确强势行情，CPO、PCB等核心分支涌现多只创历史新高的标的，充分验证了硬科技赛道的资金认可度与行情持续性。后续市场热度不会局限于现有强势分支，将逐步向硬科技上下游其他细分赛道蔓延扩散，板块轮动机会持续丰富。

  操作层面，无需过度纠结指数短期震荡，重点把握结构性机遇，持续将硬科技细分赛道作为核心布局方向，依托赛道景气度与资金趋势，把握本轮阶段反弹的核心红利。

  综上，加息靴子落地，大盘或低开高走。

  风险提示：以上资讯仅作为学习交流，不代表投资决策，股市有风险，投资须谨慎，据此操作，风险自负。

  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002