持好公司好股过节，四季度不悲观《柳哥财经》早评09.30

  持好公司好股过节，四季度不悲观

  一、行情综述

  周二A股三大指数集体小幅反弹，截止收盘，沪指涨0.18%，收报3830.45点，深证成指涨0.34%，收报12901.95点；创业板指涨0.09%，收报3142.56点。沪深京三市成交额仅1.42万亿，创出2025年7月8日以来地量，较昨日大幅缩量近3000亿，主力资金流入65亿元。

  行业板块多数收涨，元件、电池、房地产开发、广告营销、房地产服务、传媒、影视院线、能源金属板块涨幅居前，航天装备板块跌幅居前。沪深京三市股票共3471家上涨，80家涨停，16家跌停。

  二、后市展望

  1、持股过节还是持币过节

  国庆长假临近，持股或持币过节再度成为大家关注焦点。周一上证指数再次逼近3800点关口，柳哥认为3800点是A股政策底，若大家持有的是优质股票，而不是被恶炒的题材、概念股票，可以选择持股过节，等待四季度回升的机会。当然如果仓位过重，也可以选择在节前适当减仓，将仓位保持在5至7成左右，做到进可攻、退可守。

  国庆长假期间，A股休市，美股等海外市场依然正常交易。假期需要关注的风险主要是海外市场，美股走势对节后A股开盘影响较大，如果节假日期间美股出现大幅上涨，可能对节后A股实现开门红有利。反之，如果节假日期间美股出现意外大跌，可能对A股节后走势形成较大压力。

  2、第四季度行情不悲观

  三季度市场走出了调整的走势，特别是7月份的大跌，已充分释放了市场风险。从政策面来看，政策对于这轮行情的支持力度不变。高层会议多次提到要提高资本市场的内在稳定性，提振资本市场的信心。针对当前内需不足的局面，四季度可能会加大财政政策和货币政策的支持力度，四季度的政策方面有可能会出台一些更加积极的财政政策。

  虽然美联储在9月份加了一次息，现在从期货市场上来看，预期10月底美联储议息会议有可能再次加息，但这些不会改变中国央行保持低利率、宽流动性的货币政策的总基调。我们不会跟随加息，保持货币政策的独立性，主要是因为我国与美国的经济周期不同，能源结构不同，外围国家连番加息，是原油价格高企导致输入性通胀，被动加息，而我国物价稳定，国内油价几乎不受影响，所以美联储加息对于我国资本市场的影响并不大，A股将会走出独立行情，四季度不悲观。

  3、行业与机会

  当前正处于全球AI科技革命之中，这次AI科技产业的发展是毋庸置疑的，AI科技的发展趋势更是势不可挡，它会深刻地改变我们工作生活的方方面面。从行业和板块来看，芯片、算力等AI科技板块业绩正逐步兑现，经过三季度调整后可能率先反弹。此外，机器人板块有望在马斯克旗下新款机器人Optimus V3发布后迎来回升机会。创新药、固态电池等不同赛道，在四季度也有可能出现轮番表现的机会。

  四季度科技股的行情或将出现比较大的分化，真正能够拿到订单、业绩可以兑现的一些科技股可能会迎来机会，没有业绩支撑，或者拿不到订单、看不到前景的题材股、概念股可能就很难起来了。

  总体来看，四季度新一轮反弹行情呼之欲出。科技股一枝独秀的情况很难出现，但科技股仍然是行情反弹的主要赛道，四季度将会呈现出板块轮动的百花齐放局面。

  4、央行突发降息利好

  一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5% 科技创新和技术改造再贷款额度增至1.4万亿元。主要利好科技方向。

  央行：将新型电网、算力网、新一代通信网等“六张网”建设纳入PSL支持领域。相当于六张网贷款也是低利率，对六张网方向是利好。

  两年前的924，央行一记重拳，直接点燃了那波轰轰烈烈的924大涨行情，至今让人记忆犹新。现在央行四箭齐发，剑指方向非常明确：科技、六张网、技术设备改造。箭箭指向新质生产力，利好信号已经拉满。

  不过，现在的市场环境跟当初的924还是不可同日而语，至少外围环境不同，美联储加息、中东问题、美债问题都有不确定性，这些不确定就像悬在市场头顶的达摩克利斯之剑，时不时晃一下，让人心里打鼓。

  但不管怎么样，我们还是认为3806点附近有望成为阶段性低点。原因很简单：政策的方向是确定的，底部的规律是可循的，而市场的韧性，往往是在最纠结的时候悄然出现。

  5、后市展望之技术分析

  昨日沪指收缩量小阳星，成交量以6617亿元刷新一年多新低，核心原因在于国庆长假临近，资金避险与观望情绪集中升温，场外资金普遍选择持币过节、暂缓入场，市场整体交易意愿低迷。同时，此前两日市场快速暴跌，彻底击穿市场多头信心，投资情绪也未完成重新凝聚。

  从短期走势看，节前剩余交易日市场流动性难以出现实质性改善，指数缺乏企稳走强、满血复活的基础条件，弱势震荡、小幅弱反抽的格局或将延续。不过值得注意的是，前期连续快速下跌已充分释放空头动能，市场下行风险显著降低，进一步深跌空间有限，阶段性底部蓄力特征逐步显现，行情转机大概率出现在节后。

  从板块看，当前A股修复行情呈现鲜明结构性特征，普涨行情尚未到来，板块分化持续加剧。其中硬科技板块具备突出的确定性优势，该板块历经前期深度调整，估值泡沫充分出清，整体估值与市场情绪均处于阶段低位，前期堆积的抛压已充分释放，筹码结构趋于健康。

  在市场整体企稳修复过程中，硬科技板块弹性优势凸显，有望成为节后市场修复行情的核心先锋主线，投资者无需过度悲观，可耐心持股观望，静待节后流动性回暖开启的趋势反转行情。

  综上，持好公司好股过节，四季度行情不悲观。

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  投资顾问：陈利柳，证书编号 ：A0690623120002