胖东来模式调改的“永辉超市”由盈利转变为亏损

  8月20日晚，永辉超市发布2025年上半年财报，营收299.48亿元，同比下降20.73%；归属于上市公司股东的净亏损2.41亿元，由盈转亏，2024年同期净利润2.75亿元。

  对于营收下降，永辉超市在财报中表示，由于2024年下半年开启整体战略与经营的深度转型工作，关闭长期经营亏损门店以及门店调改期歇业等因素所致。虽然调改门店收入较同期有大幅度增加，但无法弥补因关店产生的收入下降。对于净亏损，则体现在四个方面：整体销售规模的减少；商品供应链改革，短期内承受一定的毛利下降；期内关闭227家亏损门店，产生一定的租赁及人员赔偿、商品；公司持有的Advantage Solutions股票本年公允价值变动损益为-1.84亿元。

  事实上，永辉超市在2021-2024年营收面临着连亏的局面。据财报显示，2021-2024年，永辉超市营收分别为：910.62亿元、900.91亿元、786.42亿元、675.74亿元；亏损分别为：39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元、14.65亿元，累计亏损共95.01亿元。

  永辉超市为了扭转连亏的局面，于2024年6月开始胖东来模式调改，对商品结构、动线布局、设备设施、员工福利等方面进行了全方位的升级。

  值得注意的是，胖东来模式调改分胖东来帮扶和自主调改两种模式，胖东来帮扶模式是由胖东来团队入驻被帮扶的企业，全面重构供应链、运营管理、商品配置等体系，其核心在于将胖东来成熟的商业体系植入。自主调改模式则是通过学习胖东来文化理念结合自身特点进行自主调改。永辉超市官方微信显示，2024年6月，已组建全国门店调改小组共10支240余人，在永辉超市首家胖东来帮扶店和胖东来在许昌、新乡的门店开展为期三个月的学习，然后参与到后续的“胖改”工作中。未来，永辉超市将采用胖东来帮扶+自主调改双线并行的策略。

  永辉超市在经过胖东来模式调改一年来，效果如何？永辉超市相关人士向中国工业报吴辰光透露，2025年上半年，永辉超市已完成全国所有大区胖东来模式调改首店落地。截至7月3日，41家春节前已完成调改的门店，上半年日销同比实现翻倍增长、日均成交客流同比增长超70%；在春节后至4月底开业的28家胖东来模式调改店，开业三个月内日销同比增长超110%。石家庄长安万达广场店、济南龙湖北宸天街店等多家门店开业首日销售额同比增长超10倍。

  截至2025年6月30日，永辉超市全国已开业门店共552家，已签约未开业门店有79家。另据永辉超市官方微信显示，截至8月15日，永辉超市全国胖东来模式调改店总数达160家，计划9月底将达200家，在2026年农历春节前将达300家。

  据2025年上半年财报显示，具体业务方面，在2025年上半年，永辉超市的主营业务营收全面下降。

  按行业划分，永辉超市零售业营收285.09亿元，同比下降19.38%；服务业营收14.4亿元，同比下降40.4%。

  按产品划分，永辉超市生鲜及加工营收115.05亿元，同比下降15.38%；食品用品（含服装）营收170.04亿元，同比下降21.88%。

  按销售模式划分，永辉超市零售营收285.09亿元，同比下降19.38%；其他营收14.4亿元，同比下降40.4%。

  此外，按地区划分，永辉超市在华东、华南、华西、华北、华中五个地区的营收均出现不同程度的同比下降。

  期内，永辉超市综合毛利率为20.80%，同比下降0.78%。截至2025年6月30日，永辉集团（永辉超市及其子公司）流动负债合计185.83亿元，流动资产合计126.78亿元，流动负债高于流动资产超59亿元。

  对此，永辉超市在财报中表示，集团已制定相关计划及措施以减轻营运资金压力及改善财务状况，包括采取措施加速战略转型步伐，聚焦主业，通过优化亏损门店、门店调改，逐步提升商品品质和服务，持续推动零售业务增长，并同时控制各项成本和费用及改善经营性现金流；同时，集团已经获得充足的银行授信，可以通过获取银行融资来缓解营运资金压力；此外，集团拟向特定对象发行A股股票，可以通过募集资金缓解门店及物流升级改造投资性现金流压力。自报告期末起至少12个月，永辉超市的持续经营能力不存在重大不确定性。