无需纠结指数波动，重点聚焦硬科技《柳哥财经》早评09.18

  无需纠结指数波动，重点聚焦硬科技

  一、行情综述

  周四A股三大指数集体小幅回调，截止收盘，沪指跌0.41%，收报3875.60点；深证成指跌0.33%，收报13409.91点；创业板指跌0.40%，收报3298.31点。沪深京三市成交额18366亿，较昨日小幅缩量160亿，主力资金流出292亿元。

  行业板块涨跌互现，汽车服务、互联网电商、教育、风电设备、玻璃玻纤板块涨幅居前，贵金属、稀土、元件、小金属、有色金属板块跌幅居前，粮食概念股逆市大涨。沪深京三市股票共2576家上涨，66家涨停，4家跌停。

  二、后市展望

  1、加息符合市场预期

  时隔三年美联储将联邦基准利率上调25个基点到3.75%-4%区间，这也是沃什就任美联储主席以来的首次加息。在宣布之前，美国期货市场隐含加息25个基点的概率已经达到92%，所以这次加息对于市场的冲击较小，但美股仍然是走出了高开低走的走势。在宣布加息之前，美股还是出现了比较强劲的上升，特别是芯片等科技股一度出现大幅上涨，到收盘出现了一定的回落，三大指数均收跌，科技七姐妹多数出现收涨，特别是芯片股涨幅较大。

  这次加息主要是由于之前公布的美国8月CPI同比持平于3.4%的高位，但是核心CPI环比超预期上升，而美国消费者支出指数PCE也持续处于高位，这使得防通胀才是加息与否的考量核心。

  2、加息是沃什的无奈之举

  沃什在上任以后不得不考虑把防通胀放在首要的位置，顶着巨大的压力加息，特朗普在之前一直是强劲施压，敦促美联储进行降息，特朗普再次声明，建议美联储把利率尽快降到1%，大幅降息。但是美联储货币政策独立性非常重要，美联储的货币政策决议不能被美国总统左右，这样美联储才称得上是世界央行。

  在加息公布后的记者会上，沃什表示他本人以及其他决策者对当前的通胀速度都不满意，明摆着的事实是通胀太高了，而且已经持续太久了，稳定消费者价格对美国经济增长至关重要。但他表示不会透露联邦公开市场委员会未来利率决策的细节，虽然这次加息了，对未来会不会连续加息并没有释放信号。最近几周美国的数据显示经济强劲，尤其是劳动力市场，与此同时，与美联储2%的通胀目标相比，现在通胀明显太高了，他也说到地缘政治促成了前景的改变，让美联储在上次会议维持利率不变之后改变了主意，这三件事都促成了坚定一致的决定，也就是加息。

  在政策前瞻方面，已然是放弃前瞻指引，不打算给出利率前瞻指引，拒绝预判未来这次行动，沃什本人不提交点阵图。委员会普遍认为当前金融条件还谈不上紧缩，美债收益率上升主要是来源于三点，一是美国经济强劲，二是资本开支激增，三是地缘政治因素。

  国际油价居高不下是这次加息的重要诱因，虽然这次沃什在声明中没有谈及中东战争，但是中东战争一直胶着下去，霍尔木兹海峡被封锁，国际油价逼近110美元/桶的高位，使得通胀再起，这是主要的原因，当然这次加息能否起到抑制通胀的作用还存疑。

  3、加息并非新一轮加息周期的开启，是应对高通胀的一个临时举措

  这次声明整体上偏鹰派，交易员押注年底前还会再次加息，美元指数走高，美债收益率上行，黄金、美股承压走弱。这次加息并不意味着开启新一轮的加息周期，目前来看是为了应对高通胀的一个临时措施。过去5年多的时间，美国的通胀一直比较高，最高的时候CPI甚至超过9%，因为通胀每年有累积效果，所以现在美国的物价普遍比几年前还要高很多，美国的餐厅的消费价格比7年前上涨了三成左右，所以这也使得美联储不得不考虑通过加息来应对。作为美国总统，特朗普是希望美联储能够降息的，因为降息对于美股的走势有利，同时有利于特朗普在11月份中期选举的表现。

  4、加息对国内市场会有短暂影响，但没有根本性的影响。

  考虑到当前我国8月份公布的经济数据已然增速较低，特别是传统行业出现了明显的放缓，部分行业出现了经营困难，所以中国央行大概率不会跟随加息，而是会继续保持这种低利率宽流动性的环境来支持经济复苏。A股市场经过了三季度的大幅调整以后，科技股挤泡沫的过程基本完成，而之前的下跌也已经基本提前消化了科技股的估值较高以及美联储可能加息的预期，所以对于A股市场的影响是短期的。

  四季度市场有望展开估值修复式的反弹，开启年底攻势，投资者可以抓住四季度的机会，从而在一定程度上收复失地。从四季度科技板块的走势来看，前期调整幅度比较大的芯片、算力等AI科技依然是业绩落地比较快的，可能会再次领涨，但是大概率不会像上半年一样高歌猛进，而是有望出现震荡反弹。另外其他的像人形机器人、创新药、固态电池等板块也有可能出现行业轮动。所以投资者要把握这个节奏，抓住四季度的机会争取净值的回升。对一些有业绩支撑的科技龙头股，依然是可重点关注，在市场震荡的时候，信心比黄金更重要。

  5、后市展望之技术分析

  昨日沪指收出缩量日K十字阴星，5日均线得而复失，量能收缩直观反映出场内资金观望情绪持续升温。本轮市场调整并非单纯技术回调，而是叠加多重内外因素共同作用的结果，一方面A股固有的“周四效应”持续显现，另一方面美联储加息带来波动压力，双重利空压制下，市场风险偏好进一步收敛，资金操作愈发谨慎。

  从技术面看，当前市场修复进程阻力重重，短期均线呈现空头排列态势，前期形成的跳空缺口迟迟未能回补，市场做多动能不足、空头压制明显，后续指数的技术性修复大概率难一蹴而就。当前的震荡调整更多是底部蓄力的正常过程，市场企稳回升的核心关键在于盘面风格的有效切换，唯有打破存量博弈僵局，激活场内赚钱效应，才能吸引场外增量资金入场，形成资金流入与行情回暖的良性循环，推动大盘彻底摆脱底部震荡区间。

  从结构性行情维度来看，市场局部机遇已然清晰，硬科技板块经过长期深度调整后，估值泡沫充分出清，底部形态逐步勾勒成型，板块估值性价比凸显，成为当前弱势行情中最具确定性的主线方向。该板块具备极强的蓄力反弹潜力，整体呈现“不鸣则已、一鸣惊人”的特征，在大盘磨底阶段无需过度纠结指数短期波动，重点聚焦硬科技核心赛道，逢低布局底部优质标的，耐心等待板块行情启动即可。

  综上，无需纠结指数波动，重点聚焦硬科技赛道。

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  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002