锡商银行困局：高息差难掩资产质量恶化 董监高逆势涨薪引争议

  文 | 秋山论商业

  日前，山东省级官媒大众报业集团旗下的信网发布了一则《锡商银行电催爆幼儿园逼得老师辞职，一查是南京启建融达干的》的报道，直指锡商银行外包方暴力催收行为。

  这也将这家以近6%的净息差傲视行业、董监高人均薪酬225万的民营银行推到了聚光灯下。

  作为民营银行，锡商银行在今年年初大股东易主，随后带来董事长、行长等一系列高管变动，颇受业内关注。

  这背后，是锡商银行原第一大股东红豆集团出现债务风险，二股东澄星实业也出现了被限制高消费等问题，在这种情况下，锡商银行出现了大股东换人、董事长行长变动等情况，其实也是一种稳定银行局面的做法。

  只不过锡商银行眼下的困局，仍然是新任董事长李军、以及从原董事长转任行长的奚国光等高管团队需要面对的。业绩已经出现下滑苗头，特别是营收直接负增长，尽管在5.82%这样高水平的净息差水平之下（全行业仅次于新网银行），该行不良贷款率、拨备覆盖率等监管指标出现恶化，不良贷款率甚至接近翻倍。

  而为外界所诟病的，恐怕还是锡商银行高管的薪酬，2024年18名董监高人员领取4059万元薪酬，人均超225万，相较2023年17名董监高领取的3643万元，人均要涨薪11万多。

  在业绩和资产质量出现恶化的2024年，锡商银行的董监高居然平均涨薪这么多，而即便单独拿人均225万元的薪酬来看，在业内也是非常高的，超过了许多的上市银行。

  更值得关注的是，在净利润微增的表象下，该行分红政策与高管薪酬形成的强烈反差，进一步暴露了其治理结构的深层矛盾。这家成立仅四年的民营银行，正陷入“高息差神话”破灭、治理失衡与股东回报缺位的三重困局，而大股东易主后的管理层更迭，也未能阻止其经营基本面的持续恶化。

•   高息差遮不住的业绩颓势：营收暴跌四分之一 非息业务巨亏十亿

  锡商银行的2024年年报，用“极度分化”来形容并不为过。作为衡量银行盈利能力的核心指标，锡商银行的净息差连续两年位居民营银行前列，2023年净息差高达6.39%，位居民营银行首位，大概率也是银行业内首位；2024年达到5.85%，仅次于新网银行的5.89%，远超民营银行4.11%的均值和银行业1.52%的整体水平。然而，这份亮眼的行业前列，却未能转化为实际的经营业绩，反而凸显了其业务结构的严重失衡。

  财务数据显示，锡商银行2024年实现营业收入11.85亿元，较2023年的16.17亿元大幅下滑26.72%，成为民营银行中罕见的“高息差负增长”案例。

  与之形成反差的是，该行净利润却从3.87亿元增至4.20亿元，同比增长8.53%。这种“营收降、利润升”的反常现象，并非源于经营效率的提升，而是通过压降风险拨备“人为调节”的结果——2024年锡商银行拨备覆盖率从2023年的419.91% 骤降至241.83%，减少了178.08个百分点，通过释放贷款损失准备直接增厚了利润。

  事实上，锡商银行的主营业务已陷入困境。其收入结构高度依赖利息净收入，2024年利息净收入达21.88亿元，占营收的比例高达184.64%，而2023年这一比例为131.23%，意味着如果没有利息收入的支撑，营收跌幅将更为惨烈。非息业务的表现更是触目惊心：2024年手续费及佣金净收入为-9.99亿元，较2023 年的-9.68亿元进一步亏损，自2020年成立以来，该项指标已连续五年为负，累计亏损超30亿元。

  巨额的手续费支出，主要流向了锡商银行合作的助贷机构。据黑猫投诉平台显示，锡商银行与度小满、洋钱罐等数十家助贷平台合作放贷，其拳头产品“锡锡贷”年化利率一度高达 35.98%，紧贴司法保护上限。为了获取客源，锡商银行不得不向助贷机构支付高额分佣，2024 年手续费及佣金支出达10.34亿元，是手续费收入0.35亿元的29.5倍。这种“以利换量”的模式，不仅推高了经营成本，更埋下了暴力催收的隐患。

•   资产质量警报拉响：不良率飙升84%，拨备缓冲能力腰斩

  高息差的本质，是锡商银行对高风险客群的“风险定价”。该行自成立以来便奉行“重零售、轻对公”的策略，2024年末零售贷款余额226.57亿元，占贷款总额的78.26%，而对公贷款仅62.94亿元，占比21.74%。其零售贷款客群多为传统银行服务覆盖不足的低信用群体，在经济下行周期中，违约风险的集中爆发成为必然。

  2024年锡商银行不良贷款率从2023年的0.68% 飙升至1.25%，增幅达83.82%，近乎翻倍；不良贷款余额从1.71亿元增至3.62亿元，同比增加111.7%。

  面对持续恶化的资产质量，锡商银行的风险抵御能力却在不断削弱。除了拨备覆盖率大幅下降外，其资本充足率也连续五年下滑，2024年末为12.21%，虽满足监管要求，但对比头部民营银行，微众银行2024年拨备覆盖率达302.9%，而锡商银行的241.83%已低于民营银行平均水平，抗风险能力处于行业中下游。

•   分红迷局：净利润微增却零分红 股东回报与高管薪酬严重失衡

  在业绩下滑、资产质量恶化的背景下，锡商银行的利润分配策略更显刺眼。根据2024年年报披露，该行在实现4.20亿元净利润的情况下，未推出任何现金分红方案，成为少数“盈利不分红”的民营银行之一。这一决策与银行业“重视股东回报”的行业惯例形成鲜明对比，更与高管团队的逆势涨薪形成强烈反差。

  从行业惯例来看，银行向来是资本市场的“分红大户”，2025年上半年仅23家A股上市银行的中期分红总额就达2575.86亿元，其中六大国有大行占比近80%。即便是分红率垫底的苏农银行，2023年也以18.64%的现金分红率派发3.25亿元红利，而锡商银行的“零分红”在同业中实属罕见。值得注意的是，锡商银行自2020年成立以来，仅在2022年象征性派发0.5亿元红利，其余年份均未进行利润分配，累计未分配利润已达8.3亿元，却始终对股东采取“一毛不拔”的态度。

  锡商银行的资本充足率12.21%虽低于行业均值，却仍高于10.5%的监管红线，其余监管指标也均在合理范围内，且2024年并未启动增资扩股计划，留存利润的实际用途存疑。

•   治理失衡：业绩下滑期董监高人均涨薪11万 薪酬超多数上市银行

  如果说业绩下滑和资产质量恶化是经营层面的困境，在不分红的同时却慷慨地为高管团队加薪暴露了其公司治理的深层问题：2024年18名董监高薪酬总额达4059万元，较2023年17名董监高薪酬3643万元增加416万元，人均薪酬从214万元涨至225.5万元，在业绩下滑的背景下，高管团队人均逆势涨薪11.2万元，涨幅达5.3%。

  这一薪酬水平不仅远超同业，更与银行自身的经营表现严重脱节。不说A股银行跟锡商银行没法比，从民营银行阵营来看，网商银行2024年董监高人均薪酬约186万元，微众银行约201万元，锡商银行的薪酬标准已稳居民营银行首位。

  这种“高管拿高薪、股东零回报”的失衡格局，在大股东易主后更显敏感。从分红与薪酬的反差来看，中小股东的利益仍未得到有效保障。对比同期苏农银行，尽管其18.64%的分红率遭中小股东质疑，但至少实现了利润共享，而监管层多次强调要“建立与风险和业绩挂钩的薪酬机制”，锡商银行恐怕要好好考虑考虑了。

  锡商银行的2024年财报，如同一面镜子，照出了部分民营银行在快速扩张中积累的深层矛盾：高息差掩盖下的业务结构失衡、资产质量与风险抵御能力的错配、高管薪酬与股东回报的严重失衡。

  在银行业进入高质量发展的新阶段，依赖“高风险、高收益”的粗放模式已难以为继，而治理结构的缺陷，更让锡商银行暴露出了短板，对于锡商银行而言，若想真正走出困局，仅凭管理层换血远远不够。必须从根本上重构公司治理体系，这一重任就落到了新晋大股东的国资肩上了。

  注：本文数据和信息来源于公司年报和公告、企业预警通、媒体报道等公开渠道，仅供参考，不构成投资建议。未经授权，本文禁止转载！

  ·END·